Sandvik - dramatisk konjunkturförsvagning

2009-02-05 05:59, Edited at: 2010-06-11 12:02

Sandvik 46,30 kr

Otroligt nog steg aktiekursen rejält (plus 5,7 procent) trots att vinsten var sämre på alla punkter. Det kanske antyder att förväntningarna varit ännu lägre, eller så var det bara så att blankarna passade på att köpa tillbaka sina positioner när osäkerheten i bolaget minskade?

VD Lars Pettersson kommenterade att konjunkturförsvagningen under det fjärde kvartalet 2008, "är en av de mest dramatiska som Sandvik upplevt". Nedgången påverkade samtliga områden och flertalet marknader.

Orderingången sjönk med 18%, medan fakutreringen minskade med en procent. Det senare måste betecknas som stablilt, under rådande omständigheter. Rörelsemarginalen ligger på 9,2 procent.

Utan att precisera klargjorde VD att Sandvik redan genomfört ett antal åtgärder för att anpassa kostnader och produktionskapacitet till en sämre marknadssituation, men att effekten ännu dröjer, och kommer först senare under 2009. Beredskapen är hög, för att ytterligare agera.

Den starka dollarkursen bromsar fallet, men trots detta är halva vinsten borta.

Nu skall man vara medveten om att värdet på Sandvikaktien är som under 2003, men prognostiserad vinst är den dubbla. Aktien är alltså jämförelsevis, lågt värderad.

Utdelningen sänks från 4 kr till 3,15 kr.

Det är prospekteringsbolagen som står för det största vinstbortfallet. De har i stort sett upphört att beställa.

Jag är inte övertygad om att detta var vändningen, och kan gott tänka mig att det dröjer ytterligare något eller några kvartal innan vi når vinstbotten.