Ska man köpa Redbet?

2008-05-28 11:07, Edited at: 2010-06-11 11:28

Jag har som hastigast tittat på Redbet och min första reaktion är väl att det ser bra ut. Men inte jättebra..

Låt oss säga att Redbets tillväxt stannar av runt Q1 nivån och bara ökar något. Då kan resultatet landa på 30 miljoner efter skatt. Satt i relation till börsvärdet på 300 Mkr så blir det p/e 10 för 2008. Jag räknar med att Betsson gör en vinst på 6,5 per aktie, alltså samma relation. Det är billigt!

Men nu är Redbet inne i en tillväxtperiod och vinsten skulle lika gärna kunna landa på 50 Mkr och med ett något högre p/e tal på 12 är det en dubblare. Nedsidan är också begränsad i och med att värderingen är låg. Så tror man inte att omsättningen eller marginalerna faller från nuvarande nivå så ser det bra ut.

Jag tror dock inte att tillväxten kommer att hålla i sig en längre period så den ska inte värderas till högre p/e tal än Betsson. De har ingen konkurrensfördel som gör dem bättre än övriga spelbolag. Jag jämförde exempelvis fem fotbollsmatcher och de flesta oddsen var bättre på både Unibet och Betsson. Konkurrensen i spelbranschen är stenhård och det blir inte lättare av att man är ett mindre bolag då marknadsföring är den största posten.

Det som talar för aktien är att det kommer flera rapporter inom kort. Med lite tur är omsättningen fortsatt mycket stark några månader till åtminstone. Att jag tror att det stannar av inom kort spelar mindre roll så länge en stor del av marknaden tror bolaget kan växa med 100 % om året så kan aktien bli en raket. Men då gäller det att kliva av snabbt för jag känner på mig att det inte blir långvarigt.