Ökar utdelningen med 240 %

2012-02-22 12:32, Edited at: 2012-02-22 13:14

Det finns fortfarande ett bortglömt bolag på stockholmsbörsen som det fundamentalt sett aldrig gått bättre för. Själva poängen med SinterCast är den framtida tillväxten i vinst / utdelning. Undertecknad tror inte vi behöver vänta särskilt länge på att större aktörer sätter sig in i caset. Det finns het info i bokslutet för den som gör hemläxan

I vanlig ordning är det inte så lätt att förutse hur bolagens intäkter eller kostnader periodiseras. SinterCast bokslut var inget undantag. Det är heller inte alltid så lätt att förutspå kortsigtiga traders agerande. Rörelseresultatet förbättras med över 60 % men utdelningen ökar 240 %.. Här finns hemligheten som alla missar. SinterCast har sedan en tid passerat kritisk massa. Med höga bruttomarginaler ökar nu vinsterna snabbt vilket betyder stigande utdelningar under kommande år.

Bolagen på stockholmsbörsen värderas i genomsnitt till 60 ggr sin direktavkastning. Bolag med mogen verksamhet brukar kompensera den dåliga tillväxten, ibland negativa, med hög utdelning. I dessa fall är det inte sällan att bolagsvärderingen är lika med direktavkastningen * 30. Ibland lägre än så. I fallet SinterCast är det precis tvärtom. Efter att ha passerat kritisk massa under 2010 har bolaget nu klivit in i trenden med utdelning. Bokslutet för 2010 visar idag att utdelning stiger med 240 % till 1,70 kr. Med vrålhöga bruttomarginaler och över 4,5 miljoner motorekvivalenter i pipeline kommer vinsterna stiga dramatisk redan från 2012 och framåt. I bokslutet kan följande noteras. ” Bland dessa utvecklingsprogram finns några högvolymsprogram som inte ingår i de nuvarande högvolymsprogrammen; V-diesel cylinderblock för bilar och cylinderblock och cylinderhuvuden för tunga fordon.” Tror att den överförsiktiga generalen Stewe Dawson avser att inom kort återkomma kring denna formulering.

Från och med 2012 och framåt trillar majoriteten av intäktsökningarna ned på sista raden och i fickorna på aktieägarna. Det stavas Utdelningstillväxt. Skulle ex årets fina kassaflöden ge 3 kr i utdelning värderas SinterCast idag till 14 * sin direkavkastning. Det finns således en betydande uppsida redan i år. Mitt tidigare kursmål för året på 160 kr, vilket var kurstoppen från 2007, kvarstår. SinterCast närtida pipeline om 4,5 miljoner motorekvivalenter inbjuder till utdelningar om 7-8 kr årligen. Räkna på det.

Vd´s sista aptitretare begränsas endast av fantasin. Bolaget kan komma att ge sig in även i segjärns produktionen. Vad det kan betyda får vi återkomma till: ”Efter att SinterCast i juni 2011 presenterade sin produktutveckling för segjärn, på den internationella fackmässan för gjuteriteknologi GIFA, har det första fältförsöket utförts på ett stort internationellt gjuteri i Nordamerika. Syftet med försöket var att ge en första demonstration av teknologin och att samla produktionsdata för att förfina och validera sambanden som etablerades under den inledande utvecklingen. Fältförsöksstarten är ett viktigt steg i produktutvecklingsfasen, som väntas fortsätta pågå under 2012 innan ett slutgiltigt beslut kan fattas beträffande lanseringen av en kommersiell produkt. Segjärnsteknologin är avsedd att ge nettokostnadsbesparingar för gjuteriet genom reducerad magnesiumförbrukning, förbättrat gjututbyte, minskade gjutdefekter och förbättrad maskinbearbetning.”