KINARESAN
Om vi får en positiv rapport från JF, som säger att allt går som Siaf rapporterat, minskar risken signifikant. Jordanfondens anlaysdelegation kommer besöka Canton och Siaf´s andra verksamhetsställen för att se att allt utvecklats som bolaget rapporterat.
INTÄKTER
Siaf kommer ha en fin riskspridning med intäkter från drakfrukt, sparris, fisk ( sleeping cod ), räkor, ekogödsel, biffkor och inte minst serviceinkomster. Bolaget släppte nyligen sin halvårsrapport och redovisade ett resultat på 25 cent för halvåret. Kommande två kvartalen bör dock bli bolagets starkaste. Helåret 2011 landar sannolikt på runt 50 cent. Nuvarande kurs är 80 cent så man behöver inte räkna länge för att se att bolaget är riktigt lågt värderat.
DEN LÅGA VÄRDERINGEN
Det finns som jag ser det två huvudsakliga anledningar till den låga värderingen:
¨1. Att Siaf, än så länge är listade på Pinksheet ( tänk Aktietorget ) i USA. Processen att bli godkända av SEC pågår. Vid godkännande står det bolaget fritt att söka till andra listor där de uppfyller kraven. Jag hoppas att vi får se ett godkännande under hösten. Inga större institutioner / brokers får handla med aktien så länge den är noterad på Pinksheet.
2. Ett antal Kinesiska bolag har blivit ertappade med kryddade redovisningar. Resultat har blåsts upp och felaktiga uppgifter har förekommit. Tyvärr drar dessa händelser ner alla Kinesiska bolag. Detta kommer dock inte vara för evigt utan i takt med att Siaf utvecklas kommer bolaget värderas upp till betydligt rimligare P/E-tal. Att Jordanfonden har varit och sett hela verksamheten samt är där nu och granskar den minskar risken betydligt även om det inte eliminerar den helt.
Om Jordanfonden skulle få in en person i styrelsen skulle det kunna bidra till ökat förtroende från marknaden. Jordanfonden har redan väldigt bra kontakt med ledningen i Siaf. Drygt 30% av Siaf´s aktier är i händerna på svenska aktieägare så det är inte helt omöjligt med en framtida notering här.
Aktien har varit ner och vänt nära årets beräknade vinst vilket är en extremt låg värdering för ett bolag med Siaf´s tillväxttakt. ( 100% vinstökning / år) närmaste åren. Man beräknar också att öka utdelningen i samma takt. Aktien kan stiga betydligt och ändå se billig ut. Värderingen i dagsläget ger ett P/E på ca 1,6 på årets beräknade vinst och P/E 0,8 på 2012 beräknade vinst.
FRAMTIDEN
Siaf kommer i September ha en telefonkonferens där de ger en update om verksamheten. Att vi blir bjudna på några godsaker där är en inte allt för vild gissning. Jag tror Q3 och Q4 kommer att komma in som planerat eller möjligen något över.
Det känns också viktigt att Siaf lyckas rekrytera kvalificerad personal vilket kommer behövas med bolagets kraftiga expensionstakt.
Jag kommer följa bolaget noggrant framöver och ser det som ett långsiktigt innehav om man inte avviker för kraftigt ( negativt ) från prognoserna.
En spännande höst står framför Siaf och den kommer visa om bolaget utvecklas som jag tror och hoppas. Gör det så har vi en kraftig uppvärdering att vänta.
Kör hårt!
//Danne