Epicept möter Topotarget (DK)

2009-03-04 16:20, Edited at: 2010-06-11 12:06

I vanliga fall gillar vi småsparare att jämföra Epicept och Karo Bio - men det är betydligt mer intressant att studera danska Topotarget och amerikanska Epicept.

Båda bolagen
*inriktar sig på cancersjukdomar
*har godkända läkemedel. Topotargets Savene/Totect (jag uppskattat försäljningsvärdet till ca 80 miljoner SEK i år, tillväxten är mycket god). Epicept´s Ceplene beräknas komma ut under Q3 och nå en försäljningstopp om två år (antar att epicept erhåller 300-400 milj kr/år)

* har genomgått kraftiga besparingsprogram: Epicept räknar med att kassan når in i Q4, och Topotarget hävdar att kassan nu skall räcka till årsskiftet/2010
* BV(Topotarget): 320 milj. kr
* BV(Epicept): 540 milj. kr

FoU:

Topotarget´s forskningsportfölj
Separat redogörelse av samtliga indikationer för BELINOSTAT
Epicept´s forskningsportfölj

Aktieutveckling:

* Topotarget har pressats av en enskild aktör som valt/tvingats lämna bolaget (säljer till förlust). Epicept har under samma tid finansierats med hjälp av konvertibler som sänkt potentialen.
* Båda bolagen har under senare tid presenterat goda nyheter som fått kursen att backa - i huvudsak Topotarget.

På G:
*Epicept förhandlar om ett avtal för Ceplene för den europeiska marknaden. Bolaget planerar att erhålla godkännande av FDA under 2010 samt planerar att starta nya fas III:or för att ta reda på om det går att bredda Ceplenes potential. FDA har historiskt sett haft en mkt negativ inställning till Ceplene, men eftersom EMEA godkänt produkten så är det rimligt att anta att det inte skall föreligga några problem denna gång. Bolaget befinner sig i "slutförhandlingar".

*Topotarget har sedan förra året förhandlat med olika partners om deras flaggskepp Belinostat (fasII och III). Bolagen har haft en hög kassaförbränning vilket påverkat förhandlingsläget negativt, men utgångsläget har förbättrats och bolaget för idag aktiva samtal. Belinostat har "fast track" hos FDA och 10 studier sponsras av NCI (Amerikanska statens institut för cancerforskning). Projektet, som är mkt mångsidigt, har hög prioritet.

Övrigt:
*Topotargets ledning är mkt kompetent men har under senaste åren drivit för många projekt samtidigt vilket medfördt att kassaförbränningen skenat - något som ny är justerat. Bolagen har två egna projekt på "Windhoverlistan"(07/08). Det är en stor bedrift att bolaget lyckats få amerikanska staten att bekosta 10 studier med Belinostat och delgivits "fast track" av FDA.

*Epicept VD klassas av marknaden som en "snackis". Bolaget lider således av en förtroenderabatt, något som kan komma att ändras den dagen avtalet för Ceplene presenteras. Bolaget är placerat på OBS-listan vilket är mycket negativt ur investeringsperspektiv. Förhoppningar finns att bolaget skall lyftas bort från OBS-listan.

Till sist:
* Biotech är nu en het bransch i Sverige efter flera år av bakslag. Danska investerare har tyvärr inte hittat tillbaka till sektorn, vilket ökat rabatten.
* Båda bolagen är mycket attraktiva ut investerarsynpunkt och kompletterar varandra mycket bra. Rabatten är större i Topotarget men risken kan ses som något högre, dock marginellt - Epicept är trots allt något närmare BE.
* Topotarget och Bioinvent är två biotechbolag som historiskt pekats ut som de hetaste uppköpsobjekten i norden