Fallande knivar

2012-05-18 16:14, Edited at: 2012-05-21 13:46

"Never catch a falling knife" gammalt Wallstreet ordspråk

Vi vet alla att man inte ska leka med fallande aktier. Frestelsen är oerhörd när aktier har fallit genom golvet och det är svårt att låta bli att drömma sig till forna kurstoppar, räkna på den potentiella vinsten och därefter spendera surt förvärvade pengar genom ett lättvindigt tryck på köpknappen. Ändå är det precis det jag ska göra nu, nämligen ge förslag på några fallande knivar som börjar se riktigt intressanta ut. Dumma mig!

Först ut är Outokumpu. De noterar ca 0,89 euro/aktie nu på fredagen och eftersom man kunde köpa dem för över 14 euro i början på fjolåret har nedgången varit dramatisk. Man måste dock minnas att det har haft en rejäl emission som har spätt ut innehavet ordentligt (7:1). Nedgången är alltså inte fullt lika dramatiskt men trots det har långsiktiga aktieägare tappat ca 68 % det senaste året. Ingen bra affär.

Orsaken till nedgången är förstås det dåliga resultatet, men framförallt att Outokumpu-ledningen av någon anledning "gav bort" bolaget till Thüssenkrupp. Outokumpu köpte TK:s rostfria tillverkning för 1 Mrd euro samtidigt som de tillät tyskarna att teckna 30 % av Outokumpu för motsvarande summa! Hur man kom fram till att detta var en bra affär för aktieägarna vet jag inte, men förtroendet för bolaget har förintats! Ledningen sitter orubbat kvar så det är inte direkt ett kvalitetsbolag man köper.

Det som fångar mitt intresse är att aktien inte längre hör till dagens förlorare. Vissa dagar har faktiskt kursen varit mer stabil än börsen och någon dag lyckades t.o.m. kursen stiga på en negativ börs. Det är sådana styrkebesked jag gillar. Sen har förstås aktien tappat 10 % efter dessa bravader men nu har den väl ändå fallit tillräckligt eller? Tittar man på nyckeltal ser man att P/B ligger på ca 0,4 och P/S ligger på 0,2 baserad på årets låga förväntningar! Det är så ofattbart lågt att endast en förestående konkurs kan motivera det! Med en gearing på 28 % verkan dock den risken inte vara direkt överhängande. Kanske värt en chansning?

Det andra bolaget jag ser på är Nokia. De noterar 2,22 idag och verkar ha hittat någon sort nivå runt 2,20. Även här har vi en sanslös nedgång det senaste året och på årsbasis ligger aktien back 63 %. Orsakerna är förstås vida kända liksom förslagen på lösningar. Nokia "borde" dumpa Windows, anamma Android, sälja telefontillverkningen, sälja nätverksdelen, köpa Samsung, köpas upp av Samsung, köpas upp av Windows etc. Analytiker tävlar i möjliga scenarior för Finland forna stolthet. Skulle Nokia-ledningen göra något av detta kan man sätta förvaret i pant på att en analytiker skulle anklaga dem för att "inte fokusera på kärnverksamheten".

I likhet med föregående aktie noterar jag tendensen att de inte heller toppar förlorarlistan (varje dag). Det är ingen grund för att köpa en aktie, men även här börjar värderingen bli rätt låg om än inte riktigt lika sanslös som mitt tidigare exempel. För 2012 beräknas P/B ligga på 1,0 och P/S på ca 0,4. Gearingen är -25 % vilket betyder att de kan betala bort alla skulder och ha 25 % av eget kapital kvar. Det är faktiskt inte så illa.

Jag har förstås ingen långsiktigt positiv syn på någon av dessa aktier, utan snarare ser jag ett tradingläge i dessa pessimistiska tider när alla vill sälja. Snart kommer det ett mer positivt nyhetsflöde och då kan dessa usla bolag studsa till. Om det händer ska man alltså göra sig av med aktierna.
Jag råder dock eventuella traders att tänka på stoplossarna och påminner om att eventuella konsekvenser av att utnyttja den här bloggen sker på ditt eget ansvar.

Jag tänkte avsluta med en historia som rätt talande beskriver skillnader i två analyssätt. Som sagt håll dig borta från de fallande knivarna... :)
Trevlig helg

En teknisk och en fundamental analytiker lagar mat tillsammans. Plötsligt tappar den tekniske analytikern en vass kniv som faller rätt mot foten. Han gör dock ingenting, utan att noga följa kniven med blicken när den faller. Det slutar inte bättre än att den genomborrar hans fot! Den fundamentale analytikern står helt chockad:
- Varför flyttade du inte på foten?
- Jag trodde, stammar den tekniske analytikern, jag trodde att den skulle vända upp igen!