Deflationen och recessionen kommer. De amerikansk konsumenterna gör det enda rätta och börjar betala av på sina skulder. För första gången på många år har vi ett rejält hack över kurvan av penningmängd mätt i M3. De är för att de förstått att evig skuldtillväxt utan avbrott är omöjlig. FED har då ryckt ut och ökat penningmängden M1 för att parera kreditkontraktionen och stimulera ekonomin.

Problemet är bara att M1-pengar inte alls stimulerar ekonomin lika mycket som M3-pengar som skapas genom att en privat-person eller ett företag får ett lån. M1-pengarna används i huvudsak till att fylla på bankernas balansräkningar så att allmänheten ska ha förtroende för bankerna.

Svenska konsumenter vill dock inte ta till sig de bistra nyheterna och lever fortfarande uppe i det blå. Vi kan ta ett exempel. Vi har en villaägare som heter Kalle. Han äger en villa i Stockholm med marknadsvärde på 5 miljoner. Han har 2 miljoner i lån. Kalle har en Volvo från 2003 han köpt kontant och som är värd 60 000. Hans kök är 20 år gammalt och något omodernt. Han bestämmer sig för att ta utt ett lån på 500 000 SEK på sin villa. 300 000 ska han lägga på renoveringar, de övriga 200 000 använder han för att byta in sin gamla bil mot en ny Volkswagen Passat. Lånet han tog ut på 500 000 SEK skapade banken från tomma luften. Boom! Plötsligt kommer det ut 500 000 SEK i ekonomin och det skapar genast en väldig aktivitet bland alla de aktörer som får ta del av pengarna. En del av aktörerna gör en vinst som de sätter in på banken. Utifrån denna säkerhet lånar sen banken ut pengar till Kalles brorsa som ska låna lite till att köpa sin första lägenhet. Så fortsätter det…

En mycket stor del av den tillväxt vi upplevt i Sverige på 2000-talet är driven av just denna kreditexpansion. Visst, vår statsfinansiella finanser är i bra skick men som privatpersoner har vi en ur internationellt perspektiv svårslagen skuldsättning hos privatpersoner på 1,8 gånger den disponibla inkomsten. När USA:s kreditbubbla brast hade privatpersonerna en skuldsättning på 1,3 gånger den disponibla inkomsten.

Vad händer när de svenska konsumenterna börjar vackla i sin vilja att skuldsätta sig och istället börjar amortera ned på sina lån. Då slår pendeln om och Kalle måste börja använda en del av sina lönepengar för att betala av på sina lån. I snitt har varje svensk fått en bonus utöver sin nettoinkomst på ca 15% per månad som varit lånade pengar som spenderats i ekonomin. Nu kommer de istället behöva avstå kanske 10% av sin lön. Vi kan ta ett räkneexempel på det. Kalle har en lön på 20 000 och har i snitt lånat 3000 extra per månad som han gjort av med. Nu ska han istället leva på 18 000 efter att han betalat amorteringar. Dessutom kanske han får en lönesänkning eller blir arbetslös på grund att företaget där han jobbar får problem.

Det finns ingen gång i historien där en stor okontrollerad kreditexpansion inte följts av kreditkontraktion, den kommer till Sverige också. Sverige exporterar dessutom 40% till europa, och där vet ni hur läget ser ut. Det finns ingen slut på eländet där. Paul Krugman tror att vi har 5-10 svåra år framför oss och att det ser sämre ut för Europa än för USA.

Aktiemarknaden är inte attraktivt prissatt för ett deflationsscenario. Om vi tar de amerikanska börserna så ligger P/E kanske kring 13 och utdelningen kring 2%. Får vi en rejäl recession (och allt talar för det) så ska P/E ned till 5-6 och utdelningarna upp mot 6%. Marknaden överreagerar alltid i dessa lägen. Det kan hända och är till och med troligt att riksbankerna stimulerar aktiemarknaden som galningar, men i så fall förutspår jag att aktiemarknaden kommer ned till dessa nivåer mätt i guld och silver. Jag tror vi får se en halvering av aktiemarknaden mätt i guld och silver de närmsta åren. Dow Jones är redan nu 15% under den low vi hade i 2009 (feting börskraschen ni vet) mätt i guld! Se lite mer priser mätta i guld här: http://pricedingold.com/

Utifrån detta har jag en game-plan framöver KÖP FYSISKT SILVER !!! Jag återkommer om en separat blogg i det ämnet.

Hälsningar Whimsical