Ljusglimt i mörkret

2008-12-17 13:15, Edited at: 2010-06-11 11:59

Visst är det mörkt nu men snart vänder det och blir ljusare - närmare bestämt redan nästa vecka. Sedan kan vi glädja oss åt alltmer dagsljus under 6 månader innan det vänder igen. När börsmörkret vänder mot ljusare tider återstår dock att se. Att döma av medias rapporter (och Redeys bloggare) är mörkret kompakt och värre skall det bli. Må så vara - vi får se hur det blir, men en del av krisen skapas nog i våra hjärnor. När varje individ skall skydda sig mot de svåra tider som stundar genom att spara och minska sin konsumtion, är risken stor att man i sitt handlande bidrar till att förvärra krisen. För att bryta denna onda cirkel måste positiva tecken också lyftas fram i allt svartmålande. Här är ett bidrag:

Personaluthyrningsbolaget Uniflex är kanske ett exempel på en ljusglimt. Man söker idag över 120 rubricerade personalkategorier på olika håll i landet. En del annonser gäller mer än en person så det är en hel del individer som sökes för olika arbetsuppgifter. Bolaget har haft en kraftig tillväxt på ca 40 - 50 % de senaste åren. T.om. q3 i år ligger omsättningsökningen på 30% med en försvagning av tillväxten q3 (12%). Nettovinsten t.o.m. q3 är 35 mio sek och en konservativ uppskattning för q4 ger en nettoårsvinst på 44 mio kr ca 13kr/ aktie. Balansräkningen är stark / kapitalbehovet lågt och utdelningsprognosen ligger i spannet 7-8 kr.

Aktien handlas kring ATL 55kr viket ger ett PE på 3,5 justerat för kassan på 33 milj kr.

Framtiden är givetvis svår att sia om men personaluthyrning är en framtidsbranch inte minst i Sverige med de regelverk som finns kring olika anställningsformer. I en europeisk jämförelse syssesätter branchen betydligt färre i Sverige än övriga västeuropa. Uniflexs målsättning är att alltid växa mer än branchen dvs kontinuerligt ta marknadsandelar - viket man hittills lyckats med. Det är också uppmuntrande att se den långa listan av personal som man nu söker efter. En nackdel med aktien som blivit tydlig nu under börsnedgången är den dåliga omsättningen i aktien. Endast 3,4 milj akterfinns, varav en stor del ligger fast hos huvudägaren. Remium ser dock till att det alltid finns köp- och säljordrar. Siffrorna ovan är huvudsakligen hämtade från Remiums analys efter q3 rapporten. (se Redeye Analys) Med en direktavkastning på runt 14% och betydande kurspotential när konjukturförbättring skymtas tycker jag aktien är köpvärd.