Utspädning i Russian Real Estate

2009-10-14 18:48, Edited at: 2010-06-11 12:27

Ruric har skickat ut ett ohyggligt tillkrånglad information till sina aktieägare och jag ska försöka förklara dess innebörd på vanlig svenska (om det nu går ;).

Bakgrund:

Ruric har gett ut obligationslån på ca: 830 miljoner och detta skall återbetalas senast nov 2010. Istället för att sälja ut fastigheter till underpris för att kunna återställa pengarna föreslår man följande till långivarna:

Ni får 60% i ett nytt obligationslån som skall återbetalas nov 2014. Ni får resterande 40% i ett konvertibelt lån med 5års löptid. Om ni vill så får ni tillbaka pengarna vid löptidens slut, men om rurics aktiekurs då överstiger 44 kr så vinner ni på att istället kunna få en aktie per konvertibel.

Fråga: Späder konvertiblerna ut innehavet för nuvarande aktieägare?

Svar: Det blir fler totalt antal aktier, men substansvärdet/aktie späds bara ut om rurics aktiekurs skulle överstiga 44 kr år 2014 då konvertiblerna skall omvandlas till aktier. Utspädningen blir då 11,44%.

Räkneexempel:

Idag är rurics substansvärde 62 kr/aktie. Om alla obligationsinnehavare skulle godta att få aktiekonvertibler blir totala antalet utestående aktier efter konvertering: (830x40%)/44 = 7,55 miljoner st + nuvarande 11,36 miljoner st = 18,91 miljoner st. Bolagets egna kapital blir 706,3+332 MSEK = 1038,3 MSEK. Observera att det egna kapitalet ökar med 332MSEK då vi stryker skulden för konvertiblerna vid konverteringen!

Substansvärde efter utspädning: 1038,3/18,91 MSEK = 54,91 kr/aktie.

Maximala utspädningen blir: 7,09 SEK/aktie eller 11,44%.