Läs min min förra (reviderade o utvidgade) Resistentia-blogg http://www.redeye.se/aktiebloggen/2446/resistentia-pharmaceuticals-konsulternas-eget-biotekniska-experiment-
Av någon anledning tog DI upp fallet Resistentia just i lördags. Bolagets ordförande påstår :
“Det är egentligen en konvertering av ett lån till aktier,ett lån som våra storägare gett oss tidigare. Rent formellt handlar det dock om en emission, men det är inte meningen att någon ska teckna aktier”, säger Anders Vedin."
Men det står uttryckligt i nyemissions-“informationsmemorandumet” att pengarna ska användas för att återställa egna kapitalet och fortsätta forsnings- och utvecklingsaktivitet. Faktum är att det är en vanlig företrädesemission och nyemission men av konvertibler (med konverteringskurs 4.62 kr) + lite “gratis” teckningsoptioner. Man kan konvertera till preferensaktier serie 5, dvs “P5”.
Givetvis tecknar man inga aktier just nu, per definition, i den nu avslutade nyemissionen, men detta är ju snarlikt en vanlig nyemission av aktier, och utan pengarna hade det antagligen sett mycket illa ut likviditetsmässigt om långivaren ville ha pengarna tillbaka. (Resistentia tvingades till kontrollbalansräkning våren 2007 men fick in en del ytterligare pengar därefter).
Om det nya lånet inte konverteras till aktier är ju nettoskulden ändå oförändrad eftersom bolaget ju tar ett nytt lån i form av konvertibler. Om man t ex betalar tillbaka ett gammalt lån på t ex samma belopp som nyemissionspengarna och som det associerade nya konvertibellånet uppstår ju en ny ungefär oförändrad skuldsituation (lite beroende av de olika lånens övriga villkor) om ingen konvertering till preferensaktier sker. Man förlänger dock “anståndet” med att börja tjäna pengar om kassan är stor nog i övrigt för att driva rörelsen vidare.
Den nya strategin om partner, uppköp etc togs eller i vart fall meddelades först i juni till aktieägarna, sannolikt för att huvudägarna och finansiärerna fått nog.
Med en konverteringskurs till ungefär den halva vid föregående större nyemissioner kanske några skulle lockas att åter skaffa sig ett slags “bättre rätt” till framtida vinster, men nu i form av låg konverteringskurs i stället för att konvertera till högre kurs till t ex en potentiell ny serie “P6” med ännu bättre företräde till framtida utdelning än de föregående 5 serierna preferensaktier.