Traction - familjeägt investmentbolag

2009-08-28 10:04, Edited at: 2010-06-11 12:22

Traction 56 kr

Det smallcapnoterade investmentbolaget Traction har specialiserat sig på mindre innehav. Bland dessa märks:

Banking Automation, Bricad Holding, Hifab Gruppen, Sigicom, Geodynamik, Recco, Duroc, Nilörngruppen, Nordic Camping & Sports, Softronic, Thalamus Networks, Ankarsrum Industries och Zitiz.

Netoresultatet för andra kvartalet 2009 motsvarade 9,66 kr per aktie. En rejäl ökning gentemot jämförelsesiffran 1,09 kr.

Målsättningen är att vid passande tillfällen åter öka exponeringen mot aktiemarknaden och framförallt i företag där Traction kan bli en av de större aktieägarna. Det framgår av rapporten. Tractions investeringar i PA Resources och Swedbank har varit mycket lyckosamma, med stora värdeökningar. Av 160 intjänade miljoner utgjorde värdeökningarna i de två nämnda bolagen 44 miljoner.

Eget kapital per aktie uppgår till 78 kr vid halvårsskiftet. Det medför att Traction för närvarande handlas med en rabatt på 28 procent vid aktiekurs 56 kr. Det är för billigt. Aktien borde kunna vara värd 62 kronor, räknat på en rabatt på 20 procent. I delårsrapporten framgår at de två omnämda nyförvärven ökat ytterligare med 40 miljoner sedan sista juni. Det ger ytterligare indikation på att Traction värderas för lågt.

Avkastning på eget kapital blev 14 procent för första halvåret. Målsättningen ligger högre än så, på 25 procent, men min känsla är att ribban ligger väl högt.

Dotterbolagen, varav många är knutna till fordonsindustrin, uppvisar ett svagt negativt resultat.

Det är framförallt värdeökningarna i de noterade innehaven som motiverar en högre prislapp på Traction.

Ungefär en fjärdedel av tillgångarna ligger som kontanter och väntar på ett lägligt köptillfälle.

Nilörngruppen, Softrocnic SCA och PA Resources utgör för närvarande de största innehaven. Ca 4 procent av Tractions tillgångar i vardera.

Familjen Stillström kontrollerar de flesta aktierna

...