Rapport kommentarer Valuetree

2010-08-30 15:52, Edited at: 2010-08-30 17:13

Ytterligare en svag rapport av valuetree resultatmässigt, Omsättningsökningen övervägde dock det negativa resultatet. Senaste förvärven räknas från och med sent Q3.

Valuetree -1,03 %

Reslutatet för första halvåret blev -6,2 medan Q2 resultatet blev -4,5 miljoner. Rensat för engångskostnader blev resultatet för dagens innehav -3,1 miljoner. Pro forma redovisas resultatet bort räknat engångskostnader på 2,1 miljoner vilka gick till investeringar och renodling. Inkluderade förvärvade innehav ger ett resultat på 0,2 miljoner plus och ett proforma för halvår på 1,9 miljoner. Mitt esitmat om en vinst på EBITDA på 6,8 miljoner bör kunna hålla rensat för engångskostnader vilket skulle ge EBITDA på 4 miljoner, då Q3 och Q4 brukar vara starkare månaderna bör vinsten kunna öka, Omsättningen bör på helår kunna uppgå till 90 miljoner med nuvarande företagsstock i pro forma. Omsättningen ökade till 12 Miljoner för andra kvartalet från 7 miljoner första. Organiskt var tillväxten mellan kvartalen 21 %. Dessa räknades inte de stora förvärven av EBER TOYS och ALF vilka förvärvades under mars och juni.Pro forma från 21 miljoner under Q1 till 23 miljoner under Q2.i Då ska man dock komma ihåg att Pro froma redovisas en omsättning på 40 miljoner och ett resultat på -0,2 miljoner. Tillväxten kostar uppenbarligen och en del nya intressanta förvärv har gjorts vilka tas upp i resultatet under Q3. E-handelsatsning har gjorts med tv4 vilket belastar kvartalet med 600 tusen. En riktad nyemision gjorde i slutet av juli vilket spädde ut aktiekapitalet med 3.16 miljoner aktier men ökade kassan med totalt 19 miljoner, dessutom fick nyemmsionen en rejäl överteckning. Vilket gör att bolaget nu har en soliditet på 60 procent. Ny VD tillträder i september.

Kommentar: Tillväxten var bättre än förväntat med en organisk tillväxt på dryga 20 procent, hade dock väntat mig bättre omsättning efter alla förvärvade företag. Resultatet var som vanligt uselt i vanliga redovisningen men okej i pro froma. Trots fina förvärv vilka tidigare kunnat genera en betydande vinst visar företaget på förlust. Då tänker jag främst på förvärvet Carlo Baby vilket jag hoppats på skulle ge ett litet plus under Q2 i Q1 visade på grund av Carlo Baby pro forma på 1,7 miljoner. Renodlingen av sortiment har skett under mätperioden vilket belastar resultatet med dryga miljonen. Efter senaste nyemmisionen är den finansiella situationen nu stark från att vart okej tidigare.