VÄRMLANDS FINANS - AVVAKTA UTHÅLLIG LÖNSAMHET

2011-01-25 04:47, Edited at: 2011-01-25 04:47

Problemen för Värmlands Finans verkar fortsätta. Man har i vanlig ordning svårt att få tillräckligt med kapital för att framgångsrikt kunna driva verksamheten. Efter ett 2010 fullt av nyemissioner ( med svalt intresse) och andra försök till lösningar för att få kapital så verkar 2011 fortsätta på samma sätt. Senaste idén är att ge ut en sparobligation med 9,05% ränta och en löptid på 2 år.

E-SPAR MED MERA

Den ursprungliga planen var att starta verksamheten E-spar med inlåning till allmänheten med start hösten 2010. Nu är förhoppningen att verksamheten ska kunna startas under 2011 enligt Värmlands Finans. Jag är tveksam till att bolaget erhåller något tillstånd för inlåningsverksamhet överhuvudtaget. Att det skulle bli problem och förseningar med ansökan har jag skrivit om tidigare. Värmlands Finans har haft ett flertal försenade rapporter vilket indikerar att man inte har ordentlig koll på papperen. Ordning på finanserna och redovisningen torde vara ett krav om man ska få starta inlåning med statlig insättningsgaranti.

Det finns även ett flertal insiderförsäljningar från VD:n under sommaren 2010 som rapporterats försent. Det bör inte heller gynna ansökan och är ännu ett exempel på att man har problem med ordningen i bolaget.

Något som förvånar mig är att bolaget har stora problem med upplåning från banker. Om nu Värmlands Finans är beredda att ge över 9% i ränta till privatpersoner så tycker jag det är mycket konstigt att ingen bank skulle vara villiga att låna ut likvider till en hög ränta. Man har från Värmlands Finans tidigare förklarat det med att de konkurrerar med bankernas verksamhet och där av har problem med med att erhålla krediter från bankerna. Jag kan förstå att det finns några banker som inte vill låna ut på grund av att Värmlands Finans bedriver en konkurrerande verksamhet men det är ändå besynnerligt att INGEN affärsbank skulle vara intresserade av att bevilja krediter.

PROBLEM ATT NÅ LÖNSAMHET

Senaste rapporten såg ut som följer:

* Resultatet efter finansiella poster uppgick till -344 162 SEK (622 911)
* Beräknat resultat efter skatt uppgick till -344 162 SEK (448 496)
* Resultatet per aktie* uppgick till -0,10 SEK (0,225)

Resultatmässigt var Värmlands Finans senaste kvartalsrapport den sämsta sedan
starten. Man skyller detta på att det var semesterperiod, höga kostnader i samband med emissionerna och konsult- och advokatsarvoden. Jag har svårt för undanflykter och vill se bolag som levererar. Det är inte konstigt för mig att de får hög kostnader för emissioner när man tar beslut om flertal emissioner per år. Det behöver man inte vara raketforskare för att förstå. Semestertider är det varje år så det är inget att skylla på. Resultatet per aktie under motsvarande “semesterperiod” 2009 var 0,225 SEK / aktie.

Då emissioner kostar mycket pengar bör man hålla nere antalet. Bolaget har tidigare delat ut 0,5 SEK / aktie för att direkt efter påbörja en nyemission. Detta är något jag har svårt att se logiken i och stärker inte min syn på ledningen.

Man har även tidigare gått ut med att man ämnade ha en nyemission med företrädelserätt för befintliga aktieägare. Sedan ändrade ledningen sig och beslutade sig för en riktad emission till två personer. Även detta gick i stöpet då den ena inte hade några pengar att investera och det blev en riktad emission till en av herrarna nämligen nuvarande ordföranden Ljungdahl.

VAD HAR VI FÖR POSITIVA NYHETER ?

* Vi har relativt stora insiderköp i December av VD:n Glenn Renhult samt nya styrelsordföranden Stefan Ljungdahl http://www.aktietorget.se/InstrumentInsider.aspx?InstrumentID=SE0002625012

* Att den Ljungdahl involverat sig i bolaget kan kanske få positiva avtryck i bolagets verksamhet.

* Man har märkt ett stort för obligationerna från boende i Karlstadstrakten vilket kan ge bolaget en del av de likvider som behövs.

RÅD

Mitt råd till den som funderar på att investera i bolaget är avvakta. Vänta tills bolaget kan visa på en fin varaktig vinst. Då menar jag inte en positiv kvartalsrapport utan flera. Att rent taktiskt få till en bra kvartalsrapport är inte något problem. Det går att lösa redovisningstekniskt. Men det är den långsiktiga lönsamheten man vill se. Det är därför bättre, enligt mig, att vänta även om det innebär att man missar den initiala uppgången. Till den som äger aktier i Värmlands Finans skulle jag avvakta till nästa kvartalsrapport 11-02-04 och sedan ta ett beslut om det är läge att sälja.

Själv håller jag mig borta från Värmlands Finans då jag anser att ledningen inte uppfyller kriterierna i denna blogg:

http://www.redeye.se/aktiebloggen/leader-pack

Ha det gott

//Danne