Uniflex - MVG

2008-04-28 12:56, Edited at: 2010-06-11 11:26

Uniflex kom nu på morgonen med sin rapport för första kvartalet. Omsättningen landade på 227,7 Mkr, vilket motsvarar en omsättningstillväxt på 49% - faktiskt något sämre än jag hoppats på.

Vinsten efter skatt landade på 12,0 MKr (2,7 MKr), varav 1,3 MKr var av engångskaraktär. Vinsttillväxten landade därmed på nästan löjliga 296%, dvs nästan 100% bättre än min prognos. Orsaken var den förbättrade rörelsemarginalen som landade på (för Uniflex del) otroliga 7,2% (2,1%).

För Uniflex är 1:a och 2:a kvartalen de svagaste, medans det 3:e är starkast. När rörelsemarginalen nu landar på 7,2% för första kvartalet, lovar detta gott inför fortsättningen på året.
Även med en mer modest omsättningstillväxt under resten av året (Q2: 29%, Q3: 17% och Q4: 8%) kommer vinsten att formligen explodera jmf med -07. På rullande 12-månader är nu vinsten 10:65 jämfört med 8:13 för helåret -07.
I min (hastigt) uppdaterade prognos landar vinsten för -08 på 14:00 kr, vilket innebär en vinsttillväxt på fantastiska 72%.
Kassan är idag på c.a. 14 kr/aktie. Lägg därtill det av stämman givna mandatet för återköp (upp till 10% av utestående aktier).

P/E-talet för -08 justerat för kassan vid årskiftet (-08/-09) landar under 6, detta för ett företag som växer rejält (se ovan), ger hög direktavkastning och expanderar med god kostnadskontroll i England. På minussidan finns förstås konjunkturkänsligheten, hur hårt en rejäl sättning i konjunkturen slår mot vinsten är svår att sia om. Men med ett P/E-tal under 6 så är risken för en sättning i aktien begränsad.

Ovanstående ger mig god tillförsikt inför framtiden.

/Henk