PA Resources, tre delar, bra och dåligt fr o m ett kvartal t o m nästa.

2011-02-17 05:58, Edited at: 2011-02-17 13:58

Hej till Er alla.

Skall försöka skriva ned något vettigt utifrån de färska siffrorna i kvartal 4-rapporten(Q4). Belyser tre områden med positivt och negativt samt betygsätter sedan bolaget inom respektive område. Håll till godo med min synvinkel.

1. Produktion

Detta område har varit det känsligaste för bolaget, och jag listar det som nummer ett då jag anser det vara det viktigaste för bolaget just nu. Q4 har bolaget producerat 12 100 fat/dag att jämföras mot Q3 10 500 fat/dag.

Negativt: Bolaget hade överoptimistika produktionsprognoser på 15 000-20 000 fat/dag som skulle gälla redan i Q3. Att utvecklingen av Azurite fältet i Republiken Kongo inte var klart angavs som orsaken till missade produktions mål. Nu anger man att det arbetet skall bli klart under Q2 (suck).

Positivt: Produktionen har trots allt ökat. Lägg till detta att avtal om skattelättnader i Republiken Kongo(där produktionen är som störst) nu är påskrivna, samt den ökande efterfrågan på olja som lett till högre oljepriser. Bolaget har under Q4 sålt olja till ett genosnittligt pris på 82$. Under Q3 blev priset 72$ och under Q4 2009, 70$. Alltså en ökning på ca 17% mot samma kvartal förra året.

Bolagets produktion blir tragikomsikt tillräcklig, men ändå en besvikelse i ljuset av de förväntningar som byggts upp tidigare. Betyget dras ned till stor del för att vi måste fortsätta vänta(ett kvartal till) på vad Azurite har att ge.

Betyget för produktion: 1 av 5.

2. Skulder

Nummer två i prioritetsordningen på de tre områden jag valt. Skuldsättningsgraden(skulder i förhållande till tillgångar) var 54,6% för Q3. Dessutom skall ca 400miljoner betalas igen på ett obligationslån nu i mars.

Negativt: Bolaget hade budgeterat för offensiv expansion och förvärvandet av ytterligare licenser, samtidigt som man skulle betala på obligatonslånet. En tillsynes oansvarig "gasen i botten" strategi. Med löften om massiv produktions ökning lyckades man få nytt obligationslån på 850miljoner. Både norskar och sedan svenskar bidrog villigt med riskkapital via respektive börser. Kassan fylldes på lika fort som förtroendet sjönk.

Positivt: Finansieringen löste sig och nya licenser och tillgångar förvärvades. Den nya belåningsgraden blir nu 38,3%. Detta är ett helt fantastiskt resultat! Hur värderas egentligen dessa tillgångar? Allt som allt är bolaget en hög risk för investerare, men faktum är, att nu är bolaget en mycket mindre risk än tidigare. Aktien värderas nu på en cementgrund vid ca 5kr per aktie istället för den luftkudde som byggts upp vid tidigare 8kr. Bara att gratulera antar jag, även om jag föredragit att man satsat mer resurser på säkring av produktion i varje steg av expansionen.

När betyg skall sättas är det resultatet som räknas. Bolaget kan nu fortsätta expandera planenligt utan att skulderna sätter käppar i hjulen. Som sagt var, bara att gratulera...

Betyg för skulder: 5 av 5.

3. Licenser

Även om det finns gradskillnader så är de ibland mycket små. Mitt tredje område är företagets framtid, om produktionen är dess nutid, och skulderna dess dåtid. Bolaget har försökt att ge sig själv bästa möljiga slagläge genom att satsa på licenser med kvalité. Bolaget har valt att vara delägare i licenser för att möjliggöra samarbete och skära kostnader, dessutom i områden där tillgången på olja förväntas vara god.

Negativt: Det gäller här att ha många järn i elden samtidigt. Vet ej om det ska klassa som något negativ. men det finns mycket arbete kvar innan oljefaten börjar radas upp. Kanske får vi fler överoptimistiska prognoser längs vägen?

Positivt: Här skulle jag kunna skriva hur mycket som helst. Men jag kan börja med att hänvisa er via länken nedan till bolagets licensportfölj. Den är minst sagt imponerande!

http://www.paresources.se/sv/Verksamhet/Licensportfolj/

Här finns otroligt mycket att glädjas över. Nu när skulderna är under kontroll ser framtiden mycket ljus ut. När jag bländas av innehållet förstår jag varför vissa fortfarande envisas med att argumentera för en riktkurs på 10kr(min riktkurs blir 7-7,50kr för 2011).

Jag gillar särskilt licenserna i Region Nordsjön. Nordsjöregionen är ett av världens mest lovande områden för olja, allteftersom bolagen fått/får tillgång till ny teknik, kommer allt mer att produceras från denna region som vi alla vet är mycket rik på olja.

Region Nordsjön

"Sedan 1970-talet har Nordsjöoljan varit en av de största inkomstkällorna för länderna runt Nordsjön. Idag har PA Resources verksamhet i Storbritannien, Danmark, Nederländerna och på Grönland. Koncernen äger andelar i totalt 10 prospekteringslicenser och är operatör för fem av dessa licenser. Fokus i denna region ligger än så länge på prospekteringsaktiviteter."

Betyget för detta sista området blir 5 av 5. Förvärv av licenser blir det område där bolaget lyckats bäst. Hade gett betyg 6 av 5 om det inte blivit för oseriöst.

Avslutar istället med en oseriös anekdot eller skröna tagen ur luften(?).

Under en kortare taxiresa berättar en kund för chauffören om 50 000:- som kunden i fråga tänker investera i ett privat pensionsspar. Kunden frågar sedan chauffören om vilken sparform som är bäst.

Chauffören svarar:

- Ni skall ta era 50 000:- och investera i fem olika oljeaktier, 10 000:- i vardera bolag. Till den dagen Ni sedan skall gå i pension om 30år, kommer Ni inte att behöva spara en enda ytterligare krona till Er privata pension. Ett av desssa fem bolag skall naturligtvis vara PA Resources.

Det blir knäpptyst i taxin som saktar in vid den av kunden angivna destinationen. Kunden öppnar snabbt dörren och kliver ut. Med nervösa steg och hastiga blickar över axeln tar sig kunden skyndsamt bort från bilen.

Ja, ja tänker taxichauffören och ler lite smått för sig själv. Ännu en springnota, inte alla handlar rationellt bara för att man har fått rätt information.

Taxin rullar vidare mot nästa destination...