Ketchupeffekt väntar Precise?

2010-12-09 22:55, Edited at: 2010-12-13 14:42

Det norska biometribolaget IDEX ASA rusade i måndags på Oslobörsen med över 40 procent vilket fick börsvärdet att överstiga 400 MSEK. Det är som en jämförelse 100 miljoner mer än vad den svenska branschkollegan Precise Biometrics värderas till. Noterbart i sammanhanget är att IDEX i niomånadersrapporten rapporterade intäkter på endast ca 100 000 NOK. Bolaget är alltså ett utvecklingsbolag som ännu bara är i början av sin kommersialiseringsfas men uppenbarligen ser de norska investerarna stor potential i bolaget.

Anledningen till den kraftiga uppgången var sannolikt kopplad till den pågående utställningen Cartes & Identification i Paris där IDEX i måndags blev prisbelönt för sin sensorteknologi. Bolaget har lyckats utveckla världens tunnaste linjesensor, alltså den del av en fingeravtrycksläsare som läser av fingrets mönster. På utställningsmässan fick IDEX även uppmärksamhet tack vare att världens största smartkortstillverkare, Gemalto, prisbelönades för projektet eGo, ett projekt som fokuserar på att utveckla säkrare och mer användarvänliga lösningar för användarautentisering med hjälp av fingeravtryck utan behov av lösenord/användarnamn. Projektet består av ett konsortium som leds av Gemalto där IDEX bidrar med sin sensorteknologi. Projektets sidogren, CATRENE Trusted Secure Computing, prisbelönades även förra veckan vid European Nanoelectronics Forum i Madrid. I samband med pressrealeasen avslöjade Gemalto att resultatet från CATRENE-projektet redan resulterat i några konkreta anbud med ett antal globala företag.

Om vi återgår till Precise Biometrics har det under den senaste tiden börjat dyka upp flera större aktörer på köpsidan. UBS samt Citigroup har t ex nettoköpt omkring en halv miljon aktier vardera den senaste månaden. Köplusten kan bero på att även Precise Biometrics medverkar i eGo samt CATRENE där bolaget bidrar med sin ”Match-on-Card”-teknologi (MoC). MoC innebär att ett fingeravtryck lagras och matchas på ett smartkort, t ex ett SIM-kort. Precise är världsledande inom tekniken med nästan 100 miljoner kontrakterade licenser. Förutom deltagandet i eGo-projektet är bolaget nu inne i en synnerligen intressant och händelserik period. Den främsta orsaken är att flera länder är på väg att införa nya nationella ID-kort. Precise har tidigare avslöjat att de flesta pågående upphandlingar inom nationella ID-kort specificerar MoC som krav. Noterbart är att bolaget även vunnit samtliga upphandlingar där MoC specificerats som krav sedan 2005. Nationella ID-kort är av intresse då det ger bolaget licensintäkter per användare samt omfattar en stor eftermarknad i form av potentiell försäljning av fingeravtrycksläsare. Viktigt att känna till är att iscensättandet av ett nytt nationellt ID-kort är ett omfattande projekt då det krävs uppgradering av befintlig infrastruktur eftersom bl a medborgarna med kortets hjälp skall få tillgång till fler tjänster. Således är många leverantörer inblandade och själva biometrin har oftast en mycket liten roll i själva lösningen. En storskalig utrullning börjar också för det mesta med en testinstallation omfattande en mindre del av befolkningen med syfte att studera att infrastrukturen kring projektet fungerar.

Sydamerika - hetare än chilipeppar

I Argentina påbörjades utrullningen av ett delstats-ID-kort den 29 november innehållande MoC-funktionalitet. Unitech har tilldelats projektet som 2008 köptes upp av Lockheed Martin som i sin tur är partner med Precise. Chansen bör således vara god för att Precise levererar MoC. Budgivningen gällande Peru:s nationella ID-kort lär även ha varit den 29 november. Enligt ett regeringsdokument från i somras nämns MoC och Precise lär även ha konsulterats 2007 gällande den kommande utrullningen.

I slutet av december kommer Brasilien att påbörja utrullningen av ett nytt ID-kort, med MoC som krav och som innan 2019 beräknas ha rullats ut till 130 – 150 miljoner invånare. Projektet påbörjas med en testinstallation som skall vara klar innan 2012 omfattande 2 miljoner brasilianare. Enligt tidskriften Jornal lär Gemalto ha vunnit upphandlingen vilket sannolikt innebär att Precise kommer att leverera MoC eftersom parterna har ett tätt samarbete samt då Gemalto varit leverantör av smarta kort vid åtminstone de fyra senaste vunna upphandlingarna där Precise levererat MoC. Efter pilotinstallationen kommer dock delstaterna att anlita egna leverantörer. Huruvida detta påverkar leverantören av MoC eller om det endast gäller andra leverantörer av lösningar känner jag inte till. Uruguay gör sig också redo för ett nytt ID-kort där MoC ser ut att kunna bli ett krav.

Flyttar vi oss till den afrikanska kontinenten så kommer Nigeria att påbörja utrullningen av ett nytt nationellt ID-kort under januari. Av de leverantörer som vunnit upphandlingen finns Interswitch som är partner med Precise och som integrerat Precise teknik i sitt bankkort. Då Precise tidigare i höstas pressmeddelade att de tillsammans med just Interswitch kommer att leverera teknik till ett delstats-ID-kort i landet bör det finnas en möjlighet till att även det nationella ID-kortet innehåller MoC-funktionalitet. Har dock inte funnit någon bekräftelse på detta. Interswitch har dock verksamhet i 9 afrikanska länder så det kan även bli aktuellt med orders gällande bankkort med MoC-funktionalitet.

Blickar vi norrut mot Europa kommer även Turkiet att starta den storskaliga utrullningen av ett nationellt ID-kort under nästa år. Pilotinstallationen lär ha utförts i tre steg varav den sista omfattade 300 000 invånare i år. Då biometrisk data skall lagras på kortet och inte i någon databas är det uppenbarligen MoC som avses.

En halv miljard licenser på brickan

Summerar vi ihop befolkningsmängden för länderna ovan landar vi på en halv miljard människor. Det är alltså en enorm marknad som nu öppnar sig för dels potentiella licensintäkter samt dels potentiell försäljning av fingeravtrycksläsare. Försäljning av läsare skulle också kunna ge en rejäl omsättningstillväxt. Några år efter att Spanien påbörjat utrullningen av sitt nationella ID-kort pressmeddelade STMicroelectronics att de levererat 200 000 smartkortsläsare till projektet. Det är som en jämförelse fyra gånger fler läsare än vad som Precise levererade vid fjolårets rekordorder på 6 MUSD till det amerikanska utrikesdepartementet.

Hårdvaruorders att vänta

Det finns även en stor möjlighet till att en volymorder kan dyka upp gällande fingeravtrycksläsare från befintliga projekt som Precise vunnit. Thailand som Precise vann 2005 har haft tekniska problem med utrullningen men i januari påbörjas en ny fas omfattande ca 9 miljoner kort av 26 miljoner totalt. Åldersgränsen för ID-kortet kommer även att sänkas från 15 år till 1 år. Rimligtvis borde detta generera nya licensintäkter och då utrullningen nu tar fart på nytt finns även möjlighet till volymorder på läsare. Venezuela som Precise vann 2007 har också i år avslutat testinstallationen och kommer att påbörja den storskaliga utrullningen innan juli 2011. Även här bör det finnas möjlighet till en volymorder på läsare.

?

Det stora frågetecknet är dock varför inte Precise skickar ut något PM om bolaget vunnit t ex Brasiliens upphandling tillsammans med Gemalto? Anledningen till detta kan vara av affärsstrategiska skäl eller att ordervärdet för en pilotinstallation inte är så högt. Därtill har ju ännu inte lanseringen skett i Brasilien. Blickar vi tillbaka har det också varit ett stort hemlighetsmakeri gällande upphandlingar för nationella ID-kort. Det tog t ex många månader efter att Precise vunnit upphandlingen i Venezuela innan bolaget avslöjade vilket landet var. Liknande hemlighetsmakeri förekom i Portugals nationella ID-kort där Precise pressmeddelade att de vunnit upphandlingen i april 07 men där lanseringen av projektet skedde redan i februari samma år.

För att slutligen krydda detta blogginlägg bedöms japanska OKI under denna månad vara redo att inleda massproduktion av världens minsta elektroniska krets med biometri innehållande Precise teknik. Världens största leverantör av sensorlösningar, ROHM, har lanserat kretsen som användbar till applikationer såsom mobiltelefoner, dörrlås och spelkonsoler. Vid lanseringen av föregångaren (2006) förväntade sig Precise royalties på 100 000 – 160 000 USD per månad vilket dock inte synts i rapporterna. Den förra kretsen var dock betydligt större och svårare att integrera i applikationer. Därtill var biometrimarknaden långt ifrån lika mogen som den är idag varvid det bör finnas möjlighet till bättre försäljningslycka denna gång.

Precise Biometrics är dock onekligen på väg mot skördetid och det närmaste halvåret bli synnerligen spännande att följa, åtminstone för mig som alltid haft ett lite extra bultande börshjärta för lundabolaget. Med tanke på att Precise siktar på Mid Cap inom 5 år samt då Vdn vid senaste företagspresentationen avslöjade att 2011 sannolikt kommer att bli bolagets bästa år bör det ju rimligtvis vara något i görningen. Om aktien är köpvärd? Det får ni avgöra själva. Insiders verkar i alla fall ha sin strategi klar då aktiviteten ökat det senaste halvåret.