Stockholmsbörsen är högvärderad

2009-08-27 18:16, Edited at: 2010-06-11 12:21

För ett halvår sedan skrev jag en blogg om "hur man värderar aktier". Anser fortfarande att det är oerhört viktigt att man fokuserar på fundamental analys (FA) än att följa teknisk analys (TA). Jag har tappat förtroende för marknadens analytiker och deras sätt att värdera aktier på olika börser. Det är mycket känt att analytikerna både haussar och baissar börsmarknaden i några decennier.

Jag följer noga med rullande 12-månaders rapporter och sedan utvärdera aktiens potential framöver. När jag tittar på rullande 12 månaders resultat och utsikter efter andra kvartalets rapportsäsong kunde jag bara konstatera att Stockholmsbörsen är kraftigt övervärderad.

Ni får gärna räkna ut resultat och utsikter av alla bolag som finns på OMX-listan. För närmare studieinformation för er som vill veta rullande 12-månaders resultat inklusive rörelse- och vinstmarginal samt vinst per aktie.

Rullande 12 månaders rapportresultat för 3:e + 4:e kvartal 2007 och 1:a + 2:a kvartal 2008. Det gäller också för 3:e + 4:e kvartal 2008 och 1:a + 2:a kvartal 2009.

Jag plockade ut tre bolag från OMX-listan. Det är Sandvik, Volvo och SKF.

2007/2008 Nettoresultat Rörelsemarg Vinstmarg Vinst/aktie

SKF 4.971 mdr kr 13.56% 12.53% 11.47 kr

Sandvik 8.702 mdr kr 15.13% 13.08% 7.19 kr

Volvo 16.607 mdr kr 7.84% 7.63% 8.18 kr

2008/2009 Nettoresultat Rörelsemarg Vinstmarg Vinst/aktie

SKF 2.793 mdr kr 7.78% 6.20% 6.02 kr

Sandvik 1.182 mdr kr 3.45% 0.95% 0.34 kr

Volvo -9.132 mdr kr -4.39% -5.96% -6.53 kr

Det visar sig att många bolag har tappat mycket vinst under rullande 12 månaders resultat för 2008/09 jämfört med 2007/2008. Trots bolagens kraftiga vinstfall handlas dagens aktiekurser högre än 2007/08. Det är helt orimligt!

Om vi enbart tittar på rullande 6 månaders resultat för 2009 har många av svenska bolag visat kraftigt minus framför allt Sandvik, Volvo, Scania, SEB och Swedbank. Räkna ut deras p/e-tal efter 1:a och 2:a kvartalsrapporter för 2009 och samtidigt göra en utförlig prognos för kommande 3:e och 4:e kvartalsrapporter. Då inser man att värderingarna i dagens aktiekurser på Stockholmsbörsen är mycket höga.

Blev också oerhört förvånad över stigande husköp i USA med tanke på nyheten om stigande förseningslån (andelen lån som är försenade med minst 90 dagar) då utmätningsprocedurer stigit upp till 7.97 procent. Vilket innebär att vart 12:e bolåntagare av alla i USA befinner sig i en besvärlig situation. De riskerar utmätning inom kort tid. Frågan är hur ska bankerna hantera den svåra situationen om kunderna inte hinner betala lån i tid. Hörde från min bror som bor i USA att många som köpte hus eller lägenheter med hjälp av finansiell lån (räntan är mycket låg). Om de inte klarar betala lån riskerar sälja hus till lägre priser (då stiger skulder). Det kan leda till kollaps på husmarknaden och smittar finansmarknaden.

Efter finanskrisen kommer "lånekrisen". Fundera på det här innan man investerar aktier i en högvärderad börsmarknad eller inte. Valet är alltid ert!

Jag återkommer med nya beräkningar av Scania, SEB och Swedbank.

Må så gott,

Oskar Fredrik