Rottneros – Gynnsam dollarkurs

2015-08-17 08:47, Edited at: 2015-08-17 09:09

Är 2015 Rottneros år? Med ca vecka kvar så kollar vi på en gynnsam dollar, okej efterfrågan på pappersmassa och ett företag som är på väg på rätt håll med sina investeringar.

Vi börjar vid dollarkursen.
I början på detta år så kan man läsa i årsredovisningen för 2014 att Rottneros hade en växlingskurs i snitt på 6,86 SEK/USD. Första kvartalet i år redovisade man en snittkurs på 8,34 SEK/USD. Efter det så hade dollarn legat runt 8,50 SEK/USD och kommer troligtvis ligga kvar där resten av året.
Slutsats ett. Rottneros får 1,5 SEK mer per dollar och 60 % av direkta inflödet sker i dollar så kommer det ge stort utslag på intäkterna i årets rapporter.

Efterfrågan på pappersmassa och prisutveckling
Hur är efterfrågan på pappersmassa 2015 enligt Rottneros och svensk skogsindustri?
”Marknaden för avsalumassa har under första kvartalet 2015 präglats av höga utleveranser, betydande lagerförflyttningar mellan säljare och köpare samt snabbt krympande prisskillnad mellan långfiber- och kortfibermassa”
”Världens leveranser av kemisk avsalumassa (World-20) uppgick under första kvartalet till 11,4 miljoner ton, en ökning med 6 procent från 2014. Kapacitetsutnyttjandet var 92 procent.”

Leveranser ökar i första kvartalet men samtidigt har priset på massan i NBSK USD sjunkit lite med 1 % Även här spelar SEK/USD in då massapriset i NBSK SEK har ökat med 28 % i kvartalet jämfört med förra året.

Så vad mer kan vi läsa ut ur Rottneros första kvartalsrapport för 2015?
http://www.rottneros.com/afw/files/press/rottneros/20150513-70661-sv-1.pdf - Rapport kv. 1 2015

- Ökade produktionsvolymer med 10 % jämfört med första kvartalet 2014.
- Nettoomsättningen för första kvartalet är MSEK 454 (380) en ökning med 19 %.
- Resultat efter finansnetto för första kvartalet 2015 uppgick till MSEK 103 (20) vårt bästa kvartalsresultat i nuvarande struktur.
- Beslut om Agenda 500 där man kommer investera 180miljoner för att öka kapaciteten på sina två bruk. Dessa 180 miljoner kan bli 800 miljoner på långsikt om allt går bra.

Nu vill jag kolla på det jag tycker är mest intressant. Det är vad P/E värdet är på bolaget för tillfället.
Förra årets vinst var 133 miljoner kr vilket gav en vinst på 0,87kr per aktie. Bolaget stod i en kurs på 3,74kr vid årets slut vilket ger ett P/E värde på ca 4,3.
Under årets första kvartal gjorde man 80 miljoner kronor efter skatt. Det ger en vinst per aktie på 0,52kr(Man är redan vid årets första kvartal nästan redan uppe vid samma vinst som på helår förra året). Bolaget stod i en kurs på 6,2kr dagen(12/5) innan rapporten. Vilket ger ett P/E på 11,9 för första kvartalet.
2014 – 133 miljoner – 0,87kr/aktie – 4,3 P/E
2015 kv. 1 – 80 miljoner – 0,52kr/aktie – 11,9 P/E.

Om man då skulle försöka sig på en gissning på vad P/E talet och vinst per aktie kommer ligga för halvåret 2015 så får man gå djupare in på siffrorna.
Om man kollar på vinsten i kvartal 1 2015 jämfört med 2014 så ligger den på 80miljoner mot 16 miljoner förra året. Ungefär 5ggr så hög som förra året.
Vinsten 2014 på halvår låg på 53 miljoner kr. Om man skulle jämföra med kv. 1 jämförelsen ovanför då så skulle vinsten landa på 53 miljoner x 5 = 265 miljoner kr för halv 2015. Enligt mig så är det kanske lite vågat gissa på sådan vinst men kollar man så är vinsten för det andra kvartalet 2014 högre än vinsten för första kvartalet 2014 och med ökningen i dollar 2015 så är det inte helt omöjligt att sifforna landar där någonstans.
Om runt 265miljoner kronor skulle stämma så får man dessa siffor.

Halv år 2015 -265 miljoner – 1,72kr/aktie – 3,66 P/E.

Kursen stängde på 6,30kr(14/8) och det jag räknade P/E på.

3,66 är alldedes för låg P/E för ett bolag som Rottneros.

Jag är inte en person som kan sätta några riktkurser men med dagens kurs på 6,3kr så tycker jag att aktien är för lågt värderat.

http://www.rottneros.com/afw/files/press/rottneros/ar_2014_sv.pdf - Årsrapport 2014

Jag har helt utgått från fakta i detta inlägg och försöker hålla mig ifrån gissningar så ni får göra er en egen bedömning av Rottneros för att komma till er slutsats.

Det är första gången jag gör ett blogginlägg här på Redeye och om en aktie och ett företag.
Därför ska det bli extra intressant att höra om era åsikter om det.