Nästa: Miljardvärdering

2015-03-14 09:09

Sprint Bioscience två framskridande cancerhämmande molekyler Vps34 och MTH1 har väckt stort intresse bland de stora läkemedelsbolagen och ett samarbetsavtal ligger runt hörnet, långt gångna förhandlingar förs nu i sekretess och ett avtal kommer med hög sannolikhet att tecknas inom kort. Det kommer innebära en enorm uppvärdering för bolaget. Projekten har tillsammans ett potentiellt värde på fyra miljarder sek. Risk/reward är enastående bra för bolaget. Sedan min rek kring WntResearch för mindre än två år sedan är min bedömning att Sprint Bioscience kommer att bli nästa mångdubblare bland biotechbolagen.

Cancer utgör den överlägset största marknaden för läkemedel idag och marknaden uppgår till närmare 80 miljarder dollar årligen. Mindre forskningsbolag som har dokumenterade, välfungerande läkemedelskandidadet är högt eftertraktade bland de större bolagen som uppköpskandidater, här kvalificerar Sprint in som en av Europas hetaste just nu.

Vad är cancer?
Cancerceller utmärker sig genom att de har egenskaper som skiljer sig från vanliga celler, dessa egenskaper gör dem per definition till maligna. För att hindra en cell från att övergå till en cancercell måste någon av dessa egenskaper slås ut eller hämmas:
- Self sufficiency in growth signals
- Insensitivity to growth inhibitory signals
- Evasion of cell death
- Limitless replicative potential
- Development of sustained angiogenesis
- Ability to invade and metastasize

Bolaget har två huvudsakliga projekt som har väckt stort intresse sedan hösten:
MTH1 I premaligna celler skapas fria radikaler, dessa fria radikaler skadar cellens DNA och leder normalt sett till att cellen självdör (går i apoptos) som ett skydd för att inte övergå till ett canceröst stadie (malignt stadie). Cancerceller tillskaffar sig mekanismen att undgå självdöd genom att producera proteinet MTH1 vilket neutraliserar skadan som de fria radikalerna orsakat på DNA. Således förhindras cellen från att dö (gå i apoptos) och kan övergå och bli en fullskalig cancercell. MTH1 är kraftigt förhöjt hos cancerceller men lågt förekommande i friska celler, detta möjliggör att utveckla en riktad och biverkningsfri behandling (till skillnad från dagens cellgifter som även slår mot normala celler).

Sprint Bioscience har utvecklat en molekyl som kan hämma MTH1 och således hindra hela processen för övergången till ett cancerstadie. 2014 publicerades två artiklar i en av världens mest berömda tidskrifter, nämligen Nature. Sedan dess har Sprint Bioscience fått mycket stor uppmärksamhet och bolaget bedömmer att samarbetsavtal med något av de stora läkemedelsbolagen nu är mycket nära.
Se länken från SVT

Vps34 För att tumören ska överleva näringsbrist krävs det att den har möjlighet till autofagi (”cellens förstörelse av cellulärt material som ej är nödvändigt i mål att tillföra mer energi till cellen”). Vps34 är ett lipidkinas som har en nyckelroll i autofagiprocessen. Sprint Bioscience har utvecklat en Vps34-inhibitor som trycker ner autofagiprocessen och hindrar således cancercellernas möjlighet till långsiktig överlevnad. Även här förs nu långt gånga diskussioner med större läkemedelsbolag och inom kort tid kommer bolaget sannolikt att ha ett licensavtal färdigt. Avtal för Vps34 bedöms vara närmst i tiden då djurstudier redan utförts, med starkt signifikanta resultat.

En välgrundad analys av en expertpanel som kommit ut tidigare räknar med en 50% sannolikhet för avtal i endera MTH1 eller VPS34 inom kort tid. Enligt recap.com har omkring 70 procent av alla licensaffärer som gjorts de senaste fem åren inom onkologiområdet omfattat projekt i de tidiga utvecklingsfaserna. Medianvärdet för dessa licensaffärer uppgick till 334 miljoner USD för projekt i tidig forskningsfas till preklinisk utvecklingsfas.

Värdet i respektive Sprintprojekt bedöms ligga runt två miljarder sek (260 milj USD Vps34, 310 milj USD MTH1 vid bullcase). Sprint Bioscience är löjligt undervärderat utifrån förutsättningarna. Bolaget har dessutom ett mycket gott trackrecord då man tidigare lyckats sälja ett projekt och utlicensiera ett projekt.

Redeyes riktkurs på 57 kr vid ett bullcase anser jag vara en rättvis värdering för Sprint just nu. Bolaget har i veckan deltagit på två stora konferenser i Paris och London, vilket indikerar att något stort är runt hörnet. De prekliniska studierna på Vsp34 visar dessutom att företaget möjligtvis redan nu sitter i en slutförhandling, som krav på avtalet gjordes studien för att styrka de signifikanta resultaten.

När avtalen infriats och en läkemedelskandidat (långsiktigt) är klar är min motiverade riktkurs inom intervallet 230-315 kronor. Se bifogade vetenskapliga artiklar, djupgående analyser som motiverar detta.

För snart två år sedan gjorde jag en grundlig analys av WntResearch när den stod i 9kr, där jag förutsåg Fas-1 godkännandet samt uppvärderingen. En fin resa på ca 600%. Härnäst är Sprint Bioscience det forskningsbolaget jag tror kommer att prestera bäst. Evidensen är väletablerad och Sprints affärsidé är unik i sitt slag.

Med min erfarenhet inom forskning bedömer jag att förutsättningarna är mycket goda för en stor uppvärdering i Sprint Bioscience framöver och som utan tveksamheter har potential att bli nästa mångdubblare. Enastående attraktiv risk/reward.

Rekommendation: KÖP Sprint Bioscience, riktkurs på medellångsikt 57 kr, senaste betalt 24,5 kr.

MVH

JOHANNI