Var finns företagsanalysen som Alla accepterar

2017-03-06 09:51, Edited at: 2017-03-06 16:08

Jag är huvudägare i ett Börsnoterat Företag och vi behöver utföra en ekonomisk analys som blir accepterad av alla. Vad vi behöver är en Fundamental aktieanalys som utifrån bolagets redovisade vinst, omsättning, kassaflöde och annat som behövs, prognostisera bolagets framtida utveckling.

Att genomföra en fundamental analys innebär i princip att en företagsvärdering utförs. Jag är även intresserad av att få veta om nuvarande aktievärde på börsen överensstämmer med verkligheten, och hur aktien bedöms utvecklas framöver.

Anledningen är att företagets finansiärer, våra kunder och aktieägare önskar en sammanställning av nuläget och en framtida prognos för företaget. Vi kan själva göra detta, men för att få en neutral analys, söker jag nu hjälp. Jag har försökt med min bank, men de gör bara analyser på företag som är noterade på Stockholmsbörsens Large Cap lista. Det innebär stora företag med omsättning i miljardklassen. Min bankman berättade att det kostar mer än det smakar, och att deras analytiker troligen inte kan stanna kvar så länge till. Bankens aktiehandel har fått konkurrens av Internetmäklare och courtaget har minskat dramatiskt. Alternativet kan bli att man får börja ta betalt för analyserna.

Jag vet att det finns någonting som kallas betalanalyser, men litar mina investerare, kunder och aktieägare på dessa? Följer man dagens industri/ekonomi eller liknande media, så inser man snabbt att kritikerna är många. Anledningen är att man utgår ifrån att en betalanalys påverkas av just det faktum att kunden/företaget betalar för den. Man får ett säljare/kund förhållande. Dessa analyser blir inte oberoende. I vissa fall jämställer man analysen med reklam/marknadsföring.

Var finner jag då en oberoende analys och hur definierar man en sådan?

En oberoende analys måste vara gjord av någon som varken direkt eller indirekt har någon koppling till företaget som skall analyseras. Banken låter bra, men analytikern får sin lön i banken som i sin tur ofta har ett kundförhållande med företaget man analyserar.

Det finns en ekonomitidning med en bilaga som marknadsförs som oberoende. De som gör dessa analyser får givetvis sin lön eller ersättning från tidningen. Vi får ett förhållande där analytikern blir beroende av tidningens ägare. Analyser som är negativt formulerade kan vara intressanta och påverka tidningens försäljning positivt. Som anställd har jag intresse av att tidningen säljer bra.

En oberoende analys kan göras av en dator. Ja, till viss del. Men en dator har en programvara som skall tolka alla siffror och annan input, Detta program tillverkas av en eller flera personer som medvetet eller omedvetet kommer att påverka resultatet av analysen.

Nu börjar det bli svårt. Finns det överhuvudtaget några oberoende fundamentala analyser. Som du läser ovan, så hittar inte jag några. Gör du?

Vi får nog börja tänka i lite andra banor, och kanske ta bort ordet oberoende. Det finns i alla fall Bra eller Dåliga Analyser. Bra skall givetvis inte betyda “bra för beställaren”, utan bra för den som läser analysen och vill veta fakta Hur får jag tag på en bra fundamental analys? Det finns flera faktorer att ta hänsyn till. Yrkesskicklighet och erfarenhet har en påverkan på rapportens kvalitet.

Etik. Både analytikern och företaget där han är anställd måste ha en uttalad policy att analysen inte på något sätt får påverkas av relationen säljare/köpare. Köparen informeras om att analysen utförs på ett professionellt sätt, och ändamålet är att läsaren skall få en så korrekt analys som möjligt.

Yrkesstolthet. Jag tror att en professionell analytiker alltid vill göra en rättvisande analys. De företag som blir kända för sina neutrala analyser kommer att dra till sig de bästa analytikerna och få flest kunder. Eftersom analysen tillhör köparen, så gör han sedan vad han vill med den. Publicerar eller slänger. Företag som vet att deras analys inte kommer att göra någon glad, kommer säkert heller inte att beställa någon.

Vi har nu en produkt som likt andra produkter på marknaden kan variera i kvalite från bra till dålig. Sen tar marknadskrafterna över och bara de bästa och mest accepterade analysföretagen kommer att överleva. Eventuella “glädjerapporter” kommer snabbt att försvinna.

Det finns ett antal företag som lever av att sälja tjänster till framförallt börsnoterade företag. Behovet ökar, och antalet företag som erbjuder dessa tjänster likaså.

Det kan inte vara rätt att man kritiserar företag som idag köper sin fundamentala analys. Jag kan inte tänka mig att beställaren av analysen har för avsikt att vilseleda sina “kunder”. Ändå spekuleras det mycket i huruvida man kan lita på innehållet.

Börja istället ställa krav på företagen som erbjuder och säljer dessa tjänster. De måste se till att deras tjänster och analyser blir accepterade av alla, som pålitliga och professionella. Det är här analysen skapas, och det är här som regelverket bestäms så att “analysprodukten” blir accepterad av alla.

Beställ inte en analys som inte accepteras av alla.

Plusfakta.

.