Vid inledningen av maj hade OMXS30-index nyligen nått nya toppnivåer efter en utveckling med stora rörelser i slutet av april. Vi tolkade de stora rörelserna som att en rekyl var på väg att inledas och potentiella stödnivåer utgjordes av i första hand 1020-nivån och därefter intervallet mellan den jämna 980- och 1000-punktersnivån. I portföljen hade vi en exponering på 70 procent vid inledningen av månaden vilket motiverades av de nya toppnivåerna som bekräftade ett fortsatt positivt långsiktigt scenario där det kortsiktiga scenariot dämpades något av ett överköpt läge och ofördelaktig risk/reward.

En stor rekyl skedde också i början av månaden under hög omsättning. Rekylen blev kraftigare än vi väntat men då index nådde ned till intervallet mellan 980 – 1000 punkter valde vi att öka exponeringen då risk/reward var mer attraktivt. Vi såg visserligen också den kraftiga nedgången som ett tecken på att den långsiktiga trenden kunde vara bruten. En trendvändning tar dock oftast längre tid och vi ansåg att det var för tidigt att kasta in handuken.

Dessvärre bröts även stödet vid 980 punkter och index sökte sig snabbt ned till nästa stöd vid 920 punkter. Detta innebar att vi nådde stop loss i ett flertal av våra positioner. Vi valde även vid denna nivå att göra ett nytt försök på att ta nya positioner och ökade exponeringen som dock hölls kvar på en relativt låg nivå om ca 50 procent då vi förväntade oss en fortsatt hög volatilitet. En kortsiktigt kraftig uppgång skedde också där index nådde upp till 1010-punktersnivån för att sedan inleda en ny rörelse nedåt.

Den andra nedgången nådde återigen ned till 920-punktersnivån och vi nådde stop loss i alla vara positioner förutom en blankning i NCC. Med en stark stängning i USA valde vi i detta läge att återigen ta ett par nya positioner på köpsidan. Denna gång lyckades vi bättre men i kombination med de många stop loss som nåddes under månaden blev avkastningen totalt sett negativ.

För maj månad uppgick avkastningen totalt till -5,7 procent (inklusive avgifter på 1,3 procent). OMXS30-index tappade under samma period 7,0 procent. Bland månadens affärer återfanns endast två vinstaffärer i XACT Bull 2 (8,1 procent) och Electrolux (13,1 procent). Antalet förlustaffärer uppgick till 20 stycken med en snittförlust på 3,6 procent. De tre öppna positionerna vid utgången av maj visade på en utveckling på plus 0,7 procent.

En lärdom från månaden var att vi trots en överlag korrekt marknadsuppfattning om utvecklingen för index noterade en mycket svag månad. Förklaringen var främst den höga volatiliteten och vi har under juni kraftigt dragit ned antalet positioner.

I juni har börsuppgången fortsatt och vi har ökat exponeringen marginellt. Risken kvarstår att den långsiktiga trenden kan vara bruten och varför vi också kommer vara försiktiga med att öka exponeringen tills trenden blir tydligare. En uppgång över 1070-nivån skulle bekräfta ett fortsatt positivt långsiktigt scenario medan en nedgång under 920-punktersnivån talar för att en långsiktigt fallande trend är inledd.

Trading Scenarios riktar sig professionella eller erfarna investerare. Läs mer om produkten här http://www.redeye.se/portfolj/trading-scenarios