PetroGrand är ett Fynd

2011-06-02 19:31, Edited at: 2011-06-02 23:02

Efter besöket på kapitalmarknadsdagen i måndags stärks min övertygelse om PetroGrand som ett begynnande storbolag "Grand" inom rysk petroleumindustri. Det bekräftades även av Renaissance Capital villket fynd aktien är. Teamet med Maks Grinfeld och Schejk Amoudi ackompanjeras av kapitalstarka ägare som Stena (en av Sveriges största familjeägda företagsgrupper), Länsförsärkringar fonder och Metroland (finansmannen Bo Wahlström). Schejk Amoudi har för övrigt flyttat över SPE´s ägande till sitt övriga privata ägande, vilket stärker min syn på caset. Det kan också, men behöver inte vara, en hint om att SPE kan vara inblandade i raff-bygget i Tomsk. Se tidigare blogg, http://www.redeye.se/aktiebloggen/petrogrand/petrogrand-it%C2%B4s-showtime En ev inblandning av Amoudis SPE kan mycket väl ge intressanta möjligheter till olika slag av korsbefruktning. Alltifrån relationer till myndigheter och oljeaffärer bolagen emellan. I affärsjuridik är det ofta bra att separera sitt direkta ägande i olika bolag. Men detta vet vi inget om idag utan är rena spekulationer från min sida. Det vi vet räcker dock mer än väl.

Det vi vet.
Renaissance Capital bekräftade under deras dragning att ryska C3-reserver på London-börsen värderas till 0,7 usd per fat. Om vi återigen räknar in Orenburg på kontot, även om det kan bli så att en uppgörelse inte blir av, idag uppskjutet till Juli och kan hänga samman med vissa godkännanden på kommande bolagsstämma i juni som har med betalningen att göra. Ex är partiell aportemission fullt tänkbar men behöver då ett godkännande. 570 miljoner fat * 0,7 usd = 2,5 mdr eller 63 kr per aktie. Kassan, ca 14,50 kr, skall läggas ovanpå, inga skulder finnes. Orenburg skall emellertid betalas med ca 300 Mkr med olika medel. En fingervisning om värdet landar då på 70 kr. Räknar man av 1 miljard för borrningar och infrastrukturförbättringar dvs 25 kr landar vi på 45 kr. Dock lär det bli mindre löpande emissioner, riktade och vanliga längre fram men då till långt högre kurser varför kostnaden 1 miljard inte kan räknas mot dagens antal aktier rakt av. Värdet blir m.a.o högre än 45 kr. Kostnader över miljarden tas sedan från den löpande produktionen / kassaflödet. Ovan på detta adderas högre reserver i takt med borrningar och seismik. Vartefter bolaget gör sina borrningar, 6 st på NP i vinter, kommer reserverna att klassas om i olika steg vilket medför än högre värdering på sikt. NP kan även snabbt sättas i produktion då infrastruktern är mycket bra. Tomsknefts huvudledning liksom Tomsk el-nät passerar vid tomtgränsen.

På mötet bekräftades det jag skrev om i min tidigare blogg och köprek, nämligen att reserverberäkningar på 60-talet, med modern seismik sannolikt kommer att öka rejält. På slide 44 i presentationsmaterialet som ligger ute på PetroGrands websida kan man se att grannfälten till NP, efter seismik och borrningar, har ökat sina ursprunliga reserver med mellan 3 - 15 ggr. Titta på siffran 570 Miljoner fat och fundera ett par ggr. 45-65 kr * 5-7 är en indikation för framtiden. Ser verkligen fram emot utförligare info från den seismik som kablades ut i fredags förra veckan. Enligt info på stämman kan den vara klar redan nu i början på juni.

Vidare framkom att PetroGrand kommit över seismisk data gällande Muromskij-2 till rena fyndpriset från gamla ägaren som inte hade någon annan köpare. Seismiken gör även att man, betydligt snabbare än tidigare beräknat, kommer kunna sätta M-2 produktion. Noterar vidare i materialet från kapitalmarknadsdagen att Grannfältet Muromskij-1 ligger nära till hands för PetroGrand. Vi får se framöver hur det utvecklas.

De småsparare främst kunder på Avanza som sålde aktier på måndagens e.m måste ha väntat sig ett lass med plötsliga p.m och blivit besvikna. De lär snart nog tvingas köpa tillbaka när aktien åter tar fart. Det är aldrig kul att sälja och sedan se aktien dra iväg framför näsan. Å andra sidan fick aktien en rekyl vilket vissa anser vara nödvändigt oavsett hur billig en aktie än kan tänkas vara.

Aktien stängde i onsdags på 15,40 kr vilket motsvarar ett börsvärde på 620 Mkr. PetroGrand värderas idag till strax över sin egen kassa, inga skulder. All olja i backen värderas till noll. Det gör även ledningens bakgrund ägarnas styrka och hela affärsplanen. Det kan bara vara en tidsfråga innan PetroGrand ånyo drar iväg mot högre höjder. Mitt tidigare kursmål för innevarande år är 42 kr.

Triggers i närtid blir fördjupad info från NP-seismiken, ev indikationer på fler förvärv samt resultat Orenburg-affären i juli.

1 - STRONG BUY