Tio uppdaterade skäl till varför börsen skall ned.

2014-10-02 16:29, Edited at: 2014-10-02 23:19

Sedan förra blogginlägget med samma budskap har börsen inte rört sig speciellt mycket. Budskapet har dock stärkts och här kommer tio uppdaterade skäl till varför vi kan se en kraftig nedgång på börserna runt o i världen.

1) FEDs upphörande av stimulanser

FED kommer nu i oktober att avsluta sina köp av obligationer vilket kommer att innebära en betydligt lägre likviditet i marknaden. Samtliga gånger förut då dessa stödköp har upphört har börsen gått ned. Drar man ned likviditeten till ett pyramidspel kommer pyramiden att rasa.

2) S&P 500 högt värderat i förhållande till försäljning

Värderingen för S&P 500 är på rekordnivåer när det gäller i förhållande till företagens försäljning. Vi har idag högre värdering än 2000 och man skall ta hänsyn till att idag har vi svårt att skapa tillväxt och därför bör denna värdering vara klart lägre än vad vi har idag.

3) Färre aktier håller indexen uppe

Diskrepansen mellan aktier som sätter nya årshögsta och dom som sätter nya årslägsta blir fler och fler vilket i längden blir ohållbart. Skillnaden är idag den högsta sedan Augusti 2013 vilket var den perioden då QE startade. Idag är det den perioden då QE avslutas och marknaden får klara sig själv.

4) Börsvärde i förhållande till BNP

Idag har USAs börser ett börsvärde motsvarande ca 203% av BNP vilket är ungefär samma nivå som när börsbubblan sprack år 2000. Skall jämföras med 1929 då motsvarande värde utgjorde ca 87% innan den bubblan sprack.

5) Värdering enligt P/E Shiller

Vi har bara sett dessa värderingar enligt P/E Shiller tre gånger under de senaste hundra åren och det har varit mycket snabba nedgångar efter samtliga toppar.

6) Vinstmarginaler

Företagens vinstmarginaler är på all time high vilket indikerar att det med största sannolikhet kommer att justeras ned till den mer långsiktiga nivån nu när vi fått en högre lång ränta. En av anledningarna till sämre vinstmarginaler i framtiden är högre räntor och att man kommer behöva betala sina anställda mer då dessa har haft en vikande löneutveckling under många år.

7) FED avslutar stimulanser i en vikande ekonomi

Det presenters nu sämre ekonomiska siffror vilket indikerar att FED drar ned sin stimulering i en vikande ekonomi. Det är inte bara USA utan även Japan och Kina som just nu har stora problem med den ekonomiska utvecklingen. Inom EU har man deflations problem och tillväxten vägrar att ta fart. Att börserna globalt är nära all time high under dessa förutsättningar indikerar bara att vi kan vara nära en mycket kraftig rekyl globalt.

8) Återköpen av aktier.

Återköpen av aktier har ökat de senaste åren och många företag har lånat till återköpen. Börjar man nu diskontera dyrare lån och mer investeringar inom företagen kommer dessa återköp att minska och därmed reducera kapitalet som har flödat till börsen.

9) Insiders säljer aktier samtidigt rekordnivåer för belåning av aktier.

Under 2014 är det endast ca 7200 som köpt aktier I bolag där man är klassad som insider. Detta skall jämföras med att det är ca 23 300 som har sålt i sina bolag. Detta är ungefär samma köp/sälj ratio som under år 2000.

Belåningen är samtidigt på rekordnivåer vilket kan få margin calls att aktiveras snabbt om börsen börjar gå ned under kort tid.

10) Kapitalkrävande IPOs .

Under hösten har det gjorts ett antal mycket kapitalkrävande IPOs i USA. Alibabas introduktion kan mycket väl vara satt på den absoluta börstoppen. Man kan lätt få uppfattningen att börsen har hållits på denna höga nivå för att få Alibabas introduktion klar och bankerna kan kassera in feta arvoden.

Mycket mer finns att läsa på bloggen macrogoldsilver.blogg.se