Realfiction – Resan har bara börjat

2023-07-14 14:21

Sedan jag skrev min förra artikel här på RedEye så har det hänt mycket med bolaget och jag känner att det är dags för en snabb uppdatering om danska Realfiction som kan komma att bli nästa stora snackis i en tid där AI, VR, MR & AR är på enorm frammarsch och bolaget sitter på en unik patenterad displayteknik för glasögonfri 3D för flera samtidiga användare utan kvalitetsförlust.

Snabbversionen i punktform

• Bolaget bekräftade den 23 mars att kassan är stark och räcker in i 2024 även utan ECHO-intäkter.
• Bolaget har gjort ECHO kompatibelt med microLED och deltagit med PoC-display på Display Week 2023 i Los Angeles och täcker således in alla nuvarande ledande displaytekniker samt framtidens.
• Förhandlingar intensifieras med displaytillverkare under NDA.
• ECHO OLED-patent godkänns i USA senast 16 augusti.
• OLED-version färdigställs med Fraunhofer och iMEC.
• Insiderhandel på olika nivåer under våren och sommaren
• Branschen bubblar. Apple släpper Vision Pro.
• Bolaget går fortsatt under radarn och bara genom ökad spridning finns en enorm uppsida även innan större nyheter.

Kassan är fortsatt stark

Den 23 mars kom Year-End Report 2022 ( https://463253.fs1.hubspotusercontent-na1.net/hubfs/463253/Realfiction%20Q4%202022%20report.pdf) och där bekräftades det att nuvarande kassa räcker in i 2024 även utan intäkter från ECHO. Bolagets kassa var i slutet av 2021 ca 40 MSEK och i slutet av 2022 ca 30 MSEK. Detta förklaras till viss del av låg burn-rate men även av intäkter från den existerande verksamheten samt bidrag från Innovation Fund Danmark.

Kassans styrka och ”Well funded into 2024” har upprepats i efterföljande Årsrapporten 17 maj samt i Q1-rapporten den 25 maj.

Dessutom trycker VD:n Clas Dyrholm på att bolaget inte känner en stress att teckna avtal, utan kan ta god tid på sig för att förhandla de bästa tänkbara villkoren, även om de har ett tydligt mål att faktiskt få till ett avtal inom kort. Följande stycke kommer från Year-End Report 2022:

”Looking ahead, we will continue to build on our strong momentum in our ECHO development and commercialisation, and our aim is to progress from current discussions with potential commercial partners to signing actual agreements. At the same time, we have the luxury of not having to rush things, which means that we will be looking to initiate the most strategically beneficial commercial partnerships possible rather than going for the shortest route to additional funding. With a successful ECHO development year behind us, and the public display version soon to be completed, it is now time to go into full commercialisation mode and bring the first ECHO display product to market.”

ECHO är nu kompatibelt med alla de största display-teknikerna; LCD, OLED och microLED

Den 22 maj kom ett PM ( https://www.realfiction.com/investor-pressreleases-details?slug=realfiction-announces-the-world-premier-exhibition-of-its-next-gen-microled-echo-proof-of-concept-at-display-week-2023 ) som chockade många av de inbitna investerarna i Realfiction; nämligen att bolaget lyckats göra ECHO kompatibelt med microLED, vilket de tidigare sagt inte var möjligt, och att de nu skulle delta med en PoC-version på Display Week 2023 i Los Angeles. Uppenbarligen har de, sedan det påståendet gällande microLED, jobbat på i hemlighet med detta och har nu med hjälp av ferroelectric liquid crystals (FLC) lyckats göra ECHO applicerbart även på microLED som av många spås vara framtidens displayteknik. Just FLC-metoden kan även appliceras på OLED-versionen av ECHO. Den nya FLC-metoden har status Patent Pending och en 2 tums Proof of Concept microLED-display visades upp på Display Week 2023 i Los Angeles där intresset från framförallt konkurrenterna var stort. Den PoC-display som visades upp var inte skapad för att väcka hajp bland ”vanliga människor” men inbitna och kunniga branschfolk förstod storheten i tekniken och ska ha blivit mycket imponerade och överraskade över hur Realfiction lyckats åstadkomma denna teknik utan optik som annars vanligtvis används för att åstadkomma liknande effekt och funktion.

“The display is merely 2-inches diagonally, but it is nothing less than a break-through technology that will eliminate the optics and introduce a completely new and revolutionary way of displaying live pictures with extreme speed FLC, thus enabling multiple viewing and 3D capabilities without any loss of resolution. I must say that I am overly excited about our accomplishment with the microLED proof-of-concept.”

”We have plans to design and build 85-inch versions of this display with collaboration partners and licensees, and we look forward to meeting the global display industry during Display Week and fuse further commercial interest in the Company’s intellectual property rights in the domain of revolutionary 3D and holographic display technologies.”

“This is an important step for Realfiction in the ECHO commercialization process, and we are honored to be selected by SID for the I-Zone during Display Week. Exhibiting during Display Week marks our first public showing of the ECHO technology and our commercialization strategy include plans to be at more events later in 2023 and early 2024,“

En uppdatering av kommersialiseringsplanen med tillägget microLED skickades en kvart senare den 22 maj. ( https://www.realfiction.com/investor-pressreleases-details?slug=realfiction-updates-on-its-next-gen-microled-echo-proof-of-concept-exhibit-at-display-week-and-its-echo-commercialization-strategy )

OLED-skärm färdigställs tillsammans med Fraunhofer & iMEC

En 17” LCD-version färdigställdes i januari i AmTRAN:s fabrik i Taiwan. Denna version kommer visas offentligt efter sommaren. Var och när meddelas inom kort.

En OLED-version färdigställs också i detta nu.

”The Company also continues its development of the “pure” OLED version of ECHO in collaboration with the Fraunhofer Institute for Organic Electronics, Electron Beam and Plasma Technology FEP, Germany, and Interuniversity Microelectronics Centre, Belgium. Sale of licenses can start now, but Realfiction is looking to accelerate this process when a small display-segment is available from this collaboration. OLED display technology is expected to become the future standard of televisions, as well as for displays in numerous additional markets, but production is also costly to initiate.” ( https://www.realfiction.com/investor-pressreleases-details?slug=realfiction-updates-on-its-next-gen-microled-echo-proof-of-concept-exhibit-at-display-week-and-its-echo-commercialization-strategy )

Förhandlingar under NDA

Efter att LCD-versionen färdigställts i Taiwan så har displaytillverkare och andra intressenter bjudits in att titta på denna 17-tums HD-skärm som kan visa 3D för två samtidiga användare utan nån kvalitetsförlust gällande upplösning. Efter presentationerna har förhandlingarna intensifierats och sker nu under non-disclosure agreement (NDA).

Efter detta har dessutom en helt ny teknik lagts till och ytterligare vidgat möjligheterna för Realfiction att teckna avtal och bredda sin portfölj. Bolagets patenterade ECHO-teknik är nu applicerbar på nutida standardtekniker samt på den som spås bli framtidens standard; microLED.

”With different technology paths lined up for displays capable of creating social and immersive 3D experiences, the Company opens its opportunities for use-cases for both early and late adaptors, and Realfiction now has commercial opportunities within current AND future standards of display technologies. At the same time the number of collaboration partners relevant for the ECHO technology increases and this provides the Company with more negotiating power in licensing discussions. To sum up, the Company now possesses intellectual property rights including patent applications, notice of allowance, licenses, and know-how for display technologies using standard LCD, OLED, as well as microLED (or OLED) with extreme speed FLC.”

ECHO OLED-patent i USA senast 16 augusti

Den 27 april fick Realfiction en ”Notice of Allowance” ( https://www.realfiction.com/investor-pressreleases-details?slug=realfiction-holding-ab-receives-notice-of-allowance-from-the-us-patent-office-for-protection-of-its-echo-directional-oled-display-technology ) gällande USA-patent på sin ECHO directional OLED display teknik. Sedan dess har några småsaker i patent-dokumenten ändrats och den slutgiltiga avgiften på 480 USD betalades den 5 juli efter att ansvarig patentjurist Joseph C. Zucchero vid patentverket i USA bekräftat att allt nu är redo för godkännande. Handläggningstiden från betald avgift till godkänt patent är oftast 4-6 veckor vilket gör att patentet troligtvis får sitt formella och gällande godkännande första halvan av augusti. Detta är då giltigt fram till år 2039.

Avtal i närtid – större marknadspenetration på längre sikt

Att få patentet godkänt kan mycket väl vara det som hittills gjort att avtal inte undertecknats och därför känns det som att bolaget verkligen närmar sig avtal med någon av alla parter de nu förhandlar med under NDA.

I en intervju med VD Clas av Analyst Group ( https://analystgroup.se/textintervju/intervju-med-realfictions-vd-clas-dyrholm/ ) slutet av april sade han följande: ”The central short-term goal is to obtain the first commercial agreement for the ECHO technology, and we’re currently in several interesting discussions with multiple potential collaboration/license partners. Medium-term, we aim to launch new ECHO-based products with our partners in different types of markets and, after that, scale up.”

Bolaget börjar marknadsföra ECHO

Tidigare har bolaget hållit ganska låg profil gällande ECHO. Ett exempel på detta är att de inte använt hashtag ECHO i några av sina poster på sociala medier. Nu när tekniken har patentskydd och den första displayen är färdig börjar det dock bli tydligt att bolaget är redo snart att gå in i fullt kommersialiseringsläge. Den senaste videon från bolaget demonstrerar ett av många use-cases för ECHO, nämligen möjligheten att ha olika språk för olika användare vid en presentation. https://youtu.be/igCqALWUTbM

På bolagets hemsida finns fler videos som demonstrerar tekniken samt går igenom hur den fungerar. https://www.realfiction.com/project-echo

Apple släpper Vision Pro

Säga vad man vill om Apple och deras senaste produkt, men att de fortsätter väcka uppmärksamhet är tydligt. Hur många gånger har de inte blivit missförstådda och ifrågasatts för att det sedan visats sig att de var helt rätt ute? Folk har hånat och skrattat åt deras nya produkter, men sedan har dessa satt standarder även för andra tillverkare och modeller.

I detta fall är Vision Pro givetvis inte direkt relaterat till Realfictions ECHO-teknik eftersom ju denna handlar om motsatsen; alltså glasögonfri 3D. Men att Apple nu så tydligt ger sig in i AR/VR/MR på allvar är en tydlig indikation på att det snart exploderar i branschen på flera plan och inom många vertikaler! Detta är förvisso ingen överraskning och alla mätningar, undersökningar och prognoser visar på en enorm tillväxt inom dessa segment. Det är dock alltid svårt att veta om dessa slår in; men nu blir det allt tydligare att det verkligen är dags för AI, AR, VR & MR på allvar.

Apple har ofta varit en stark trendsättare och denna nischade och tidiga modell av MR-glasögon kommer troligtvis bana väg för många efterföljare och ge en boost till utvecklare både på hårdvarusidan samt gällande mjukvara och content.

Realficitions ECHO-teknik har aldrig varit mer rätt i tiden! Det mesta pekar på att det är nu 3D och holografiska skärmar på allvar kommer slå på bred front. Displaymarknaden omsatte år 2022 ca 100 miljarder USD. (Källa: J.P. Morgan, Global Display Industry, 2023-04-17)

Insiderhandel och fortsatt under radarn

Styrelseledamot Lars Bentsen Møller har ökat sitt aktieinnehav med ca 30000 aktier under våren och närstående till honom har också handlat på sig aktier. Dessa aktier köptes på kurser från 7,22:- och upp till 22,09:-

VD Clas Dyrholm har nyttjat 55000 utstående optioner som han tecknat till aktier. Dessa tecknades till ett styckpris på 11,64:-

Antalet ägare via småspararnas favoritbank Avanza är fortsatt lågt med 2675 ägare och detta indikerar att inte många känner till detta bolag. Med tanke på den låga freefloaten och det stora ägandet från huvudägarna så är det en lockande tanke att flera ska hitta till aktien och vilja ta en stor eller liten position.

Som ett exempel kan vi låtsas att tusen personer upptäcker bolaget och faller för affärsidén och tekniken och önskar köpa 1000 aktier var. Detta blir 1 miljon aktier och utgör ca 5% av alla aktier i bolaget. Omsättningen har varit låg på nedgång men högre i uppgång, men överhuvudtaget kan det sägas att omsättningen i REALFI är riktigt låg och skulle bolaget få mer spridning och intresse så skulle det ha stor påverkan på kursen.

Varför investera i Realfiction nu?

I min förra artikel nämnde jag en flerstegsraket som handlade om svenska investerare, utländska investerare och sedan fonder... Jag tror fortfarande att detta kan hända och det behöver inte nödvändigtvis föregås av nyheter även om det alltid är trevligast och mest stabilt när kursstegring sker till följd av positiva nyheter. Positiva nyheter har det dock redan varit gott om detta år så jag har en starkt tro på att momentum nu kan byggas i väntan på nästa våg av positiva PM.

De tre anledningar som VD Clas Dyrholm ger till Analyst Group om varför man ska investera i Realfiction är:

1. Firstly, the immense potential for project ECHO and the vast market it targets, the display industry alone amounted to a US$100bn market in 2022 and has a bright outlook.

2. The timing, as of now, we’re yet to reach our commercial breakthrough for project ECHO, but we’ve never been closer to achieving it.

3. To capitalize on project ECHO’s potential, you need extensive experience and a capable team, which we have. Our team is experienced on all levels, as well as in our management team, with previous involvement in large projects like ours within the display industry. We all share the same ambition and passion, and I can sincerely say I’m so proud of the entire team.

För en mer detaljrik genomgång av bolaget så får ni gärna läsa min gamla artikel om bolaget: https://community.redeye.se/posts/realfiction-echo-the-holy-grail-of-holography. Sedan är givetvis bolagets egna kommunikation det allra bästa sättet att bilda sig en uppfattning om verksamheten. Senaste rapporten är alltid en bra start och den hittas här: https://463253.fs1.hubspotusercontent-na1.net/hubfs/463253/Realfiction%20Q1%202023%20250523%20final.pdf

Som vanligt gäller; investera inte pengar du inte kan förlora!