Questerre update

2010-04-20 09:41, Edited at: 2010-06-11 20:39

Questerres presentation i Oslo i förra veckan var en lugn och balanserad tillställning där VD Mike Binnion lade fram texten i en "ordinary fashion"..Inget direkt oväntat kom fram och mitt helhetsintryck blev att bolagets case stärktes ytterligare..En del investerare med kortare placeringshorisont valde kanske att kliva av, därav en viss kurspress, p.g.a tidsplanen och den estimerade totala kostnaden för hela Utica Shale..Man räknar med investeringskostnader på totalt 500 musd fram till 2015 då bolaget räknar med stor kommersiell produktion..Kassan är på c:a 129 musd och bolaget är helt skuldfritt ...

Gentilly är färdigborrad och man planerar att fracca den..Ytterligare 3-6 horisontella brunnar ska borras och man räknar med testning av dom under sommaren..Kostnaden per brunn är 10 musd plus ytterligare 4.5 musd när brunnen färdigställs för produktion..Pipelinenutbyggnaden, som kommer med mycket små kostnader, är planerad att bli klar till kommande vinter och bolaget tror på produktion från Utica redan i år eller senast tidigt 2011..En producerande brunn kommer generera tillräckligt med intäkter som räcker till att färdigställa nästa brunn o.s.v, o.s.v och förhoppningsvis så behöver bolaget inte ta in mer pengar, men vi bör ha det i beaktande att det kan ske till sommaren 2011..

Enligt VD så ska tre saker falla på plats för att vi ska få ett nytt "All time high" och det är att dom 3-6 brunnarna presterar mycket gas c:a 2-3 mmcf/d i snittflöden, och att pipelinen blir klar för produktion till slutet av året eller senast tidigt 2011 samt att den kommande nya lagstiftningen gällande gasprospektering samt produktionstillstånd kommer att göra hela processen enklare och snabbare..Detta är naturligtvis utanför bolagets kontroll. Han lät dock positiv i Oslo ang detta..Utica ligger mitt emellan storstäderna Montreal och Quebec vilket är en enorm fördel gentemot konkurrenterna i området..Kortare väg till slutkund med lägre kostnader som följd..Bolagets gas är dessutom ovanligt ren vilket gör att man inte behöver skicka gasen via en reningsanläggning först för att ta bort oönskade restprodukter vilket ger ytterligare en fördel..Att dom kommande brunnarna skulle prestera lika bra som St: Edouard 1A med 6 mmcf/d är inte sannolikt, men vi hoppas på tillräckligt stora mängder runt 2-3 mmcf/d vilket är mer än väl för att man ska sätta en sådan brunn i produktion..Sen handlar det bara om att borra å borra å borra å göra aktieägarna rikare :)

Kostnaden för utvecklingen av dom horisontella brunnarna kommer att minska då det inte kommer att behöva borras så många som man först trodde för bara något år sen, då man numera har börjat med fler fraccar per brunn..Från 8 st till 12-15 st vilket ger lägre kostnader..Tekniken går framåt och antalet fraccar, den totala längden på den horisontella brunnen, kanske kan bli ännu längre i framtiden..VD nämnde detta med flera fraccar per brunn i Oslo än dagens standardiserade runt c:a 8 st, men jag minns inte om han sa namnet på något specifikt bolag som har gjort 12 fraccar på en brunn..JV-partnerna Talisman eller Forrest Oil kanske :)

Jag ställde en webbfråga via moderatorn på engelska utan att tänka på att det var en norrman som skötte frågorna he he, ang tillgångarna i BC, Horn River Shale och vad bolaget tänker om dessa..Han går igång ganska bra på frågan och pratar om det enorma intresset kring shalegas i allmänhet och Horn River..Bolaget har inga direkta planer om försäljning eller dylikt utan man ser dom som tillgångar med stor potential tills vidare, och koncentrerar allt på Utica Shale..Liknar BlackPearl lite grann tycker jag allt :)

Summa summarum :

Caset är stärkt och kursen ska upp på den fina välbalanserade updaten..Orosmoln finns och ett lågt gaspris över lång tid hämmar alla gasprojekt.. Lagstiftningen kanske inte kommer att gå i gasprojekterarnas fördel..Klart att den gör :) Kassan kan ta slut innan fullskalig produktion nås, men kalkylen ser bra ut, utan excesser åt något håll..

Uppköp eller inte ? Mike Binnion i en intervju med E24 - Så lenge vi ikke har noen produksjon, fremstår vi ikke som attraktive for større selskaper. Derfor blir vi nødt til gjøre dette på egen hånd, sier han..Min slutsats blir att när bolaget producerar till kommande vinter så kan vi börja skissa på ett ev uppköp och pris av bolagets tillgångar i Utica shale play..Om du tror på naturgasen som en "Game changer" så passar Questerre bra i portföljen..Mitt näst största innehav efter BlackPearl ...

Kalles farsa