PVEs valutafördelar ökar ytterligare

2008-04-16 13:14, Edited at: 2010-06-11 11:14

PVEs vinstmarginalpotential har nu förbättrats ytterligare till hela 6 procentenheter per 16 april, allt annat lika, pga dollarns fortsatta försvagning mot euron sedan bokslutsrapporten kom 21 feb. Detta vid eurokurs drygt 9.39 kr och dollarkurs 5.89 kr. Från och med mars månad har förbättringen legat på 3-6 procentenheter där tendensen varit ökande.

(Min formel lyder : Eurokursen i kronor x 10.73 – dollarkursen i kronor x 11.85 – 25 = förändringen i procent)

Eftersom solcellsinköpen, som PVE varnade för i rapporten hade stigit i pris ca 4 % med påföljande ca 3 %-enheters negativ vinstmarginaleffekt, görs i dollar kommer betalningarna framöver om nuvarande valutarelationer står sig bli signifikant lägre i kronor och ge en kraftigt positiv vinstmarginaleffekt.

Samtidigt har euron stigit något mot kronan vilket ökar intäktsutsikterna jämfört med vid bokslutsrapporten.

PVE har uppgivit att de inte valutasäkrar, vilket varit lönsamt så här långt.

Därför bör, allt annat lika, nu PVE ha ca 6 procentenheters bättre vinstmarginalutsikter i nuläget jämfört med vid bokslutsrapporten, om man tar aktuella valutakurser vid varje tillfälle som bästa framtidsprognos.

Och det är ju t o m 3 procentenheter mer än solcellsprishöjningseffekten medför i motsatt marginalriktning !

I aktiekursen har senaste tiden, dvs strax över aktiekurs 40 kr, endast ca 2 uthållig vinstmarginal före skatt varit diskonterad, om man tror PVE växer som solcellsmarknaden fr o m 2009. I år lär de dock växa över 10 ggr fortare än marknaden.

Uppvärderingsmöjligheterna blir väldigt stor på lång sikt enbart pga marginalpotentialen, t ex 100-200 % i motiverad kursökning om den uthålliga vinstmarginalen det närmaste året/åren visar sig hamna kring måttliga 4 - 6 %.

Mer info om valutaeffekterna väntas komma i Q1-rapporten.

-------------------

I rapporten 22 april kom PVE med ny info om att de nu delvis har valutasäkrat inköp i dollar (mot euron), vilket ändå bör räcka till en viss förbättring i Q2 pga valutan men som är mindre än den potentiella jag beräknat ovan. Q2-resultatet bör dock fortsätta att förbättras även av andra skäl som bruttomarginal och skalfördelar bl a.