Sälj Wnt Research-aktien
2014-04-26 07:39, Edited at: 2014-04-26 16:53Please note: Community posts are written by its members and not by Redeye’s research department. As a reader you’re always encouraged to critically analyze the content.
Är aktien i läkemedelsfirman Wnt Research köpvärd eller ej?
Signaturen "FEARNO1" i inlägg på Di:se:s aktieforum Börssnack 26 apr 2014:
Wnt
Står i valet och kvalet om jag skall teckna på NE, några tips?
http://borssnack.di.se/?f=1&t=2204832#msg14948382
Dvs signaturen äger tydligen Wnt Research-aktier och undrar om han ska köpa fler nu i samband med det kapitaltillskott som bolaget ber aktieägarna om via nyemission (dvs genom att sälja ut nya Wnt Research-aktier till investerare).
Min kommentar:
Personligen skulle jag ej alls köpa aktier i läkemedelsfirman Wnt Research:
1) Det är väldigt sällan som läkemedelsfirmor lyckas utveckla och lansera framgångsrika läkemedel.
2) Aktien verkar uppblåst för närvarande tack vare "Löparns" köprekommendation för aktien.
Själv köpte jag tidigare en gång aktier i solcellstillverkaren PV Enterprise efter Löparns köprek för den aktien, och det blev fiasko.
I och för sig även Aktiespararnas välrespekterade förre vd Lars-Erik Forsgårdh tydligen aktieägare i WNT Research och verkar tro på bolaget.
Köper man aktien bör man väl betrakta det som en lottsedel:
...Det kommer sannolikt att tappa mycket i värde.
...Men ev en liten chans att den kommer att stiga kraftigt i värde.
Mer om bolaget
WNT Researchs börsvärde för närvarande 240-250 miljoner kr vid börskurs 15-16 kr (och knappt 16 miljoner utestående aktier).
Aktiens historiska kursutveckling:
...Mot slutet av 2012 kunde aktien köpas för under 3 kr.
...Steg till en topp på över 30 kr i början av 2014.
...Har sedan dess dalat till nuvarande kurs 15-16 kr.
I mars 2014 kom besked om att Wnt Research ber aktieinvesterare om ett kapitaltillskott på drygt 40 miljoner kr: http://www.aktietorget.se/pressdocs/Wntresearch/68905/WntResearch__WNT_20140328_2.PDF
Det ska erhållas genom att sälja ut knappt 3 miljoner nya aktier för 15 kr per st.
Det totala antalet Wnt Research-aktier kommer i så fall öka från knappt 13 miljoner st till knappt 16 miljoner st (dvs en utspädning på drygt 20%).
Ju fler utestående aktier i bolaget, desto fler aktier att fördela bolagets värde på.
Dvs ju fler utestående aktier, desto lägre motiverat värde per aktie (allt annat lika).
I det ovannämnda börsvärdet 240-250 miljoner kr har alltså antagits att Wnt Research redan lyckats sälja ut alla ca 3 miljoner nya aktier och fått in begärt kapitaltillskott på drygt 40 miljoner kr.
Wnt Research har gett ut ett prospekt på drygt 50 sidor om bolaget inför nyemissionen: http://www.aktietorget.se/pressdocs/wntresearch/documents/wntresearch_prospekt_140331_556738-7864(1).pdf
Det är finansfirman Sedermera Fondkommission som är Wnt Researchs finansiella rådgivare kring kapitaltillskottet.
Emissionskostnaderna uppgår enl prospektet till knappt 3 miljoner kr, dvs detta är tydligen den ersättning Sedermera kommer att inkassera om Wnt Research får in hela det begärda beloppet på drygt 40 miljoner kr.
Det är en väldigt mastig ersättning på nästan 10% av hela beloppet.
Låter orimligt.
Även enl prospektet bla:
...Wnt Research är baserat i Malmö.
...Under 2013 hade bolaget i snitt 2 pers anställda.
...Bolaget är inriktat på att utveckla läkemedel mot cancer, specifikt läkemedel mot spridning av cancertumörer.
//Edit: Enl bolagets hemsida har bolaget två läkemedel under utveckling för närvarande:
Foxy-5
Box-5
Förenklat går ju ett läkemedel igenom följande faser:
preklinisk fas (test på djur)
klinisk fas (test på människa):
fas 1: test av om läkemedlet ger farliga biverkningar (dvs ej test av läkmedlets effekt på avsedd sjukdom)
fas 2: test av om läkemedlet ger effekt på avsedd sjukdom (ett litet antal patienter)
fas 3: test av om läkemedlet ger effekt på avsedd sjukdom (ett stort antal patienter)
Om läkemedlet ger bra forskningsresultat i alla faser, kan resultaten sammanställas i en myndighetsansökan som skickas in till myndigheterna för att få myndighetstillstånd att börja sälja läkemedlet.
Praxis är väl att ett nytt läkemedel som misslyckas i en av ovannämnda faser, läggs ned och ej tas vidare i processen.
En tumregel är väl tex att ett nytt läkemedel har 10% sannolikhet att få godkända resultat i alla faser?
Foxy-5 är för närvarande i klinisk fas 1 enl Wnt Researchs hemsida.
//
...Största aktieägare per slutet av 2013:
Kjell Stenberg 9%
Tommy Andersson 9%
...Ekonomisk utveckling:
Wnt Research har ej haft några intäkter de senaste åren.
Däremot kostnader vilkat har lett till följande resultat före skatt:
2011: -5 miljoner kr
2012: -6 miljoner kr
2013: -4 miljoner kr
Beskrivning av Wnt Research i prospektet:
WntResearch utvecklar läkemedel för behandling av metastaserande cancer.
Bolaget har patentsökt molekyler, framtagna av professor Tommy Anderssons forskargrupp, varav en molekyl i djurmodeller har visat sig hämma metastasering av bröstcancer.
WntResearch har två läkemedelskandidater i form av två syntetiska molekyler modifierade på olika sätt; Foxy-5 och Box-5.
Bolaget har inlett en klinisk fas 1-studie med Foxy-5, främst för behandling av bröst-, kolon- och prostatacancer, och har ännu inte börjat generera intäkter.
"Metastasering" av cancer betyder väl då att en cancertumör sprider sig och bildar flera tumörer vilket då blir svårstoppat och patienten troligen dör.
Kan Wnt Researchs läkemedel stoppa det vore ju det fantastiskt.
Ena ovannämnda storägaren i Wnt Research (Tommy Andersson) är alltså den som uppfunnit bolagets läkemedel.
Vd för Wnt Research heter Nils Brünner.
Så här förklarade han orsaken till nyemissionen i bolagets pressmeddelande om det från i mars 2014:
...Vårt mål är att avsluta den kliniska fas 1-studien med Foxy-5 under det fjärde kvartalet 2014
...och därefter ta läkemedelskandidaten genom klinisk fas 2-studie för att under 2015/2016 studera dess effektivitet.
Inför den planerade kliniska fas 2-studien behöver vi på liknande sätt som inför fas 1-studien genomföra:
...toxikologiska studier i djur
...genomföra GMP-produktion
...och erhålla godkännande av upplägget från myndigheter.
Detta eftersom vi avser att exponera patienterna i fas 2-studien för Foxy-5 under en längre tid än i den pågående fas 1-studien.
För att kunna hålla en fortsatt hög arbetstakt har vi för avsikt att genomföra de tidskrävande förberedelserna redan innan fas 1-studien är slutförd.
Styrelsen har därför beslutat att genomföra en nyemission som förväntas att finansiera förberedelse och genomförande av fas 2-studien.
http://www.aktietorget.se/pressdocs/Wntresearch/68905/WntResearch__WNT_20140328_2.PDF
Det är alltså en lång och kostsam väg kvar att gå för Wnt Research.
Utöver de drygt 40 miljoner kr som Wnt Research nu får in i kapitaltillskott från investerare, hade bolaget 7 miljoner kr i kassan per slutet av 2013.
Dessutom kortfristiga skulder på 2 miljoner kr.
Dvs nettokassan kan sägas ha varit 5 miljoner kr per slutet av 2013.
Negativt att bolaget hade ev "luft" i balansräkningen i form av abstrakta så kallade immateriella anläggningstillgångar bokförda till 10 miljoner kr per slutet av 2013.
Enl prospektet är investerarnas anmälningstid för nyemissionen 10-29 apr 2014.
Dvs intresserade investerare kan till och med tis 29 apr 2014 anmäla sig för att bidra till kapitaltillskottet genom att vara med och köpa av de nya ca 3 miljoner Wnt Research-aktierna för 15 kr per st.
Dock krävs det även teckningsrätter för att köpa aktien.
För 9 teckningsrätter + 30 kr får man köpa 2 nya Wnt Research-aktier.
Teckningsrätterna handlades på börsen 10-24 apr 2014, dvs om man ej fått några som befintlig Wnt Research-aktieägare kunde man köpa på sig över börsen.
Men det går säkert att ordna fram teckningsrätter ändå om man kontaktar sin bank eller aktiemäklarfirma för att att senast 29 apr 2014 anmäla sig för att köpa nya Wnt Research-aktier.
I prospektet beskrivs Wnt Researchs historik och hur bolaget tidigare ordnat finansiering av sin verksamhet, bla:
Under året (dvs 2012) tecknades dessutom ett avtal med Global Emerging Markets innebärande att WntResearch kan tillföras nytt kapital om 19,5 MSEK fördelat på en equity line om 10 MSEK och 1 miljoner optioner.
Negativt alltså att Wnt Research tidigare har anlitat "gamfonden" GEM (Global Emerging Markets) för att få finansiering (pengar).
GEM är känt för att anlitas av desperata krisföretag vilket då innebär finansiering till ogynnsamma villkor (på aktieägarnas bekostnad).
Enl mejl från maj 2013:
Därför anlitar svenska bolag "gamfonden" GEM
Tidigare har GEM kritiserats för ockerfinansiering till numera kraschade biltillverkaren Saab. Opcon och WNT Research är andra svenska bolag som anlitat GEM.
Vore intressant att höra Opcon och WNT Research förklara varför.
Tidigare omdömen om GEM från bla Svenska Dagbladet:
"GEM har kallats en gamfond och erbjuder extremt dåliga affärsvillkor för dem som gör affärer med fonden"
"GEM har kallats en gamfond med ytterst dåliga villkor"
"En gam-fond, eller vulture fund som de även kallas, slår klorna i finansiellt sårade bolag. Ofta tar de över skulder till en bråkdel av deras ursprungliga värde, och sätter sedan press på bolagen."
http://www.svd.se/naringsliv/branscher/handel-och-tjanster/gamarna-vadrar-morgonluft_7420448.svd
http://drpschreyer.bloggo.nu/Darfor-stams-GM-av-Muller/
• Opcon: börsnoterat miljöteknikföretag med "Draknästet-draken" Mats Gabrielsson som huvudägare. Har länge gått dåligt.
• WNT Research: Aktietorget-noterad läkemedelsutvecklings-firma som "Löparn" nu har köprekommendation på.
Om Opcons finansieringsavtal med GEM i bla Opcons resultatrapport för q1/2013: http://mb.cision.com/Main/494/9409676/119124.pdf
Och i Opcons årsredovisning för 2012: http://mb.cision.com/Main/494/9402197/113781.pdf
Om WNT:s finansieringsavtal med GEM i bla WNT:s resultatrapport för 2012: http://www.wntresearch.com/WntResearch_WNT_20130225_2.pdf
Opcon-aktien har fått rek "sälj" vid flera tidigare tillfällen här i bloggen, bla:
16 mars 2013: http://www.redeye.se/aktiebloggen/opcon/salj-opcon-aktien
...Då låg aktien i 0,53 kr.
8 jan 2014: http://www.redeye.se/aktiebloggen/opcon/salj-opcon-mavshack-starbreeze
...Då låg aktien i 0,47 kr.
Och nu står aktien i 0,37 kr (slutkurs fre 25 apr 2014).
Även om GEM i Wnt Researchs q4/2013-resultatrapport:
Teckningsoptioner GEM
I mars 2012 tecknades 1 000 000 teckningsoptioner av GEM.
Teckningsoptionerna har en löptid om fem (5) år.
Efter omräkning med anledning av företrädesemissionen i mars 2013 (i enlighet med optionsvillkoren) berättigar varje teckningsoption till teckning av 1,14 nya aktier till en teckningskurs om 8,34 SEK per aktie.
Det totala antalet återstående teckningsoptioner per 31 december 2013 var 647 324 stycken.
Det totala antalet återstående teckningsoptioner per den 25 februari 2014 var 174 342 stycken.
http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=68557
Min kommentar:
Låter alltså som att GEM till stor del har cashat hem på tidigare för GEM gynnsamt finansieringsavtal med Wnt Research.
Mer om Wnt Researchs kapitalbehov ur prospektet:
Det är styrelsens bedömning att hela den pågående kliniska fas 1-studien kommer att vara finansierad trots förseningarna under hösten 2013.
Min kommentar:
Dvs inte nog med att tidplanen innebär en lång väntan i sig.
Dessutom får man räkna med diverse förseningar av själva tidplanen.
Prospektet fortsätter:
Bolaget behöver ytterligare kapitaltillskott för förberedelser och genomförande av en fas 2-studie.
Efter genomgång av resultaten från de första patienterna i fas 1-studien har styrelsen beslutat att inleda dessa förberedelser.
Min kommentar:
Det är i och för sig positivt och tyder på att fas 1-studien gick bra, dvs att Foxy-5 inte gav några allvarliga biverkningar och att bolaget därför redan nu är redo att förbereda en fas 2-studie.
Prospektet fortsätter:
För att hålla en fortsatt hög takt i det kliniska arbetet har WntResearch beslutat att genomföra en nyemission om cirka 43,1 MSEK.
Emissionslikviden förväntas huvudsakligen finansiera de nödvändiga förberedelserna (GMP-produktion, formulering och toxstudier i djur) samt fas 2-studien så att denna kan starta snarast möjligt efter fas 1-studien har avslutats.
Det befintliga rörelsekapitalet är enligt styrelsens bedömning inte tillräckligt för de aktuella behoven under åtminstone 12 månader framåt i tiden räknat från dateringen av detta prospekt i det fall ovan nämnda förberedelser inleds.
Underskottet uppgår till cirka 10 MSEK.
Rörelsekapitalbehov bedöms då uppkomma i september 2014.
För att WntResearch ska tillföras tillräckligt med rörelsekapital för att Bolaget ska kunna driva den löpande verksamheten i önskvärd takt i minst 12 månader framåt krävs det därmed att Bolaget – efter finansiering av emissionskostnader – tillförs åtminstone 10 MSEK genom nyemissionen som beskrivs i detta prospekt.
I det fall nyemissionen inte blir fulltecknad kommer Bolaget att arbeta för att anskaffa ytterligare kapital innan fas 2-studien inleds (beräknad studiestart första halvåret 2015).
I det fall nyemissionen inte blir tecknad till åtminstone 10 MSEK kommer Bolaget att undersöka alternativa finansieringsmöjligheter såsom ytterligare kapitalanskaffning såsom nyttjande av equity line från GEM-avtalet, bidrag eller finansiering tillsammans med en eller flera samarbetspartners.
Alternativt kan styrelsen välja att bedriva verksamheten i lägre takt än beräknat genom att inte genomföra ovan nämnda förberedelser parallellt med fas 1-studien, till dess att ytterligare kapital kan anskaffas.
Min kommentar:
Dvs Wnt Research behöver ett kapitaltillskott på minst 10 miljoner kr för att bedriva verksamheten under det kommande året.
Negativt att bolaget överväger pengar från GEM och finansiering ej erhålls på annat håll.
Märkligt för övrigt att bolaget så tydligt verkar oroa sig för att de nu begärda dryga 40 miljoner kronorna ej ska komma in.
Men det kanske är en rutinmässig oro att ha en plan B.
Även enl prospektet:
...Wnt Research bildades år 2007 och verksamheten kom igång år 2008.
Min kommentar:
Har de alltså ej ännu kommit längre tom idag, dvs 6-7 år senare?
Om inte annat tyder det på hur långa ledtider det är fråga om för läkemedelsfirmor innan de kan börja tjäna pengar på nya läkemedel.
Än idag är det många år kvar för Wnt Research innan bolagets läkemedel kan lanseras (om det över huvud taget kommer att klara av studierna innan dess osv).
//Edit: Dock är väl tex Löparns resonemang att Wnt Research kommer att sälja av hela sitt projekt dyrt inom ganska kort om de närmaste studierna visar bra resultat.
//
...Wnt Research hade uppsamlade skattemässiga förlustavdrag på 19-20 miljoner kr per slutet av 2013.
Dvs detta är vad bolaget kan tjäna i kommande vinster innan normal bolagsskatt 22% måste börja betalas av resultatet före skatt.
Vd Nils Brünners kommentarer i prospektet (som är daterat 31 mars 2014):
WntResearch har en läkemedelskandidat i klinisk fas 1 – Foxy-5 – samt ett utvecklingsprogram – Box-5.
Bolaget fokuserar nu på klinisk utveckling av sin läkemedelskandidat Foxy-5 som har en signifikant marknadspotential inom det breda området för cancer och representerar ett helt nytt koncept för behandling inom detta område.
Läkemedelskandidaten riktar sig direkt mot den pågående metastatiska processen, vilket är den främsta orsaken till cancers dödlighet.
Foxy-5 erbjuder ett potentiellt paradigmskifte gällande behandlingen av många stora cancerindikationer, inkluderat bröst-, kolon- och prostatacancer.
Min kommentar:
Visst låter Foxy-5 lovande.
Vd-kommentarerna fortsätter:
WntResearch inledde under 2013 en klinisk fas 1-studie för Foxy-5 i patienter med metastaserande bröst-, kolon- eller prostatacancer.
Det primära målet med fas 1-studien är att utvärdera säkerhet och tolerabilitet samt att fastställa den rekommenderade dosen av Foxy-5 inför en klinisk fas 2-studie.
Genom analys av biomarkörer såsom cirkulerande tumörceller (CTC) hoppas vi redan i fas 1-studien samla information om en gynnsam behandlingseffekt av Foxy-5.
Min kommentar:
Dvs positivt att bolaget räknar med att kunna bedöma Foxy-5:s effekt på avsedd sjukdom redan i den pågående fas 1-studien.
Vd-kommentarerna fortsätter:
Vårt mål är att avsluta den kliniska fas 1-studien med Foxy-5 under det fjärde kvartalet 2014 och därefter ta läkemedelskandidaten genom klinisk fas 2-studie under 2015/2016.
Fas 2-studien är en större studie som genomförs i patienter med cancer för att studera läkemedlets effektivitet, en så kallad ”proof of concept-studie”.
När vi väl har uppnått vår målsättning med att ta Foxy-5 genom en klinisk fas 2-studie har vi för avsikt att utlicensiera Foxy-5, alternativt sälja hela eller delar av vårt bolag till ett stort läkemedelsföretag, vilka har nödvändiga resurser för att ta Foxy-5 genom klinisk fas 3-studie.
Min kommentar:
Denna formulering är alltså bekräftelse av Löparns resonemang om att Wnt Research kommer att kunna casha hem ganska snart på Foxy-5-projektet (om fas 2-studien visar goda resultat), dvs att bolaget ej behöver vänta hela perioden tills läkemedlet ev lanseras om X antal år osv.
Vd-kommentaren fortsätter:
Inför den planerade kliniska fas 2-studien behöver vi på liknande sätt som inför fas 1-studien
...genomföra toxikologiska studier i djur
...genomföra GMP-produktion
...och erhålla godkännande av upplägget från behörigt läkemedelsverk samt etisk kommitté
Detta eftersom vi avser att exponera patienterna i fas 2-studien för Foxy-5 under en längre tid än i den pågående fas 1-studien.
Vi arbetar fortsatt intensivt och har för avsikt att genomföra de tidskrävande förberedelserna redan innan fas 1-studien är slutförd.
Styrelsen har därför beslutat att genomföra en nyemission som förväntas finansiera förberedelse och genomförande av fas 2-studien.
Min kommentar:
Det låter som samma formuleringar längre upp i blogginlägget som förklaring till varför bolaget ber om kapitaltillskottet.
Vd-kommentaren fortsätter:
WntResearch har under de senaste åren fokuserat på utvecklingen av Bolagets ledande läkemedelskandidat Foxy-5.
Vi har nu beslutat att tilldela en del av våra resurser för ytterligare preklinisk utveckling av vår andra läkemedelskandidat Box-5.
I jämförelse med Foxy-5 är Box-5 avsedd för behandling av patienter med hud-, pankreas- och magcancer.
För att gå vidare med denna peptid avser WntResearch stödja professor Tommy Anderssons forskningsgrupp vid Lunds universitet med 1,5 miljoner kronor för grundläggande proof-of-principle studier.
Min kommentar:
Dvs positivt att även en del satsning görs på att vidareutveckla Box-5-projektet.
Andra läkemedelsfirmor
Andra läkemedelsfirmor som Bioinvent och Karo Bio har nyligen fått in kapitaltillskott från aktieinvesterare.
Dvs intrycket är att läkemedelsfirmor generellt på börsen vill "smida medan järnet är varmt" och utnyttja att börsklimatet är gott och investerarnas riskvillighet nu är högt (dvs att investerarna på nuvarande humör är "lättlurade").
Men det är just då som man som investerare istället ska ha is i magen, gå i motsatt riktning och invänta tills luften går ur börskurserna.
...Bioinvent fick in knappt 50 miljoner kr.
...Karo Bio fick in nästan 80 miljoner kr.
//Edit: Bla ur tidigare blogginlägg från 2 apr 2014:
Nu ber Bioinvents nye vd Michael Oredsson aktieinvesterare om 60-70 miljoner kr i kapitaltillskott, och i presentationer upprepar han att det är lätt att lyckas ta fram effektiva antikropps-baserade läkemedel.
Se tex videoklipp där Oredsson presenterar Bioinvent (från 5 mars 2014): http://financialhearings.nu/140305/bioinvent/
Bioinvent vill bla ha in kapitaltillskottet genom att sälja ut nya Bioinvent-aktier för 2,30 kr per st med anmälningstid tom 11 apr 2014.
Börskursen nu i 2,88 kr.
För att få köpa en aktie för 2,30 kr behöver man även teckningsrätter.
Det var anti-blodpropps-läkemedlet TB-402 och anti-åderförkalknings-läkemedlet BI-204 som Bioinvent misslyckades med tidigare.
Även TB-403 mot hjärntumörer blev det inget av för Bioinvent.
http://www.redeye.se/aktiebloggen/immunicum/kop-ngex-salj-immunicum
...I apr 2010 hade Bioinvent-aktien en topp på motsvarande ca 35 kr.
...Idag (dvs i apr 2014) ligger aktien i under 3 kr.
Dvs hur går Bioinvents tre nyligen misslyckade läkemedelsprojekt ihop med att det enl vd Michael Oredsson är lätt att ta fram effektiva antikroppsbaserade läkemedel?
Dvs det verkar vara en sak att snacka och en annan vad som är faktiska förutsättningar.
Aktien i läkemedelsfirman Immunicum fick rek "sälj" här i bloggen i ett tidigare blogginlägg från 2 apr 2014: http://www.redeye.se/aktiebloggen/immunicum/kop-ngex-salj-immunicum
...Då låg Immunicum-aktien i 24 kr.
...Aktien nu i 16,20 kr.
Dvs den är ner över 30% på 3-4 veckor.
Och ännu mer sedan sep 2013 då aktien hade en topp på 44-45 kr.
Immunicum håller för sin del på att be investerare om ett kapitaltillskott på 100 miljoner kr.
Dvs "varför inte ta i lite" medan man ändå är på gång.
Läkemedelsfirman Kancera fick för sin del in kapitaltillskott från aktieinvesterare i slutet av 2013.
Det var delvis skandalartade turer kring det beskrivna i tidigare blogginlägg från 15 dec 2013: http://www.redeye.se/aktiebloggen/skandaler-del-2
Även debatt här i bloggen om att börsbolag som ber investerare om kapitaltillskott genom utförsäljning av "units" (en kombination av aktier och optioner som ger rätt att i framtiden köpa ännu fler aktier i bolaget) är att betrakta som en varningssignal, enl tidigare blogginlägg från 9 apr 2014: http://www.redeye.se/aktiebloggen/ellen/salj-ellen-doxa
Kancera bad investerare om sitt kapitaltillskott i dec 2013 genom en unit-utförsäljning (efter råd från Kanceras finansiella rådgivare G&W Fondkommission).
Enl blogginlägget ovan var G&W även rådgivare till tandteknikbolaget Doxa som fick in kapitaltillskott genom units-utförsäljning.
Miljöteknikbolaget Taurus är enl blogginlägget ett annat börsbolag som fått in kapitaltillskott via unitsutförsäljning (dock med finansfirman Corpura som rådgivare).
Även tidigare blogginlägg från 5 feb 2014 där Kancera-aktien fick rek "sälj": http://www.redeye.se/aktiebloggen/kancera/salj-kancera-aktien
...Då låg Kancera-aktien i 2,70 kr.
...Nuvarande börskurs 3,54 kr.
Dvs aktien är upp över 30% på 2-3 månader.
Mer ur Wnt Research-prospektet:
Framtida kapitalbehov
Den slutliga utformningen på den kommande fas 2-studien är ännu inte fastställd.
Enligt styrelsens nuvarande uppfattning kommer de kliniska fas 2-studierna att genomföras under 2015/2016, studier som pågår under 1-2 år beroende på utvald indikation och data från den pågående fas 1-studien, dels beroende på hur många patienter som ingår i studien.
Bolagets totala kapitalbehov fram till dess att fas 2-studien är genomförd beräknas i nuläget till cirka 43 MSEK i egen finansiering, vilket är planerat att finansieras genom nu aktuell nyemission.
Dvs positivt att pengarna väntas räcka för att genomföra fas 2-studien, och om resultaten från den blir bra kan bolaget casha hem ordentligt och få in massa pengar genom att tex sälja av projektet etc.
Men som vanligt hög sannolikhet för att studieresultaten ej blir tillräckligt bra, och/eller att det blir förseningar som kräver ytterligare kapitaltillskott osv.
Nästa hållpunkt:
Wnt Researchs resultatrapport för q1/2014 ska komma 30 maj 2014.
Är inte det väldigt sent för att vara en q1-rapport?
//Edit: Börsvärden för några läkemedelsfirmor (enl Bloomberg.com):
Medivir 3 431 miljoner kr
Active Biotech 2 502 miljoner kr
Karo Bio 618 miljoner kr
Immune Pharmaceuticals 369 miljoner kr
Bioinvent 312 miljoner kr
Kancera 272 miljoner kr
Immunicum 268 miljoner kr
Wnt Research 247 miljoner kr
Aktiernas kursförändring senaste 12 mån:
Kancera +276%
Karo Bio +199%
Immunicum +116%
Immune Pharmaceuticals +73%
Medivir +62%
Wnt Research +51%
Bioinvent +12%
Active Biotech -42%
Stickspår 1:
Active Biotech-aktien har vid flera tillfällen fått köprekommendationer här i bloggen.
Men bakslag nyligen:
Europeiska läkemedelsverket EMA underkände bolagets huvudprodukt Laquinimod (mot multipel skleros) för att den i vissa studier ansågs kunna ge cancer och fosterskador.
Beskedet har i och för sig överklagats och återstår att se vad som kommer ut av det.
Hur som helst var EMA-beskedet väldigt överraskande eftersom Laquinimod tidigare uppgetts ha väldigt låga biverkningar jämfört med andra läkemedel mot multipel skleros.
Signaturen "Lundberg 66" på aktiemäklarfirman Avanzas aktieforum:
Väger tungt
gör det att FDA har utformat Concerto-studien med förhöjd dubblerad dos 1,2 mg.
Risk och säkerhet bör vara noggrannt kontrollerade från FDA:s håll, då
man även var de som rekommenderat förhöjd dos.
Det infriar ej, och stämmer ej överens med CHMP:s yttrande i frågan.
CHMPs yttrande gäller 0,6mg.
Alltså, den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA vill höja dosen,
medan den europeiska vill stoppa den lägre dosen.
Det stämmer inte.
Det är ngn som inte hängt med i svängarna ordentligt!
Kan det vara CHMP?
I så fall är vi snart uppe över 100 kr inom kort.
Mvh Lundberg
www.avanza.se/placera/forum/trad.1579690.html
Dvs mycket intressant inlägg av Lundberg 66.
Studer kring Laquinimod pågår alltså fortfarande i stor omfattning i USA vilket har godkänts av amerikanska läkemedelsverket FDA, som till och med självt förespråkade att dosen av Laquinimod skulle ökas jämfört med tidigare studier.
Skulle FDA godkänt de studierna om det fanns stora hälsorisker med Laquinimod?
Lundberg 66 pekar alltså på att antingen är det FDA som gör fel eller EMA.
CHMP som Lundberg 66 nämner är alltså EMA:s rådgivande kommitté, och mer exakt var det CHMP som rekommenderade negativt besked om Laquinimod.
Om det tex i samband med överklagan av CHMP-beslutet kommer fram att det var en missuppfattning, anser Lundberg 66 att det finns chans att Active Biotech-aktien kommer att stiga från nuvarande kursnivå 33,40 kr till 100 kr.
Men dock ev risk för att det inte blir så.
Även om det inte blir så finns det tex följande rekommendationer för Active Biotech-aktien på sistone:
...amerikanska investmentbanken Goldman Sachs: riktkurs 43 kr för Active Biotech-aktien
...amerikanska storbanken JP Morgan: riktkurs 41 kr för Active Biotech-aktien
Och det är i princip bara baserat på Actitve Biotechs läkemedel Tasquinimod (mot prostatacancer).
Dvs även om Active Biotech (mot alla odds) ej alls kan gå vidare med Laquinimod ej ens i USA, motiverar i alla fall Tasquinimod mer än hela nuvarande börskurs.
Och för Tasquinimod finns dessutom en trigger i form av en ny studie vars resultat ska presenteras under 2014.
Dvs vid bra studieresultat där lär börskursen stiga kraftigt (även om det också lär bli kursras vid dåliga studieresultat)..
Här får alltså Active Biotech-aktien rek "spekulativt köp" vid nuvarande börskurs 33,40 kr.
Stickspår 2: Immune Pharmaceuticals
Immune Pharmaceuticals (IP) betalar aktiemäklarfirman Penser för att analysera IP och dess aktie.
Pensers senaste analys av IP är daterad 15 apr 2014: http://www.bequoted.com/epaccess/download.ashx?file=2222
Där får IP-aktien följande omdöme:
...kurspotential: "hög"
...risknivå: "hög"
Det var vid börskurs 26,50 kr för IP-aktien.
...Aktien nu i 27 kr vilket enl ovan innebär ett börsvärde på 369 miljoner kr.
...Aktiens kursutveckling enl ovan +73% senaste 12 mån.
Penser anser att ett börsvärde på 1 237 miljoner kr vore motiverat för IP (motsvarande en börskurs på över 90 kr).
Enl Penser-analysen bla:
...IP fick i mars 2014 in ett kapitaltillskott på 12 miljoner dollar genom en units-utförsäljning.
Det motsvarar knappt 80 miljoner kr med nuvarande dollarkurs ca 6,59 kr.
...IP har även fått låna 5 miljoner dollar (drygt 30 miljoner kr).
...IP väntas behöva be investerare om mer kapitaltillskott under 2015.
//Edit: Enl ovan varningssignal för börsbolag som får in kapitaltillskott genom units-utförsäljningar.
Motivering till det i tidigare blogginlägg från 9 apr 2014: http://www.redeye.se/aktiebloggen/ellen/salj-ellen-doxa
//
...IP:s huvudprodukt är läkemedlet Bertilimumab mot inflammatoriska tarmsjukdomar mm.
...Bertilimumab är ett så kallat antikroppsbaserat läkemedel.
...Det världsledande läkemedlet idag på samma område som Bertilimumab heter Remicade och hade en försäljning på 8 miljarder dollar under 2012.
...Enl Penser är Bertilimumab så bra att den kan "matcha marknadsledaren" Remicade.
Bertilimumab har enl Penser "en unik verkningsmekanism" och riktar sig direkt mot uppkomsten av sjukdomen.
//Edit: Lite oklart vad Penser menar med att matcha marknadsledaren, men troligen innebär det väl att Bertilimumab är minst lika bra som Remicade.
//
...IP är baserat i USA (New York) med Daniel Teper som vd.
Kommande triggers för IP enl Penser:
1)
FDA väntas under 2014 komma med besked om ifall Bertilimumab kommer att få "orphan drug-status", dvs status som särläkemedel vilket ger möjlighet till snabbare lansering utan lika stora krav på studier etc om läkemedlet anses särskilt viktigt och/eller bra osv.
Det avser mer specifikt användning av Bertilimumab mot sjukdomen bulluös pemfigoid.
2)
Preliminära fas 2-studieresultat för Bertilimumab mot bulluös pemfigold väntas mot slutet av 2014 (under andra halvåret 2014).
I dagsläget finns inte någon riktig behandling mot bulluöas pemfigold.
3)
Under 2014 väntas även en fas 2-studie om Bertilimumab mot ulcerös kolit startas.
4)
IP kan komma att presentera ett samarbetsavtal med något stort läkemedelsbolag om IP:s läkemedel Amiket.
Det kan då ge engångsutbetalningar till IP.
Penser räknar med följande ekonomiska utveckling för IP de kommande åren:
Intäkter:
2014: 65 miljoner kr
2015: 65 miljoner kr
2016: 20 miljoner kr
Resultat före skatt:
2014: -27 miljoner kr
2015: -42 miljoner kr
2016: -104 miljoner kr
Resultatutvecklingen kan jämföras med att IP hade en nettoskuld på 30 miljoner kr per slutet av 2013.
Dvs som nämnt lär bolaget behöva be investerare om kapitaltillskott framöver.
...Penser räknar på sikt med att IP självt kommer att kunna lansera Bertilimumab mot bulluös pemfigold och nå intäkter på över 500 miljoner kr per år från det år 2023 (dvs om nio år).
...Bertilimumab mot inflammatoriska tarmsjukdomar räknar Penser med att IP ingår ett avtal med något stort läkemedelsbolag om att lansera.
Världsmarknaden för inflammatoriska tarmsjukdomar bedöms uppgå till 15 miljarder dollar per år år 2019.
Bertilimumab mot inflammatoriska tarmsjukdomar antas nå en försäljning på ca 3 miljarder kr år 2025.
Patientkostnaden antas då ligga på 25 000 dollar per år per patient som använder Bertilimumab mot inflammatoriska tarmsjukdomar.
Det är i nivå med Remicade vars patientkostnad ligger på 24 000 dollar per år och patient.
Bra fas 2-studieresultat för Bertilimumab mot inflammatoriska tarmsjukdomar antas göra att IP kan ingå samarbetsavtal med något stort läkemedelsbolag om produkten för detta användningsområde.
Penser räknar med att det kommer att ske under 2015.
Det väntas bla ge IP en engångsbetalning på 65 miljoner kr år 2015.
Min kommentar:
Som för så många andra läkemedelsfirmor finns potential till intäkter på flera miljarder kr för IP.
Men risker:
...att studieresultaten inte ger tillräckligt bra resultat för IP:s produkter
...att börskursen kommer att falla framöver pga att IP måste be investerare om mer kapitaltillskott framöver
IP:s finansiella ställning ser ju inte direkt stark ut mot bakgrund av rådande nettoskuld och förväntad resultatutveckling de kommande åren (även om en del kapitaltillskott har erhållits på sistone).
Här kan IP-aktien därför inte få köprek.
Men aktien kan vara värd att bevaka för ev framtida rek.
Skala för aktie-rekommendationer i denna blogg:
• "Köpläge": En aktie som för tillfället är särskilt köpvärd just nu av någon specifik anledning som väntas leda till kursuppgång inom en ganska snar framtid (typ inom 0,5-1 år).
• "Kortsiktigt köp": En aktie som har goda skäl att utvecklas väl på kort sikt (typ inom de närmaste månaderna), även om man inte vet hur det kommer att bli på lång sikt.
• "Långsiktigt köp": En aktie som i och för sig kanske inte verkar särskilt billig just nu, men att bolaget har så långsiktigt goda förutsättningar och framtidsutsikter att aktien ändå är ett bra köp i dagsläget eftersom den därmed lär ge en god värdeökning på lång sikt (dvs på typ 3-5 års sikt).
• "Spekulativt köp": En aktie som vid köp till gällande börskurs har stor potential till kursuppgång, samtidigt som risknivån är hög vilket i värsta fall kan leda till stor kursnedgång. Man bör alltså ej ha en stor del av hela aktieportföljen i en sådan aktie.
• "Fullvärderad": En aktie i ett bolag som i och för sig kan gå bra, men att aktien är värderad på en nivå som inte verkar ge utrymme för särskilt mycket kursuppgång.
• "Sälj": En aktie som man inte bör äga eftersom den tex är övervärderad med hänsyn till bolagets förutsättningar.
Utgångspunkten är att givna rekommendationer här är långsiktiga och kan utvärderas först efter tex tidigast 1-2 års tid (förutom rekommendationen "kortsiktigt köp"). Dvs avsikten är inte att ge vägledning om utvecklingen på kort sikt för en akties börskurs (förutom rekommendationen "kortsiktigt köp").
Aktieinvesteringar innebär en risk för att ett aktieinnehav i värsta fall kan bli helt värdelöst.
Enligt den vetenskapliga finansteorin är (förenklat sett) all information redan inbakad i alla börskurser. Därmed ger alla aktier (vid rådande börskurs) den förväntade framtida avkastning som är motiverad med hänsyn till aktiens risk, vilket i så fall gör det meningslöst att försöka plocka ut köpvärda (eller säljvärda) aktier. Enligt teorin är istället en indexfond alltid att föredra:http://www.redeye.se/aktiebloggen/en-indexfond-det-enda-rationella
Det är ej säkert att blogginlägget har tagit upp alla aspekter som är relevanta för bedömningen av den aktie som blogginlägget handlar om. Och de aspekter som tas upp i blogginlägget kan ha feltolkats.
"Käpphästar" i denna blogg bla:
1) Fundamental aktieanalys vs teknisk aktieanalys
På lång sikt är fundamental aktieanalys det enda relevanta för att bedöma om en aktie är köpvärd eller ej, dvs förenklat; den ekonomiska utvecklingen för ett börsbolags verksamhet och hur bolagets aktie värderas i förhållande till den ekonomiska utvecklingen mm.
Enl den finansiella vetenskapen går det inte att i längden bli rik på så kallad teknisk aktieanalys, dvs att spå framtida börskurser utifrån diagram för historiska börskurser etc.
Det har även visat sig i vetenskapliga studier.
Man kan tjäna pengar på teknisk aktieanalys några enstaka gånger, men därefter kommer man förr eller senare att göra förlustaffärer vilket gör den analysmetoden meningslös.
Inte heller fundamentalanalys ger vinst varje gång, men här är i varje fall uppfattningen att den i längden ger klart bättre resultat för aktieinvesteringar än teknisk analys.
Och rent logiskt borde även fundamentalanalys vara det enda som fungerar långsiktigt eftersom det bara är den som är underbyggd av rimliga resonemang jämfört med teknisk analys.
2) Aktieutdelningar
Aktieutdelningar och nivån på dem anses här vara irrelevanta i sig för bedömning av om en aktie är köpvärd eller ej.
Aktieutdelningar är ju bara som att man har 1 000 kr på banken och gör ett uttag på 100 kr. Man blir inte rikare för det utan har ändå bara 1 000 kr (fast 100 kr kontant och 900 kr kvar på banken).
Allt annat lika bör en aktiekurs falla med lika mycket som aktieutdelningen när aktieutdelningen avskiljs från börskursen.
Däremot kan aktieutdelningen indikera att bolaget är lönsamt och genererar bra resultat per aktie och räknar med en fortsatt god utveckling för resultatet per aktie, men då är aktieutdelningen bara en sekundäreffekt av det.
Det enda relevanta för bedömning av om en aktie är köpvärd eller ej anses här vara hur mycket pengar ett bolag genererar (och väntas generera de kommande åren) i sin löpande verksamhet (mätt förenklat som tex resultat per aktie), och hur börskursen ligger i förhållande till det.
Sätter man in pengar på bankkonto vet man alltid säkert (förhoppningsvis) att man får tillbaka insatta pengar plus ränta (även om räntan är låg) när man vill ta ut pengarna.
Köper man en aktie för att få aktieutdelning tar man alltid en risk för att börskursen står lägre när man senare vill sälja aktien.
Dvs det är inte säkert att man får tillbaka insatta pengar när man köper en aktie.
Dessutom får man ju (normalt) betala 30% skatt på erhållna aktieutdelningar, vilket snarare i sig gör det till en nackdel med aktier som ger hög aktieutdelning.
3) Immateriella tillgångar
Många börsbolag har mycket "luft" i sina balansräkningar i form av abstrakta så kallade immateriella tillgångar (immateriella anläggningstillgångar) bokförda till stora belopp bland tillgångarna i balansräkningen.
Ofta kan de immateriella tillgångarna ha uppstått tex om ett bolag köpt ett annat bolag dyrt (dvs för ett pris som överstiger det köpta bolagets bokförda tillgångsvärden), eller om ett bolag bokför utvecklingskostnader som en tillgång som belastar resultatet utspritt över flera år i form av årliga avskrivningar.
Om ett bolag börjar gå dåligt finns risk för att det bokförda värdet på de immateriella tillgångarna måste skrivas ned. Och det kan då bli stora nedskrivningar eftersom många bolag har stora immateriella tillgångar.
Nedskrivningarna ger en negativ resultateffekt med samma belopp som även minskar bolagets egna kapital med lika mycket (allt annat lika).
Med de stora nedskrivningar det därmed lätt kan bli, kan det mesta eller hela ett bolags egna kapital därigenom raderas ut (och ev till och med bli negativt) vilket gör att bolaget omgående måste få kapitaltillskott från aktieägarna för att överleva.
Sådana kapitaltillskott erhålls då oftast genom att bolaget säljer ut nya aktier till aktieägarna via nyemission, vilket då brukar försämra börskursens dåliga utveckling ytterligare.
Dvs stora immateriella tillgångar i ett bolags balansräkning innebär en förhöjd risknivå i bolagets aktie.
I detta blogginlägg blev alltså rekommendationerna följande:
...Wnt Research-aktien: "Sälj" vid börskurs 15,60 kr
...Active Biotech-aktien: "Spekulativt köp" vid börskurs 33,40 kr.
Börskurserna var aktiernas slutkurser på börsen fre 25 apr 2014.