Pharmacolog -dags för revansch i ett av Sveriges billigaste medtech-bolag?
2018-12-10 08:33Please note: Community posts are written by its members and not by Redeye’s research department. As a reader you’re always encouraged to critically analyze the content.
Pharmacolog värderas till endast knappa 7 miljoner kronor pre-money i skrivande stund och bör klassificeras som ett av Sveriges absolut billigaste medtech-bolag, men ett antal kommande triggers kan nog snabbt ändra på det.
Kort om bolaget
Lejonparten av företagets ledning kommer från strålterapibranschen med företag som Elekta, C-rad och Raysearch bakom sig. Grundaren Hans Dahlin var en av pionjärerna som var med och datoriserade onkologin på 80-talet.
Strålterpaimarknaden har utvecklats enormt de senaste decennierna där patienter får dosplanering, exakt dos och dokumentation på erhållen dos, medans marknaden för IV (intravenösa läkemedel) knappt har utvecklats alls och därför grundades Pharmacolog. Största ägare och styrelseordförande i bolaget är Erik Hedlund som varit styrelseordförande i Raysearch under dess glansdagar och byggt upp C-rad i rollen som VD. Vi känner även igen Kent Öbrink och Lars Gusch som kommer direkt från C-rad.
Pharmacolog vill utveckla marknaden för intravenösa läkemedel genom att kunna identifiera vilket läkemedel det är i exempelvis en spruta och i vilken styrka läkemedlet är utspätt i samt se till att varje patient får individanpassad dos som är justerad efter patientens personliga förutsättningar precis så som strålterapimarknaden fungerar idag.
Värdering
Pharmacolog har haft ett tungt 2018. I våras gjorde man en nyemission på 6kr per aktie och idag handlas aktien runt 3kr. Det är alltså 100% upp till den rabatterade nyemissionskursen som sattes när aktien låg över 10kr. Bolaget värderas idag till 21,8 miljoner kronor medans man har ca 14,7 miljoner kronor i kassan. Värderingen pre-money blir alltså 7,1 miljoner kronor. Det är mer eller mindre ett skräpvärde om du jämför med nästan vilket noterat medtechbolag som helst i Sverige.
Men är det motiverat? Man har visserligen haft problem under året men samtidigt så har man en CE-märkt produkt, viss försäljning, utvecklingspartners, distributörer, pågående utveckling av nya produkter, stora triggers samt en ledning som lyckats förr. Jämför nu värderingen med valfritt bolag som fortfarande utvecklar sin första produkt.
Triggers
- Ny industriell partner
- Installation i Barcelona med Druglog integrerat med arbetsprocess från Braun
- Nyheter om antibiotikamätning i blod
- Försäljning i USA (Drug diversion)
- Försäljning Druglog + Reval för barnläkemedel (EPed)
- Försäljning av Druglog i Europa genom Pharmed SAM
- Nyheter adaptiv medicinering
Källor & beskrivning av några triggers
Trigger 1-3
Trigger 3: Antibiotikaresistens beskrivs av WHO som ett av mänsklighetens största hot som bedöms vara ett större problem än cancer inom några årtionden, se exempel:
https://amr-review.org/ https://www.corren.se/nyheter/hotet-kan-bli-varre-an-cancer-om5556395.aspx
https://www.svd.se/resistens-mot-antibiotika-kan-bli-dodligare-an-cancer
Och samtidigt har 45% av alla patienter med en allvarlig infektion (t.ex Sepsis) för liten mängd antibiotika i blodet enligt en svensk studie, detta är direkt livshotande samt bidrar till antibiotikaresistens http://lnu.diva-portal.org/smash/record.jsf?pid=diva2%3A1068353&dswid=3153 se även här, antibiotika bör individanpassas, exakt det Pharmacolog tar fram en lösning för:
https://www.lakemedelsvarlden.se/behandling-med-antibiotika-bor-individanpassas/
Trigger 4: Drug diversion är kort förklarat narkotikaklassade läkemedel som stjäls eller hanteras felaktigt av sjukvårdspersonal. Det kan i en första anblick låta som ett icke problem men det är tvärtom ett gigantiskt problem i USA. Läkare, doktorer och sjuksyrror tar oftast läkemedlen för egen konsumtion men ibland även för att sälja vidare. Amerikanska myndigheter uppskattar att 10% av alla sjuksyrror har ett beroende och totalt handlar det om över 300.000 sjuksyrror och en kostnad på 72,5 miljarder dollar årligen!
Sjukhus får betala höga bötesbelopp i dom fall där drug diversion avslöjas:
https://www.justice.gov/usao-ma/pr/mgh-pay-23-million-resolve-drug-diversion-allegations
En 183 sidor lång rapport om drug diversion från vita huset: https://www.whitehouse.gov/sites/whitehouse.gov/files/ondcp/policy-and-research/opioid_diversion_08142014.final_.pdf
Och nu till det värsta problemet med Drug diversion
Den stora faran med drug diversion är att patienter ibland blir smittade av kontaminerade läkemedel när sjukvårdspersonal injecerar läkemedel i sig själv och sedan spär ut läkemedlet för att undvika upptäckt, samma spruta eller det kontaminerade läkemedlet används sedan hos patienter. Se dessa skräckexempel:
Två olika läkare tar läkemedel och fyller upp flaskorna och smittar sammanlagt ca 60 patienter med Hepatit C, en person får göra levertransplantation men dör ändå senare. Läkarna får 39 respektive 30 års fängelse! https://www.nytimes.com/2014/03/13/opinion/why-arent-doctors-drug-tested.html?hpw&rref=opinion&_r=1
Upp till 335 patienter kan ha fått koksaltvatten istället för smärtstillande medicin: http://www.startribune.com/patients-got-saltwater-not-pain-med/16450236/
5 infektionssmittade personer varav en dör efter att en sjuksyster tar medicin till sig själv och fyller upp flaskorna, längre ner på sidan kommer fler exempel upp med 19 smittade människor: http://www.businessinsider.com/5-patients-in-the-same-hospital-came-down-with-a-rare-infection-2017-10?r=US&IR=T&IR=T
Ett måste att läsa! Välrenommerade USA today med stor artikel. B.la skriver man om ett fall där man fick testa 8000 människor från 8 olika delstater för Hepatit C: https://www.usatoday.com/story/news/nation/2014/04/15/doctors-addicted-drugs-health-care-diversion/7588401/
Tusentals patienter fick testas för Hepatit efter läkemedelsstöld av sjukhusanställd: https://www.youtube.com/watch?v=ufREAq9mBho&feature=youtu.be
Vad Pharmacolog kan erbjuda för lösning mot drug diversion är att man kan testa alla läkemedel som går i retur efter användning, är ett läkemedel utspätt så kan Druglog upptäcka det. Och man har ingått samarbete med Amerikanska Heliometrics som redan har andra lösningar där Druglog passar väl in för en sista kontroll.
Man har även precis startat ett dotterbolag i USA för att kunna underlätta försäljningen och man är enligt utsago inne i flera förhandlingar. https://pharmacolog.com/press-releases/pharmacolog-etablerar-dotterbolag-i-usa/
En väldigt intressant länk där Pharmacolog och Heliometrics nämns: https://www.pharmacytechnologyreport.com/Informatics/Article/11-18/Data-Mining-Can-Thwart-Drug-Diversion/53363
"Since HelioMetrics’ launch at Southwest in early 2018, linked to the hospital’s time card system, Dr. Garvin studies trends it detects twice a week. Context matters: A worker may use twice as much fentanyl as others because he/she has needier patients. More suspect are workers who pull pain medications off the clock or at the end of shifts, or waste narcotics inappropriately.
“Our wasting process is a vulnerable spot for us. We need standardized procedures across the entire organization,” Dr. Garvin said.
To that end, HelioMetrics partners with Pharmacolog AB to help bring its DrugLog product to the United States. DrugLog quickly screens opioid returns from the surgical ward or other departments and detects whether the narcotic substance has been tampered with or replaced. Once HelioMetrics software collects the DrugLog measurement, it has an accurate summary of the drug’s life cycle.
“The screener is a lightweight portable device hospitals can rotate around floors to do spot checks without staff ever knowing in advance where they’ll be,” Jeremy Wunsch, the CEO of HelioMetrics, told Pharmacy Technology Report"
Man är även med i en upphandling i USA som nämns i VD ordet på bilden lite högre upp, svar om den upphandlingen kan komma när som helst.
Trigger 5 Läkemedel till barn är ofta vanliga läkemedel för vuxna som späds ut, ibland i flera och ganska komplicerade utspädningar. Pharmacolog har arbetat ihop med Astrid Lindgrens barnsjukhus (Karolinska) och Vinnova för att integrera Druglog i Eped (en nationell databas för barnläkemedel) där vårdpersonal kan kontrollera att man spätt ut läkemedlet korrekt innan injektion, mjukvaran för detta ska vara klart nu och redo för lansering.
Och det blir ofta fel, några exempel:
https://www.jnytt.se/article/spadbarn-fick-for-hog-dos-lakemedel/
https://www.lakemedelsvarlden.se/barn-fick-andningsstopp-av-fel-lakemedel/
Här pratar man om lansering i Sverige samt även internationellt hos länder som har liknande databaser som Eped
http://news.cision.com/se/pharmacolog/r/pharmacolog-introducerar-reval--pa-eahp-i-goteborg,c2475718
Hisspitchen
Bolaget har som sagt underpresterat i år och aktiekursen har slaktats pga det, men nu är värderingen nästan nere på kassans värdering och därför tror jag att det kan vara bra risk/reward att syna några eventuella triggers, bolaget släppte två PM om orders förra veckan och med lite tur kan det vara starten på en nyhetsintensiv period och en revansch för bolaget 2019. Många signifikanta triggers som kan realiseras i närtid, relativt få aktier (drygt 7 miljoner st) och låg free-float pga ganska stort insiderägande gör att momentumet i aktien kan ändras snabbt om bolaget börjar leverera.
Disclaimer: Denna blogg är grundad på mina egna tolkningar av information från bolaget eller tredjepart, varje enskild läsare tar ansvar för att själv faktagranska innehållet och bloggen skall ses som en informationsupplysning och inte ett köp eller säljråd.