Att sitta och läsa böcker tycker jag passar perfekt i dagar av regn och börskaos. Just nu sitter jag och läser en klassiker inom value investing, nämligen Grahams The intelligent investor. Som ni säkert har hört förespråkar Graham en vikt på 50 % i aktier respektive 50 % i obligationer med möjlighet till ytterligare ökning till 75 % i något av tillgångsslagen då börsen kan anses undervärderad som vid senaste finanskrisen eller kanske idag?!
Vad skulle Graham säga om rådande börsläge och allokering idag?
Jag tror att Graham skulle börja med att konstatera att marknadsräntorna är väldigt låga på statsobligationer, för en10-årig svensk statsobligation var senaste marknadsränta 2,16 %.
Om vi ska tro analytikernas samlade förväntningar hade vi för OMXS30 ett rullande PE-tal på 10 baserat på fredagens slutkurs, vi har alltså ett E/P på 10%. Jämför vi denna siffra mot marknadsräntan för 10-åriga statsobligationer alltså 2,16 %, skulle säkerligen Graham anse det vara attraktivt att vikta över till att ha maximalt 75 % i aktier.
Det fina med att jämföra aktier och obligationer är ju att vid tider utav oro som nu ser vi att då investerare flyr aktier till något säkrare som obligationer, leder detta till att obligationspriserna stiger och därmed att räntorna sjunker. Med nedtryckta aktiekurser som följd handlas börsen till ett lägre PE-tal och investeraren inser att han borde handla aktier medan högre obligationspriser motiverar investeraren till att sälja en viss andel utav obligationerna. Allokeringen blir på sätt och vis självreglerande.
I nästa inlägg tänkte jag ta upp några intressanta aktier som jag tror även Graham skulle ha gillat :)
Lycka till med investeringarna!