Till Kalles Farsa om Berkshire Hathaway

2010-10-04 19:23

Kalles farsas analys av Berkshire Hathaway

Läste för ett tag sedan ett mycket intressant inlägg av Kalles farsa, det handlade om att investmentbolag och utdelningar.

En av frågeställningarna gäller att Berkshire Hathaway/Warren Buffett endast köper aktier i bolag med hög utdelning, och skulle då BH/WB, köpa aktier i berkshire hathaway (de bolag han är VD för)?

Svaret är ju ganska simpelt, han köper aktier i Berkshire Hathaway, om han får dem till discount, eller margin of safety. Annars inte, det hela handlar om alternativkostnader. Berkshire har köpt tillbaka aktier, multipeln vid återköpen låg kring 8-9 om jag inte missminner mig.

"Om Buffets idé om att aldrig dela ut pengar skulle appliceras på samtliga börsbolag så undrar jag om någon överhuvudtaget skulle vilja äga aktier..Tänk om H&M gick ut med ett pressmeddelande och sa att fr.o.m nu kommer ni aldrig mer att få ta del av vinste..Aldrig ! Vi ska öppna fler o fler butiker world wide hela tiden, men vänta dig inga pengar..Tänk dig att vi sitter o handlar med varandra med vetskapen att ingen av oss någonsin kommer att få en enda spänn genom innehaven i utdelning..Jag gav 100 spänn för KF-aktien = Kalla Fötter Investment och nu vill jag ha 150 spänn..Köper du den av mig ??? " -Kalles Farsas blogg

Men nu kan man ju undra, vad är skillnaden mellan Berkshire Hathaway och fonder? Fonder delar inte ut pengar, och en enormt stor del av våra pensionspengar går till dessa fonder, som inte är värda något enligt den definitionen? Fonder skulle också med andra ord vara helt värdelösa?

Vad är det egentligen som håller upp Berkshires värde kring tillgångarnas värde? Varför är något värt något alls?

Fundamenta

Blir aktien för billig relativt dess fundamenta, så kommer givetvis placerare att köpa aktier, de finns otroligt många fonder med "value" tänket. En aktie är en del i ett företag.

Återköp, Berkshire har återköpt aktier tidigare, vilket givetvis ger "stöd" åt aktien, placerare vet att om fundamentala värdet inte återspeglar sig, finns det möjlighet att Warren Buffett ser till det.

Man skulle likväl kunna ställa sig frågan, varför är något värt något? och har det något värde? Varför finns det inga bolag med 80 % substansrabatt, om vi hade random walk så borde de finnas lika många sådana som de finns me 0 % substansrabbatt. ?

Trevlig kväll :)