USD/EUR gynnar PVEs marginal 5 %-enheter 19 mars

2008-03-17 08:46, Edited at: 2010-06-11 11:12

PVEs vinstmarginals potential har förbättrats hela 5 procentenheter per 19 mars kl 8.30, allt annat lika, pga dollarns fortsatta försvagning mot euron sedan bokslutsrapporten kom 21 feb. Detta vid eurokurs drygt 9.42 kr och dollarkurs drygt 5.99 kr.

Eftersom solcellsinköpen, som PVE varnade för i rapporten hade stigit i pris ca 4 % med påföljande ca 3 %-enheters negativ vinstmarginaleffekt, görs i dollar kommer betalningarna framöver om nuvarande valutarelationer står sig bli signifikant lägre i kronor och ge en kraftigt positiv vinstmarginaleffekt.

Samtidigt har euron stigit något mot kronan vilket ökar intäktsutsikterna jämfört med vid bokslutsrapporten.

PVE har uppgivit att de inte valutasäkrar, vilket varit lönsamt så här långt.

Därför bör, allt annat lika, nu PVE ha ca 5 procentenheters bättre vinstmarginalutsikter i nuläget jämfört med vid bokslutsrapporten, om man tar aktuella valutakurser vid varje tillfälle som bästa framtidsprognos.

Och det är ju t o m hela 2 procentenheter MER än solcellsprishöjningseffekten medför i motsatt marginalriktning !

Denna nyligen inträffade ganska dramatiska förbättring kommer knappast synas redan i Q1-rapporten annat än marginellt (sic!) i så fall, och beror också på när mer exakt solcellsinköpen betalas under året dvs när växlingen till dollar sker.

I aktiekursen har senaste tiden, dvs strax under aktiekurs 50 kr, endast knappt 2.5 % uthållig vinstmarginal före skatt varit diskonterad, om man tror PVE växer som solcellsmarknaden fr o m 2009. I år lär de dock växa över 10 ggr fortare än marknaden. Uppvärderingsmöjligheterna blir därmed väldigt stor enbart pga marginalpotentialen, t ex 100-200 % i kursökning om den uthålliga vinstmarginalen det närmaste året/åren visar sig hamna kring 5 % - 7.5 %, dvs i linje med eller något sämre än de tyska konkurrenter som nämndes i rapporten.

Jag tycker PVE i rättvisans namn bör informera om hur läget valutamässigt har förbättrets för framtiden, t ex genom en offentliggjord känslighetsanalys, tack vare de kraftigt gynnsamma valutaförändringarna eftersom de i nuläget t o m överskuggar (den för marknaden oväntade) solcellsprishöjningen.