Såg med förtjusning att Wnt Research stuckit rejält idag. Efter att jag förhört mig stod det klart att ENS köpt aggressivt. Att en aktör som via Enskilda kommer in och köper så aggressivt i en aktie som har gått 150 % sedan introduktion för en månad sedan tyder på att köparen anser sig ha information av det exklusiva slaget (?) eller åtminstone tror sig ha förstått något som andra missat. Det handlar ju också om hur man bedömer risken. Utan att veta exakt hur smallcaps värderingsmodell fungerar kan man enkelt skapa sig en uppfattning om potentialen. Jag har tidigare lanserat idén att analysen är onödigt försiktig vad gäller riskantaganden. Jag tror att det för de flesta är givet att ett kroppsegen peptid (visserligen) har väldigt goda chanser att klara sig igenom en toxtest och det är också enklare för läkemedelsverket att släppa igenom denna då den potentiella skadan är betydligt mindre än vid t ex cellgifter. Med detta sagt kommer den risktillvände spekulanten snabbt att räkna hem en inledd fas I och därmed hamna på en riktkurs som är fyra gånger högre än smallcaps. Sedan har de varit onödigt försiktiga när det gäller marknadsandelen, som jag minns så räknar de bara på bröstcancer och 20 % av den potentiella marknaden. 20 % av marknaden är en bra siffra när det finns konkurrenter. I detta fall finns inga konkurrenter och om man ska gissa tycker jag nog att 40-60% av marknaden känns mer sannolikt. Om man väljer att räkna på detta sätt (jag säger inte att man ska, men jag kan inte heller se att det skulle vara mer fel än smallcaps ansats) så får man en riktkurs idag på mellan 72-108 kr. Visst kan det tyckas högt men att ha minskat metastaser med 80 % i djurtester är väldigt bra resultat och jag misstänker att om bolaget hade varit amerikanskt så hade vi haft ett betydligt högre börsvärde än idag och förmodligen räknat i dollar.

Trenden inom biotech de senaste åren har varit tidiga köp och samarbeten. Förr maximerades alltid värdet genom att själva driva fram till fas II men det är inte längre det självklara sättet. Big pharma vet att framför allt FDA har blivit tuffare och det ibland krävs både två och tre fas II innan läkemedelskandidater släpps vidare och detta är enormt kostsamt. Därför kan det vara rationellt att släppa ett preparat redan i fas I. Det är i alla fall nödvändigt att redan tidigt inleda diskussioner med potentiella partners/köpare och med tanke på styrelsens sammansättning tror jag inte att det ska vara något problem att komma till förhandlingsbordet med ett par olika intressenter. Drömscenariot är självklart en budgiving. Om man som big pharma skulle vara intresserad kan det ju vara ett smart drag att i tidigt läge för en väldigt billig penning skaffa sig en cornerposition och därigenom ha bättre kontroll.

Alla måste förstå att detta bara är spekulationer från min sida. Om inte annat så visar det att det finns potential i Wnt Research. Slutligen kan man inte låta bli att undra om ENS-aktören vet något eller bara var extremt sugen på att komma in?