Scandidos, Saniona, Ortoma, Doxa, Dentware
2014-05-14 20:45, Edited at: 2014-05-15 16:21Please note: Community posts are written by its members and not by Redeye’s research department. As a reader you’re always encouraged to critically analyze the content.
Många nya börsbolag på sistone med roliga namn; Scandidos, Saniona, Ortoma, Doxa, Dentware.
Vad gör de egentligen?
...Scandidos:
Namnet liknar ökända mc-klubben "Bandidos":
Bandidos MC är en internationell kriminell motorcykelklubb som grundades i Texas 1966.
http://sv.wikipedia.org/wiki/Bandidos
Scandidos är baserat i Uppsala.
20-30 pers anställda per slutet av jan 2014.
Bolagets inriktning:
"utvecklar och marknadsför system för kvalitetssäkring av strålterapi av cancer"
Om Scandidos ur bolagets senaste resultatrapport (som kom 28 feb 2014):
ScandiDos är internationellt etablerad inom området extern strålbehandling av cancer.
Vår produkt Delta 4 Phantom är idag känd som den gyllene standarden för kvalitetssäkring av den senaste behandlingstekniken VMAT (Volumentric Arc Therapy - rotationsbehandling).
ScandiDos utvecklar den nya generationen av mätsystem och lägger ut produktionen fördelad på specialister inom respektive tillverkningsområde, nationellt och internationellt.
Marknadsföring och försäljning styrs från huvudkontoret i Uppsala via dotterbolag i USA och Kina samt mer än 40 återförsäljare fördelade över i-världen.
ScandiDos kommer att lansera två nya produktområden under 2014;
...Delta 4 AT (patient-dosimetri, mätning under behandling)
...samt Delta 4 TPV (verifiering av dosplanerings-beräkningar).
Med en nu väl fungerande infrastruktur för att nå ut på marknaden räknar vi med att relativt snabbt få igång försäljningen av dessa produkter som tillsammans med Delta 4 Phantom ger en unik helhet inom kvalitetssäkring av modern strålterapi.
...Saniona:
Baserat i Danmark.
14 pers anställda.
"Saniona är ett forsknings- och utvecklingsbolag som bedriver läkemedelsutveckling av preparat som ska användas till
sjukdomar i centrala nervsystemet
autoimmuna sjukdomar
och behandling av smärta"
http://www.aktietorget.se/InstrumentInfo.aspx?Language=1&InstrumentID=SE0005794617
Även:
Om Saniona
Saniona är ett forsknings- och utvecklingsbolag fokuserat på forskning och utveckling av läkemedel för sjukdomar i centrala nervsystemet, autoimmuna sjukdomar och smärtlindring.
Bolaget har en omfattande portfölj av potentiella läkemedelskandidater i preklinisk eller klinisk fas 1.
Min kommentar:
Dvs endast läkemedel i tidig forskningsfas vilket innebär lång tid till ev lansering.
Fortsättning av beskrivningen av Saniona:
Forskningen är inriktad på jonkanaler som utgör en unik proteinklass som möjliggör och kontrollerar passage av laddade joner i cellernas membran.
Bolaget samarbetar med globala jättar inom läkemedelsbranschen
som Janssen och Pfizer.
Saniona har sitt kontor i Köpenhamn där bolaget har en forskningssite av
hög internationell klass med 14 medarbetare.
Läs mer på www.saniona.com
http://www.aktietorget.se/pressdocs/saniona/documents/140317%20-%20saniona%20pm%20ataxion.pdf
Även enl länken ovan:
Bolaget har sina rötter i NeuroSearch som är noterat på Nasdaq OMX Copenhagen.
2012 köptes Saniona ut av grundare och medarbetare på NeuroSearch tillsammans med en betydande portfölj av forsknings och
läkemedelsprojekt med potentiella läkemedelskandidater i preklinisk fas och klinisk fas 1 och över 15 000 kemiska substanser med tillhörande generiskt bibliotek.
Även:
(Saniona) övertog vid utköpet från NeuroSearch forskning i 15 läkemedelsprojekt och en plattform (innehållande bland annat know how, en sökbar databas, läkemedelsprojekten och olika testmetoder) som det investerats cirka 2 miljarder SEK i.
Bolaget övertog även
...en forskningssite av hög internationell standard med ett nyprisvärde om cirka 30 MSEK
...15 000 kemiska substanser
...tillhörande patent
...och ett generiskt kemiskt bibliotek med fler än 100 000 andra kemiska kommersiellt tillgängliga substanser
Min kommentar:
Neurosearch bara värt 84 miljoner danska kr vid börskurs 3,44 danska kr på Köpenhamnsbörsen: http://www.bloomberg.com/quote/NEUR:DC
Neurosearch-aktien verkar vara en sprucken bubbla att döma av dess historiska kursutveckling:
...kraftig kursuppgång till topp på 224 danska kr i feb 2010
...därefter kraftig nedgång till botten kring 3 danska kr i slutet av 2013
Dvs intrycket är att folk från Neurosearch tagit delar av Neurosearch och döpt om den verksamheten till Saniona som börsintroducerats i Sverige där Neurosearchs dåliga historik inte är särskilt känd.
Sanionas vd (dansken Jörgen Drejer) var Neurosearchs grundare och sedermera forskningschef på Neurosearch.
//Edit: Pfizer-samarbete
Saniona har tydligen någon typ av samarbete med stora amerikanska läkemedelsbolaget Pfizer vilket är positivt för Saniona:
I februari 2014 tillkännagav Saniona ett samarbete med Pfizer Inc. som omfattar forskning och utveckling av små molekylära behandlingar för neurologiska sjukdomar.
Det totala potentiella värdet av de förkommersiella milstolpsbetalningarna uppgår till högst 52 miljoner USD.
I januari 2014 mottog dotterbolaget cirka 9,7 MSEK (1,5 miljoner USD) från Pfizer, vilket kommer att täcka Anionas utgifter inom avtalet under 2014.
Aniona har i januari 2014 bokat upp 2,2 MSEK som intäkter och i balansräkningen bokades 7,5 MSEK som förutbetalda intäkter per den 31 januari 2014.
http://saniona.wpdeveloper.dk/wp-content/uploads/2014/03/Saniona-Memorandum-2014-FINAL_II-1.pdf
Aniona är tydligen Sanionas danska dotterbolag.
//
...Ortoma:
Ortoma utvecklar ett operationssystem för 3D-planering och optimal positionering av implantat vid höftleds-, knäleds- och ryggkirurgi.
Baserat i Göteborg.
Två pers anställda (enl årsredovisningen för 2013).
Även:
Ortomas affärsidé är att utveckla och marknadsföra operationssystem för planering och placering av implantat med syfte att uppnå optimal behandling till nytta för klinker, läkare och patienter.
http://www.aktietorget.se/InstrumentInfo.aspx?Language=1&InstrumentID=SE0005676103
Och:
Ortoma AB utvecklar operationssystem för planering och positionering av implantat vid höftleds-, knäleds- och ryggkirurgi.
Bolagets operationssystem, Ortoma Treatment Solutions™, underlättar för kirurger att inför operation mäta och planera i 3D för placeringen av ett ledimplantat och under operation positionera placeringen av implantatet i patienten.
Ortomas operationssystem ger patienten möjlighet till ett bättre
operationsutfall, höjer kvaliteten på utförda ingrepp och minskar antalet omoperationer.
Ortoma avser med hjälp av den planerade emissionen att fullfölja utvecklingen av Ortoma Treatment SolutionTM inför en marknadsintroduktion under 2015.
Globalt genomförs cirka 5,5 miljoner ortopediska ingrepp årligen inom höftleds-, knäleds- och ryggkirurgi.
Bara i Sverige utförs årligen cirka 16 000 höftprotesoperationer, vilket är Ortomas initiala marknadsområde.
http://www.ortoma.com/sv/media/post/ortoma-idag-inleds-emissionen/
...Doxa:
"Doxa är ett Uppsalabaserat dentalföretag som utvecklar, tillverkar och kommersialiserar dentala biokeramiska produkter.
Ceramir Crown & Bridge säljs i Skandinavien av Unident AB och i övriga världen säljs det exklusivt av amerikanska Henry Schein, världens största dentaldistributör."
"Ceramir® Crown & Bridge
Ceramir® Crown & Bridge är ett avancerat, prisbelönt dentalcement."
Även:
Doxa AB (publ) är ett svenskt företag baserat i Uppsala som utvecklar och kommersialiserar odontologiska applikationer utifrån den patenterade och unika teknologiplattformen Ceramir.
Doxa har skapat en första produkt, Ceramir Crown & Bridge, ett dentalcement för kronor och bryggor.
Försäljningen av denna första produkt befinner sig i en stadigt stigande trend i USA, vilket är Bolagets hemmamarknad.
http://www.doxa.se/?pageID=437&newsID=181
...Dentware:
10 pers anställda.
Baserat i Kristianstad.
"Dentwares affärsidé är att kombinera dental och industriell spetskompetens för att kostnadseffektivisera produktionen av individanpassade dentala protetik-komponenter, genom användning av bland annat 3D-skrivarteknologi.
Rätt utnyttjad erbjuder denna teknologi avsevärt lägre produktionskostnader och samtidigt högre kvalitét."
Även:
Dentwares verksamhet är inriktad på det dental-protetiska området, vilket innebär framställning av individanpassade kronor jämte tand- eller implantatstödda broar och överkonstruktioner.
Marknaden för dessa produkter är mycket stor.
Sålunda bedömer Bolaget att det opereras in cirka 12 miljoner
tandimplantat varje år globalt.
Samtliga dessa implantat behöver någon form av individuella
överkonstruktioner, d.v.s. kronor eller broar.
Och även ur länken ovan:
Marknadspotential
Så som marknaden ser ut idag bedöms den totala marknaden i Skandinavien uppgå till någon miljard kronor (per år) för Bolagets produkter.
Globalt är det en marknad på många miljarder kronor.
Börs där bolagens aktier handlas:
Scandidos: Stockholmsbörsens småbolagslista First North
Doxa: First North
Saniona: Aktietorget
Ortoma: Aktietorget
Dentware: Aktietorget
Börsvärden:
Scandidos: 165 miljoner kr vid börskurs 14,20 kr
Saniona: 81 miljoner kr vid börskurs 5,85 kr
Dentware: 43 miljoner kr vid börskurs 6 kr
Doxa: 35 miljoner kr vid börskurs 3,30 kr
Ortoma: 31 miljoner kr vid börskurs 3,40 kr
Aktiernas kursutveckling:
Scandidos:
...Verkar ha handlats from 11 apr 2014 då aktien hade en topp på 17 kr.
...Därefter ner till 13,35 kr som lägst (idag ons 14 maj 2014).
...Nuvarande kurs 14,20 kr.
Saniona:
...Verkar ha handlats from 22 apr 2014.
...Nådde en botten på 5,05 kr dagen efter (23 apr 2014).
...Upp till en topp på 6,95 kr dagen efter det (24 apr 2014).
...Därefter återigen ner till 5,70 kr 12 maj 2014.
...Sedan dess något upp till 5,85 kr 14 maj 2014.
Ortoma:
...Verkar ha handlats from 31 mars 2014 då aktien hade en topp på 5 kr.
...Ner till en botten på 3,30 kr 7 maj 2014.
...Nuvarande kurs 3,40 kr 14 maj 2014.
Doxa:
...Verkar ha handlats from 7 apr 2014 då aktien hade en topp på 6,10 kr.
...Nådde idag (ons 14 maj 2014) en ny botten på 2,80 kr.
...Slutade dagen i 3,40 kr.
Dentware:
...Aktien verkar ha handlats from 9 maj 2014 då den hade bottennivån 3,70 kr.
...Toppnivå på 6,40 kr idag ons 14 maj 2014.
...Aktien slutade dagen i 6 kr.
Dvs alla aktier (utom Dentware) verkar ha haft toppar i samband med att aktierna började handlas, varefter aktiernas börskurser fallit kraftigt.
Kapitaltillskott
Kapitaltillskott som bolagen fick in från investerare i samband med börsintroduktionerna:
...Scandidos:
26 miljoner kr genom utförsäljning av 1,8 miljoner nya aktier för 14,50 kr per st.
Investerare hade anmält sig för att köpa sex gånger så många aktier.
Nuvarande kurs: 14,20 kr.
Finansfirman Redeye var finansiell rådgivare till Scandidos i samband med kapitaltillskottet.
...Doxa:
23 miljoner kr genom utförsäljning av nästan 3 miljoner "units" (en kombination av aktier och optioner) för 8 kr per st.
Investerare anmälde sig för att tillföra 110% av det kapital som bolaget bett om.
Varje unit bestod av 1 aktie + 1 option.
2 optioner ger rätt att köpa 1 ny Doxa-aktie för 10 kr per st i juni 2014.
Om optionerna utnyttjas kommer Doxa att erhålla ytterligare 14 miljoner kr i kapitaltillskott.
Finansiell rådgivare kring kapitaltillskottet: G&W.
Nuvarande aktiekurs: 3,30 kr.
...Saniona:
17 miljoner kr genom utförsäljning av 3,4 miljoner nya aktier för 5 kr per st.
Investerare hade anmält sig för att köpa 6-7 gånger så många aktier.
Nuvarande kurs: 5,85 kr.
Finansiell rådgivare kring kapitaltillskottet: Sedermera Fondkommission.
...Ortoma:
12 miljoner kr genom utförsäljning av "units" bestående av totalt 3 miljoner nya aktier och 1,5 miljoner nya teckningsoptioner.
Om optionerna utnyttjas framöver kommer det att tillföra O ytterligare 8 miljoner kr i kapitaltillskott.
Investerare anmälde sig för att pumpa in sex gånger mer pengar till Ortoma än vad bolaget bad om.
Finansiell rådgivare kring kapitaltillskottet: Sedermera Fondkommission.
...Dentware:
11 miljoner kr genom utförsäljning av nya aktier för 6 kr per st.
Nuvarande börskurs: 6 kr.
Investerare anmälde sig för att tillföra 70% av det kapitaltillskott bolaget bett om.
Finansiell rådgivare kring kapitaltillskottet: Aktietorget.
Ekonomisk utveckling för bolagen:
...Scandidos:
Intäkter:
maj 2011-apr 2012: 36 miljoner kr
maj 2012-apr 2013: 40 miljoner kr (+11%)
maj 2013-jan 2014 (9 mån): 31 miljoner kr (+21%)
Nettoresultat:
maj 2011-apr 2012: 0 kr
maj 2012-apr 2013: -2 miljoner kr
maj 2013-jan 2014 (9 mån): -1 miljon kr
...Saniona:
Intäkter:
2013: 11 miljoner danska kr
Resultat:
2013: -1 miljon danska kr
...Ortoma:
Intäkter:
2012: 0 kr
2013: 0 kr
Resultat:
2012: -1 miljon kr
2013: -2 miljoner kr
...Doxa:
Intäkter:
2012: 3 miljoner kr
2013: 6 miljoner kr
Resultat:
2012: -37 miljoner kr
2013: -20 miljoner kr
...Dentware:
Intäkter:
2012: 3 miljoner kr
2013: 4 miljoner kr
q1/2014: 1,4 miljoner kr (+40%)
Nettoresultat:
2012: -9 miljoner kr
2013: -7 miljoner kr
q1/2014: -1,7 miljoner kr
//Edit: Siffrorna ovan uppdaterade med Dentwares q1/2014-resultatrapport som kom 15 maj 2014: http://www.aktietorget.se/pressdocs/DentwareScandinavia/69663/Dentware__DENT_20140515_28.PDF
Enl rapporten (i länken ovan) är Dentware inblandat i en rättsprocess:
Dentware är part i ett mål vid Stockholms tingsrätt.
I målet hävdar Dentwares konkurrent, Heraeus Dental AB, att Dentware begår patentintrång.
Dentware bestrider detta.
Dentware har å sin sida också väckt talan om ogiltighet av patentet.
I målet har Heraeus Dental AB yrkat att tingsrätten tillfälligt, tills målet slutligt prövas, förbjuder Dentware att tillverka och sälja viss slags produkter.
I december 2013 beslutade tingsrätten att avslå detta yrkande därför att det, som Dentware hävdat, inte är sannolikt att patentet är giltigt.
Tingsrätten fann redan av det skälet inte anledning att pröva om Dentware skulle ha gjort intrång.
Heraeus Dental AB har avstått från att överklaga beslutet men begärt omprövning i vissa avseenden.
Styrelsen i Dentware är övertygad om att tingsrätten även vid den slutliga prövningen kommer finna att Heraeus Dental AB talan saknar fog.
Skulle tingsrätten trots ovanstående beslut av någon anledning ändra sin uppfattning är Dentware förberett att ställa om produktionen, vilket då kan ske omgående.
Heraeus Dental AB har också i ett senare skede försökt att få ett interimistiskt förbud avseende metodkravet, men även detta avslogs i tingsrätten.
//
Vd:ar:
Dentware: Ulf Nilsson
Ulf Nilsson är ingenjör med inriktning elektronik, har erfarenhet i ledande
position i större globala företag men även från mindre företag inom life
science.
Nilsson har lång erfarenhet inom Med Tech, såsom kvalitetschef på
Pacemaker Divisionen inom Siemens-Elema AB.
Ulf har haft chefsansvar inom Pacesetter Inc och St.Jude Medical Inc., vilket är två företag från USA verksamma med bland annat Pacemakers, s.k critical device.
Ulf har även arbetat som RA-ansvarig och projektledare på Ortivus AB.
Aktieinnehav: 0 aktier
Vd för Saniona: Jörgen Drejer
Jørgen Drejer
VD
Jørgen Drejer, född 1955, är styrelseledamot och VD i Aniona sedan september 2012 och är även medgrundare av Bolaget.
Dr. Drejer var en av medgrundarna till NeuroSearch och verkade under lång tid som vVD och forskningschef i samma bolag.
Dr. Drejer är en serieentreprenör och har varit med och grundat och bistått vid grundandet av flera biotech-företag, såsom bland annat
NsGene
Sophion Biosciences
Antalium
Azign
Atonomics
Dr. Drejer är medlem i den danska akademin för tekniska vetenskaper och har även varit medlem av styrelsen vid det danska nationella forskningsrådet för oberoende forskning.
Drejer, som har en doktorsexamen i neurobiologi från Köpenhamns universitet, är författare till fler än 75 vetenskapliga artiklar.
Dr. Drejer innehar 2 300 000 aktier privat (cirka 21,9 procent) i Saniona.
http://saniona.com/ledning/about-us/
Vd i Ortoma: Bertil Larsson
Bertil G. Larsson, född 1955, har varit verksam som tillförordnad VD och VD sedan januari 2013.
Larsson har lång erfarenhet som företagsledare inom bland annat vårdsektorn, senast som VD för Xyrinx Medical AB, en av Nordens modernaste kliniker inom bild- och funktionsdiagnostik.
Xyrinx Medical AB såldes under 2012 till en av landets största vårdkoncerner.
Han var i den rollen även med och grundade Annedalskliniken i Göteborg.
Larsson har dessförinnan haft flera ledande positioner i tillväxtbolag både i Sverige och internationellt.
http://www.ortoma.com/sv/om-ortoma/styrelse-och-ledning/
Dvs Larsson verkar vara nytillsatt som Ortoma-vd för att "klä bruden" inför börsintroduktionen.
Vd för Scandidos: Görgen Nilsson (som även är bolagets grundare)
Verkställande direktör sedan 2002 och styrelseledamot sedan 2002.
Född 1960.
...Utbildning: Görgen är utbildad radiofysiker/sjukhusfysiker på Lunds Universitet
...Arbetslivserfarenhet: Görgen har 24 års erfarenhet inom strålterapi av cancer.
Dels på Scanditronix/IBA med FoU och product management.och dels kliniskt arbete på Karolinska Universitetssjukhuset som sjukhusfysiker men framförallt som grundare av ScandiDos tillsammans med Ingemar Wiberg 2002.
Görgen har tidigare arbetat på ABB Atom och Nuclear Data med reaktorsäkerhet samt utveckling av mätsystem för cesium i livsmedel och radon i hus.
Innehav i ScandiDos: 2 292 295 aktier och teckningsoptioner som berättigar till teckning av 137 565 aktier
http://www.scandidos.com/home/investor/bolagsstyrning/ledning
Positivt att han har rätt stort Scandidos-aktieinnehav värt över 30 miljoner kr vid börskurs 14,20 kr.
Videoklipp med Scandidos vd Görgen Nilsson upplagt 11 apr 2014 (vilket verkar ha varit i samband med bolagets börsintroduktion): http://www.youtube.com/watch?v=fnatcrKtQhA
Han säger sig där bla vara stolt över att Scandidos nu nått så långt att bolaget är redo för en börsintroduktion.
Vd för Doxa: Torbjörn Larsson
Torbjörn LarssonVerkställande direktör
Född: 1964
Anställd: Februari 2013
Torbjörn har drygt 25 års framgångsrik erfarenhet av life science-branschen varav 15 år inom dentalbranschen, där han arbetat med lednings- och managementfrågor inom försäljning, marknadsföring och produktledning i företag inom B2B.
Han har arbetat med internationella kontakter under hela sin karriär och är en resultatorienterad problemlösare och affärsutvecklare med flerårig vana av att arbeta med ledningsfrågor och personalledning.
Sedan 2008 har Torbjörn arbetat som affärskonsult med att utbilda och coacha chefer och ledare i att utveckla grupper, leda förändring och ledarskap.
http://investor.doxa.se/bolagsstyrning/ledning/
Verkar vara en rätt flummig typ med bra "appearence" (dvs förmåga att framstå som trovärdig).
Verkar (precis som Ortoma vd:n Bertil Larsson) ha tillsatts för att "klä bruden" inför börsintroduktionen.
Videoklipp (upplagt 7 apr 2014) med Doxas vd Torbjörn Larsson vilket verkar vara i samband med bolagets börsintroduktion samma dag: http://www.youtube.com/watch?v=asas2StMX-E
Han uppger där bla att Doxas "dentalcement" är unikt genom att det smälter ihop med själva tanden istället för att bara fästas till den.
Sammantagen reflektion
Börsen står nu på topp och investerarnas riskbenägenhet är hög.
Samtidigt dyker det upp många "förhoppningsbolag" (med högtflygande visioner men svårbedömda produkter och ännu så länge skral ekonomisk utveckling) som i detta goda börsklimat söker "easy money" från investerare.
Det finns ett överutbud på kapital och letande efter aktier att investera i, men ett underutbud av intressanta bolag att investera i till rimliga värderingsnivåer.
I detta läge är aktier generellt övervärderade, särskilt i den typen av förhoppningsbolag som nämns i detta blogginlägg.
Därför blir rekommendationen "sälj" för alla de fem aktier som nämns i detta blogginlägg:
Scandidos 14,20 kr
Saniona 5,85 kr
Ortoma 3,40 kr
Doxa 3,30 kr
Dentware 6 kr
//Edit: Tidigare blogginlägg (från 9 apr 2014) där Doxa-aktien fick rek "sälj": http://www.redeye.se/aktiebloggen/ellen/salj-ellen-doxa
...Då låg aktien i 4,90 kr.
...Och nu alltså 3,30 kr.
I det blogginlägget utfästes även varningssignal för bolag som ber investerare om kapitaltillskott genom utförsäljning av "units" (en kombination av aktier och teckningsoptioner).
Resonemang om det i det blogginlägget.
Som nämnt ovan använde sig både Doxa och Ortoma av detta lömska knep för att pumpa investerare på så mycket kapital som möjligt.
Edit 2: Doxa får svidande kritik i webbradioprogrammet Börspodden, avsnittet ons 14 maj 2014: http://borspodden.se/avsnitt-37-lurad-i-callen/
//
Med detta sagt kan samtidigt konstateras att alla de fem bolagen har affärsidéer som åtminstone på papperet låter intressanta, och det ska bli intressant att följa deras framtida utveckling.
Man kan även konstatera att en del av bolagen kommit klart längre i sin utveckling än andra.
Tex verkar Scandidos ha kommit upp i en hel del intäkter som växer, samtidigt som resultatnivån är nära noll.
//Edit: Även intressant att Scandidos enl ovan har flera nya produkter på gång att lansera, och räknar med att snabbt få igång intäkterna från dem.
Scandidos produkter enl ovan:
Delta 4 Phantom (befintlig produkt)
Delta 4 AT (lanseras under 2014)
Delta 4 TPV (lanseras under 2014)
//
Men i relation till börsvärdet 160-170 miljoner kr vid börskurs 14,20 kr har investerare redan i dagsläget tagit ut en fortsatt god utveckling av intäkter och resultat för Scandidos flera år framåt.
Tex Dentware verkar ha försökt locka investerare genom hänvisningen till att bolagets produkter ska produceras med 3D-skrivarteknik från bolaget Arcam vars aktie varit en riktig kursraket på börsen (även om den fallit tillbaka på sistone).
Arcam nu värt 2,8 miljarder kr på börsen vid börskurs 152 kr.
...I juni 2009 kunde Arcam-aktien köpas för 6 kr.
...Som högst var Arcam-aktien uppe i 311,50 kr i jan 2014.
Arcams ekonomiska utveckling:
Intäkter:
2012: 139 miljoner kr
2013: 199 miljoner kr (+43%)
q1/2014: 65 miljoner kr (+70%)
Resultat före skatt:
2012: 15 miljoner kr
2013: 15 miljoner kr*
q1/2014: 4 miljoner kr**
*Belastat med engångskostnader på 5 miljoner kr.
**Belastat med engångskostnader på 6 miljoner kr.
Arcam är baserat i Mölndal utanför Göteborg.
Ca 110 pers anställda per slutet av q1/2014.
Så här beskrev sig Arcam i q1/2014-resultatrapporten:
Arcam tillverkar utrustning för att direkt från digitala tredimensionella modeller producera komponenter ur metallpulver, så kallad Additive Manufacturing.
Arcams teknologi, EBM®, ger möjlighet till kostnadseffektiv tillverkning av produkter med avancerad funktionalitet.
Arcams marknad är global med kunder inom främst ortopediska implantat- och flygindustrin.
Bolaget grundades 1997 och är noterat på NASDAQ OMX.
Huvudkontor och produktion ligger i Mölndal.
Servicekontor finns i USA, Storbritannien, Italien och Kina.
http://mb.cision.com/Main/5885/9570951/234597.pdf
Dvs god ekonomisk utveckling för Arcam men även efter kursnedgången till ca 150 kr per aktie (motsvarande ett börsvärde på knappt 3 miljarder kr) verkar aktien övervärderad givet bolagets ekonomiska utveckling (dvs nivå och utveckling för intäkter och resultat).
Positivt i och för sig att Arcam hade 368 miljoner kr i kassan (och inga räntebärande lån) per slutet av q1/2014.
Men kassan utgör ändå "bara" 13% av Arcams börsvärde.
Skala för aktie-rekommendationer i denna blogg:
• "Köpläge": En aktie som för tillfället är särskilt köpvärd just nu av någon specifik anledning som väntas leda till kursuppgång inom en ganska snar framtid (typ inom 0,5-1 år).
• "Kortsiktigt köp": En aktie som har goda skäl att utvecklas väl på kort sikt (typ inom de närmaste månaderna), även om man inte vet hur det kommer att bli på lång sikt.
• "Långsiktigt köp": En aktie som i och för sig kanske inte verkar särskilt billig just nu, men att bolaget har så långsiktigt goda förutsättningar och framtidsutsikter att aktien ändå är ett bra köp i dagsläget eftersom den därmed lär ge en god värdeökning på lång sikt (dvs på typ 3-5 års sikt).
• "Spekulativt köp": En aktie som vid köp till gällande börskurs har stor potential till kursuppgång, samtidigt som risknivån är hög vilket i värsta fall kan leda till stor kursnedgång. Man bör alltså ej ha en stor del av hela aktieportföljen i en sådan aktie.
• "Fullvärderad": En aktie i ett bolag som i och för sig kan gå bra, men att aktien är värderad på en nivå som inte verkar ge utrymme för särskilt mycket kursuppgång.
• "Sälj": En aktie som man inte bör äga eftersom den tex är övervärderad med hänsyn till bolagets förutsättningar.
Utgångspunkten är att givna rekommendationer här är långsiktiga och kan utvärderas först efter tex tidigast 1-2 års tid (förutom rekommendationen "kortsiktigt köp"). Dvs avsikten är inte att ge vägledning om utvecklingen på kort sikt för en akties börskurs (förutom rekommendationen "kortsiktigt köp").
Aktieinvesteringar innebär en risk för att ett aktieinnehav i värsta fall kan bli helt värdelöst.
Enligt den vetenskapliga finansteorin är (förenklat sett) all information redan inbakad i alla börskurser. Därmed ger alla aktier (vid rådande börskurs) den förväntade framtida avkastning som är motiverad med hänsyn till aktiens risk, vilket i så fall gör det meningslöst att försöka plocka ut köpvärda (eller säljvärda) aktier. Enligt teorin är istället en indexfond alltid att föredra:http://www.redeye.se/aktiebloggen/en-indexfond-det-enda-rationella
Det är ej säkert att blogginlägget har tagit upp alla aspekter som är relevanta för bedömningen av den aktie som blogginlägget handlar om. Och de aspekter som tas upp i blogginlägget kan ha feltolkats.
"Käpphästar" i denna blogg bla:
1) Fundamental aktieanalys vs teknisk aktieanalys
På lång sikt är fundamental aktieanalys det enda relevanta för att bedöma om en aktie är köpvärd eller ej, dvs förenklat; den ekonomiska utvecklingen för ett börsbolags verksamhet och hur bolagets aktie värderas i förhållande till den ekonomiska utvecklingen mm.
Enl den finansiella vetenskapen går det inte att i längden bli rik på så kallad teknisk aktieanalys, dvs att spå framtida börskurser utifrån diagram för historiska börskurser etc.
Det har även visat sig i vetenskapliga studier.
Man kan tjäna pengar på teknisk aktieanalys några enstaka gånger, men därefter kommer man förr eller senare att göra förlustaffärer vilket gör den analysmetoden meningslös.
Inte heller fundamentalanalys ger vinst varje gång, men här är i varje fall uppfattningen att den i längden ger klart bättre resultat för aktieinvesteringar än teknisk analys.
Och rent logiskt borde även fundamentalanalys vara det enda som fungerar långsiktigt eftersom det bara är den som är underbyggd av rimliga resonemang jämfört med teknisk analys.
2) Aktieutdelningar
Aktieutdelningar och nivån på dem anses här vara irrelevanta i sig för bedömning av om en aktie är köpvärd eller ej.
Aktieutdelningar är ju bara som att man har 1 000 kr på banken och gör ett uttag på 100 kr. Man blir inte rikare för det utan har ändå bara 1 000 kr (fast 100 kr kontant och 900 kr kvar på banken).
Allt annat lika bör en aktiekurs falla med lika mycket som aktieutdelningen när aktieutdelningen avskiljs från börskursen.
Däremot kan aktieutdelningen indikera att bolaget är lönsamt och genererar bra resultat per aktie och räknar med en fortsatt god utveckling för resultatet per aktie, men då är aktieutdelningen bara en sekundäreffekt av det.
Det enda relevanta för bedömning av om en aktie är köpvärd eller ej anses här vara hur mycket pengar ett bolag genererar (och väntas generera de kommande åren) i sin löpande verksamhet (mätt förenklat som tex resultat per aktie), och hur börskursen ligger i förhållande till det.
Sätter man in pengar på bankkonto vet man alltid säkert (förhoppningsvis) att man får tillbaka insatta pengar plus ränta (även om räntan är låg) när man vill ta ut pengarna.
Köper man en aktie för att få aktieutdelning tar man alltid en risk för att börskursen står lägre när man senare vill sälja aktien.
Dvs det är inte säkert att man får tillbaka insatta pengar när man köper en aktie.
Dessutom får man ju (normalt) betala 30% skatt på erhållna aktieutdelningar, vilket snarare i sig gör det till en nackdel med aktier som ger hög aktieutdelning.
3) Immateriella tillgångar
Många börsbolag har mycket "luft" i sina balansräkningar i form av abstrakta så kallade immateriella tillgångar (immateriella anläggningstillgångar) bokförda till stora belopp bland tillgångarna i balansräkningen.
Ofta kan de immateriella tillgångarna ha uppstått tex om ett bolag köpt ett annat bolag dyrt (dvs för ett pris som överstiger det köpta bolagets bokförda tillgångsvärden), eller om ett bolag bokför utvecklingskostnader som en tillgång som belastar resultatet utspritt över flera år i form av årliga avskrivningar.
Om ett bolag börjar gå dåligt finns risk för att det bokförda värdet på de immateriella tillgångarna måste skrivas ned. Och det kan då bli stora nedskrivningar eftersom många bolag har stora immateriella tillgångar.
Nedskrivningarna ger en negativ resultateffekt med samma belopp som även minskar bolagets egna kapital med lika mycket (allt annat lika).
Med de stora nedskrivningar det därmed lätt kan bli, kan det mesta eller hela ett bolags egna kapital därigenom raderas ut (och ev till och med bli negativt) vilket gör att bolaget omgående måste få kapitaltillskott från aktieägarna för att överleva.
Sådana kapitaltillskott erhålls då oftast genom att bolaget säljer ut nya aktier till aktieägarna via nyemission, vilket då brukar försämra börskursens dåliga utveckling ytterligare.
Dvs stora immateriella tillgångar i ett bolags balansräkning innebär en förhöjd risknivå i bolagets aktie.
I detta blogginlägg blev alltså rekommendationen "sälj" för följande fem aktier vid nämnda börskurser:
Scandidos 14,20 kr
Saniona 5,85 kr
Ortoma 3,40 kr
Doxa 3,30 kr
Dentware 6 kr
Det var aktiernas slutkurser ons 14 maj 2014.