PharmaLundensis AB - Bolaget som marknaden glömde!

2011-02-18 11:45

Outsidern PharmaLundensis släppte sin bokslutskommuniké nu på morgonen. Efter det har exakt 0 avslut registrerats trots en enormt spännande och positiv nyhet.

"Under hösten 2010 fick jag dessutom indikationer på att vår behandlingsprincip även skulle kunna användas för att behandla en helt annan sjukdom. Det rör sig om en vanlig och allvarlig sjukdom, som ofta drabbar yngre. Bolaget har lämnat in en patentansökan som granskats av Patent och Registreringsverket, med väsentligen positiv granskningsrapport. Det bör således vara möjligt att patentskydda denna indikation. Bolaget planerar att genomföra en klinisk studie på denna sjukdom efter att KOL-studien avslutats. Om IodoCarb fungerar på den nya indikationen har den potential att generera inkomster som väl matchar de förväntade inkomsterna från bolagets KOL-läkemedel. Vi vill av sekretesskäl inte avslöja mer om detta spår i nuläget." - Staffan Skogvall VD, PharmaLundensis AB (publ)

Det förvånar mig att företaget kommunicerar att man fått indikationer på ytterligare en sjukdom där produkten IodoCarb är tillämpbar utan att marknaden lyfter ett ögonbryn. Bolaget säger själva att potentialen för intäkter från behandling av denna sjukdom är i samma storleksordning som för behandling av KOL. Marknadspotentialen har alltså plötsligen dubblats.

Vad innebär då detta i praktiken. Jo, de har ytterligare ett potentiellt ben att stå på. Vi kan se det som ett enproduktsbolag som nu har ytterligare en produkt med liknande potential. Detta innebär att risken minskat och, som redan nämnts, att potentialen ökat. Risken minskar eftersom det nu kan skita sig med behandlingen av KOL och ändå finns det en stor potentiell intäktskälla kvar. Potentialen ökar eftersom det nu finns en möjlighet att preparatet fungerar för båda sjukdomarna.

I min värd är risk och potential nyckelbegrepp när det gäller värdering av denna typ av bolag. Säg att det är 5% chans vardera för preparatet att lyckas nå marknaden för behandling de två sjukdomarna. (5% är enligt smallcap.se rimligt i preklinisk fas)

- Sannolikheten för IodoCarb att bli framgångsrikt är nu plötsligt 9,75% istället för 5%.
- Risken att bolaget misslyckas är alltså 90,25 % istället för ursprungliga 95%.
- Ovanpå dessa två har vi också potentialen att vi kan behandla båda sjukdomarna effektivt. Chansen för detta är 0,25 %.

Min slutsats är att om marknadens ursprungliga värdering ursprungligen var seriös så bör denna nyhet innebära en kraftig uppvärdering. Det gäller även om mitt antagande kring 5% är högt och att nyhetsvärdet bakom uttalandet anses vara lågt. Uppvärderingen har dock helt uteblivit och jag misstänker att ett bra köpläge har uppstått.

Jag återkommer framöver med en längre analys och kvantitativ värdering av PharmaLundensis.

Trevlig helg!