Detta är ju så märkligt då hans läromästare Benjamin Graham säger att det ej går att bedömma ett bolag om det ej ger utdelning.
Den store aktiegurun i Sverige under slutet av 1900-talet Laszlo Szombatfalvy byggde hela sitt värderingssystem för aktieköp på beräkning av framtida utdelning i ett bolag.
Utdelningen har en annan effekt. Aldrig har P.G.Gyllenhammar blivit så kritiserad som då han fällde uttrycket:
- Ett bolags utdelning är en kostnad för företaget. Det är kostnad som vilken annan utgift som helst.
Gyllenhammar var en s.k. tjänstemanna-direktör i Volvo och ägde ej någon större aktiepost där.
Men ett bolag har ju ägare som vill ha utdelning på sitt insatta kapital.
Aktieägarens ägande i företaget består av det bokföringsmässiga “Egna kapitalet” ( företagets tillgångar).
För att driva ett företag behövs ett aktiekapital och eventuellt också lånat kapital,.
‘För det lånade kapitalet har företaget en utgift, räntan.
För aktiekapitalet har företaget ingen utgift.
Däremot har aktieägaren ett behov att få sina insatta pengar föräntade antingen som utdelning eller som värdestegring.
I Warren Buffets bolag får ägarna bara värdestegring.
En lustig detalj är att när president George Bush den yngre sänkte skatten på utdelning så protesterade Warren Buffet väldeliga.
Han ansåg att det var en orättvisa mot hans bolag som ej gav utdelning.