“När en så stor ägare säljer av sitt innehav under en kort period brukar det tyvärr påverka kursutvecklingen negativt. REHACT har inte fått några indikationer på att någon annan storägare har sålt, eller har för avsikt att sälja av i samma omfattning som ALMI Invest”

Texten ovan är ett citat från VD i hans senaste VD-brev. Som så ofta tidigare så fortsätter Svante att förklara varför aktiekursen sjunker istället för att lägga all fokus på att presentera hur bolaget i sig mår och vad de uträttar för närvarande.

Jag ifrågasätter även starkt uttalandet om att REHACT inte fått några indikationer på att någon annan storägare sålt. Varför ens kommentera detta om det inte tros pågå insiderförsäljningar? Tittar man dessutom på säljsidan sedan ALMI gjorde sig av med sina sista aktier så tyder väldigt mycket på att nån annan storägare håller på att sälja för fullt. Dag efter dag vräker MGF (Mangold Fondkommission) ut aktier i små portioner för nån kunds räkning. Tittar man på bolagets ägarstruktur, med väldigt få “storägare” så har iaf jag svårt att tro att det inte är nån starkt involverad i bolaget som säljer sina aktier. Naturligtvis i små portioner för att mjölka ut så mycket som möjligt. Är det ett sammanträffande att detta händer precis efter flytten till First North och när därmed de största ägarnas “lock-up” avtal upphört att gälla? Jag tror inte det, men döm själva och håll noga koll på när det uppdateras något gällande insiderförsäljningar.

Jag skulle iaf ha svårt att sova på nätterrna om jag hade aktier i REHACT AB när dessa saker händer i samma veva.

För att öka oron ännu mer så kan man i bolagets senaste PM som handlade om ett hotellprojekt i Polen läsa följande stycke:

Positiva besked från Natura Center i Polen:

REHACTs licenstagare för försäljning i Polen, iNergy sp. z o.o, deltar i projekteringen av ett nytt storhotell med ca 2 000 bäddar. Hotellet ingår i projektet Natura Center, en exklusiv rekreationsanläggning med hotell, spa, rehabiliteringsklinik och villor. De ursprungliga planerna från 2012 har nyligen utökats med bland annat en större hotelldel och det är där som REHACTs teknik i första skedet kommer att användas Beräknad byggstart för hotelldelen är hösten 2014. Förseningen orsakades av att Natura Center förra året måste gå igenom en omstrukturering och refinansiering, berättar Jerzy Hawranek, som är VD i iNergy sp. z o.o. Det fick till följd att planerad omsättning för såväl iNergy som REHACT uteblev. Tidigare räknade vi med att projektet skulle omsätta ca 50-70 miljoner kronor fördelat över ca fem år. Det är ännu oklart hur det nu utökade Natura Center-projektet kommer att påverka omsättningen för REHACT men vi kommer att hålla marknaden informerad när avtal mellan de olika aktörerna i Polen har skrivits.

Ett försenat projekt, en tidigare tänkt omsättning som inte längre går att bekräfta och ett polskt bolag som sköter REHACTS försäljning i Polen. Känns inte som det tryggaste sättet att investera pengar om ni frågar mig.

Nästa Fredag (2014-02-28) är det dessutom dags för bokslutskommuniké som avser 2013. En rapport som inte kommer vara någon rolig läsning.

När det gäller Dalarö-projektet så kommer det likt hotellprojektet i Polen ta väldigt lång tid innan ens första spadtaget tas. Installationer av bolagets klimatsystem i projekten ligger som ni förstår väldigt långt fram i tiden. Som ni kunde läsa i VD-brevet så är hotellprojektet tänkt att starta först i höst. Då är inte några förseningar inräknade där, och det är nog ingen som blir förvånad om det uppstår ytterligare förseningar. Tiden lär utvisa detta.

En sak som iaf är helt utan tvivel är att det kommer ta väldigt lång tid (om det ens händer) innan bolaget kommer generera några pengar på egen hand. Utveckling, löner och övriga utgifter kommer under en lång framtid tas från aktieägarna och deras välvilja att skjuta till pengar till bolaget

Alla väljer ju själva, men mitt val är enkelt.

Jag håller mig så långt från REHACT-aktien som jag bara kan.