Provide IT - Börsnotering

2016-06-27 21:28, Edited at: 2016-06-28 09:21

Provide IT

Provide IT utvecklar web och mobilapplikationer som exempelvis hemsidor, e-handelsbutiker, mobilappar, VR-appplikationer m.m. Bolaget använder sig främst av open source plattformar som WordPress, Magento, Joomla, Zend framework 2 m.m.

Det som skiljer Provide IT mot traditionella konsultbolag är att dom flesta konsultbolagen hyr ut sin personal till andra bolag och konsulten sitter då i kundens lokaler och arbetar.

Bolagen som tar in konsulter har därför väldigt höga krav på vilka dom tar in och vill oftast ta in konsulter med ett långt cv.

Provide IT utför istället nästan allt arbete i dom egna lokalerna och kunderna har då ej samma krav på vilka som utför arbetet. På så sätt kan man anställa yngre personal med kortare cv:n och på så sätt hålla nere kostnaderna.

Ett annat sätt man sparar pengar på är att man tagit fram ett eget utvecklingsverktyg och med det så sparar man ca 20-30% i tid när man utvecklar applikationer till kunderna.

Man har lagt ner ca 1000 timmar på att uveckla utvecklingsverktyget under år 2014-2015 och det var därför tillväxten uteblev det räkenskapsåret.

Man jobbar främst mot ca ett 20-tal reklambyråer som utvecklar koncept åt andra bolag. Reklambyråerna lägger sedan ut utvecklingen av applikationerna till Provide IT.

Exempel på kunder är Volkswagen, TeliaSonera, Gevalia, Unilever, Procter & Gamble, Volvo, AstraZeneca, Sandvik, Finwire TV m.fl.

Det finns ett antal anledningar till att Provide IT är ett extra intressant investeringsobjekt.

Senaste räkenskapsåret som tog slut den sista mars så ökade omsättningen med 64% och vinsten efter skatt med 119%.

Omsättningen var 12,5 mkr och EBIT 5,8 mkr och vinsten efter skatt 4,5 mkr vilket ger en EBIT-marginal på 46% och en vinstmarginal efter skatt på 36%.

Efter emissionen så har bolaget ca 12 mkr i kassan. Man har heller inga räntebärande skulder och kollar man i balansräkningen den 31 mars så hade man 1,8 mkr i kortfristiga skulder och 4,4 mkr i kortfristiga fordringar.

Balansräkningen är med andra ord urstark.

Börsvärdet är endast 51 mkr.

Nyligen tecknade man ett ramavtal med Ryoulive där man väntas få intäkter på ca 5 mkr dom närmaste 12 månaderna.

Dom två grundarna som har byggt upp bolaget från grunden är idag vd och vice vd och dom äger tillsammans 86 % av aktierna.

Jag gillar verkligen bolag där drivna personer har byggt upp ett bolag från grunden till ett lönsamt bolag och som dessutom är stora aktieägare och som även fortsätter att leda bolaget.

Då vet man direkt att personerna är mycket kompetenta och att affärsmodellen fungerar och att dom dessutom är stora aktieägare gör att man vet att dom är mycket motiverade att fortsätta att utveckla och få bolaget att växa.

Motivationen man har som grundare och storägare av ett bolag går inte att jämföra med en vanlig vd:s engagemang även fast han/hon äger en del aktier.

Eftersom grundarna äger en så stor del av alla aktier så innebär det att free-floaten är väldigt låg endast 14%. Det innebär att endast 833 333 aktier är tillgängliga för handel.

Igår omsattes ca 450 000 aktier.

En låg free-float i ett snabbväxande lönsamt bolag bidrar oftast till en hög värdering då antalet aktier till salu är begränsat.

Huvudanledningen till att Provide IT noterar sig är för att man enklare ska kunna förvärva andra bolag inom branschen. Man tittar nu på att förvärva bolag med en omsättning på 6-24 mkr.

Detta vill man göra för att kunna ta på sig ännu större projekt.

Man har redan haft kontakt med en mäklare angående förvärv och det finns ett antal attraktiva bolag att förvärva.

Ett troligt scenario är att man kommer att förvärva bolag med egna aktier eller i en kombination med kontanter.

Inom 12-24 månader så ska man även etablera sig i Oslo och Köpenhamn. Provide IT har redan ett antal kunder med kontor i Oslo och Köpenhamn vilket kommer underlätta expansionen.

Värdering

Kollar man på värderingen så ser bolaget mycket attraktivt ut.

För att underlätta jämförelsen med andra bolag så brukar man lägga till nettoskulden på börsvärdet för att sedan räkna ut p/e-talet även kallat för enterprise value.

Nettoskulden räknar man ut genom att ta räntebärande skulder minus kassan.

Eftersom bolaget inte har några räntebärande skulder så drar man av kassan direkt från börsväret (51 mkr - 12 mkr = 39 mkr).

Då får vi ett enterprise value på 39 mkr.

Förra året gjorde man en vinst på 4,5 mkr efter skatt vilket då ger ett p/e-tal på 8,7 (39/4,5 = 8,7).

Bolag värderas normalt på kommande årets vinst och om vi räknar lågt och antar att man ökar vinsten med 33% i år så kommer man göra en vinst på ca 6 mkr efter skatt.

Med dagens värdering får vi då ett p/e-tal på 6,5 (39/6 = 6,5).

Ett p/e-tal på 8,7 på förra årets vinst och ett p/e-tal på 6,5 på årets vinst är extremt lågt när bolaget ökade vinsten efter skatt med 119% förra året.

Troligtvis så kommer tillväxten fortsätta med det senaste ramavtalet med Ryoulive som väntas ge 5 mkr det närmaste året vilket motsvarar 40% av förra årets omsättning och det från endast ett avtal.

Om ni vill veta mer så läs memorandumet nedan och se videopresentation med grundarna som ger ett mycket bra intryck.

Lycka till med investeringarna!

Ovanstående text är ingen köprekommendation och är inte en heltäckande beskrivning eller analys av bolaget utan är endast en sammanfattning av min egen nuvarande syn på bolaget.

Jag äger aktier på både kort och lång sikt och mitt ägande och syn på ett bolag kan förändras snabbt när ny information kommer.

Gör alltid en egen analys innan ni köper aktier.

https://press.aktietorget.se/provideitsweden/documents/memorandum%20-%20provide%20it.pdf

https://www.youtube.com/watch?v=8VnYtUHre3Q&feature=youtu.be