Tillfälle i lågvärderat bolag

2009-02-11 20:29, Edited at: 2010-06-11 12:04

Varför är Redbet värderat till mindre än hälften av andra spelbolag undrade någon.

Det är nog dels för att det är ett litet bolag på en liten lista som inte får så mycket uppmärksamhet. Men det beror nog också på osäkerhet då bolaget opsykologiskt slutade med att redovisa månadsomsättningar samtidigt som Nextpoker försvann.
Företaget har i bl.a pressmeddelande sagt att bortfallet av Nextpoker endast får marginell betydelse för resultatet men det verkar inte marknaden tro på. Jag tycker att pressmeddelandet är väldigt tydligt men svaret kommer ju i kommande rapporter. Vi kan nog räkna med att en del spelare stannat hos Redbet och att bolaget har tillväxt i övriga delar. Vd har sagt samma sak som står i pressmeddelandet när jag pratat med honom och han gav mig en positiv bild av läget.

Jag vet inte varför marknaden misstror bolaget för VD Sundvall har hela tiden levererat vad han lovat som nya avtal, Maltaskatt och förlikning. Jag tror att detta rättar till sig efter kommande rapporter nu närmast med bokslutsrapporten 26 februari. Jag hoppas på utdelning och att bolaget snart signalerar om ett listbyte vilket också skulle vara bra för värderingen.

Se uträkning i tidigare bloggar som tyder på att p/e nu kan vara ca 4 för 2009...!

Redeye har i en analys gjort ett worstcasetilllägg bara för att aktien verkade så osannolikt lågt värderad! Även med detta sätt så blev värderingen lägre än för andra spelbolag! Det skulle vara intressant att göra likadana uträkningar på andra bolag.... Lite väl optimistisk tycker jag att Redeye är i sin riktiga analys med 23,61 i vpa för 2009 och 33,86 för 2010 men inte mig emot....;-) Om Redyes optimistiska prognos för 2010 slår in så är vi på drygt p/e 2 nu... och helt omöjligt är det inte om Goalwin och Pokermambo tar fart men det känns lite optimistisk....

Jag tror att en anledning till den låga värderingen förutom de jag nämnt om ett litet bolag på en liten lista och bortfallet av Nextpoker är att bolaget är svåröverskådligt med flera olika bolag och upplägg. Det tog jag upp med Vd som höll med och man ska förenkla verksamheten och slå ihop enheter. Detta är ingen insideinfo för vd har sagt det i andra sammanhang när jag lyssnat på honom. En annan sak som kan ha påverkat värderingen är att bolaget inte har angivet i resultaträkningen de extra ordinära kostnaderna för sig. Det är för Maltaflytt, förlikning och valutaförluster utan bara skrivet det i texten. Många som inte är inlästa på bolaget tittar antagligen bara på vpa per aktie och missar då de extraordinära kostnaderna. Jag kan inte tänka mig annat med tanke på den låga värderingen.... Men bolaget är ungt och det blir säkert bättre och man söker just nu ny ekonomichef så det blir nog bättre. Jag såg även att man sökte ytterligare en webdesigner så nog går företaget för fullt...

När det gäller risker så tror jag att det är samma som för de andra spelbolagen. Inget specifikt för Redbet. Baltikum oroar inte mig speciellt mycket folk spelar även i dåliga tider...

Vi vet att kostnaden för förlikning var 2 miljoner och om vi tror att Maltaflytten och valutaförlusterna var sammanlagt 3 miljoner så hade vinsten varit ca 5 kr per aktie för Q3:an utan de extra ordinära kostnaderna mot nu 2,78. Plötsligt känns min prognos om minst 20 kr i vinst för 2009 låg... Fast man vill ju vara lite försiktig. Redeye kanske är rätt ute i alla fall med sin prognos....och då kan ju aktien dubblas och fortfarande vara billig jämfört med andra spelbolag!!!

Ovanstående är ett sammandrag av mina svar vid ett samtal på Börssnack kring Redbet.