Frågetecken för Ortivus

2011-12-20 15:30, Edited at: 2011-12-20 16:08

Ambulansutrustningsbolaget Ortivus går med brakförlust, men räknar med vinst 2012. Blir Ortivus uppköpt av Ponderus?

De senaste åren verkar det ha blivit tradition att Ortivus A-aktie av någon anledning skjuter i höjden kring årsskiftena. Beror det på bubbeltrading mellan småsparare? Penningtvätt? Att någon är väldigt angelägen om att ta ägarmakten i Ortivus? Eller att någon är angelägen om att manipulera upp A-aktien på en hög nivå kring årsskiftena?

Idag (tis 20 dec 2011) är Ortivus A-aktie just nu (ca kl 15.30) upp 32% till 14,50 kr på börsen jämfört med igår. Ca 27 500 aktier har handlats med aktiemäklarfirmorna Avanza och Nordnet som största nettoköpare under dagen. Det tyder på att småsparare spekulativköper aktien som en slags lek. Avanza och Nordnet har väl mest småsparare som kunder. Så sent som i november 2011 kunder Ortivus A-aktie köpas för under 9 kr.

Förra årsskiftet (2010/2011) steg Ortivus A-aktie från under 7 kr i nov 2010 till som högst 28,80 kr i jan 2011.

Men är Ortivus-aktien något att ha på riktigt (som långsiktig aktieinvesterare, utifrån hur det går för bolaget och dess framtid)?

Ortivus tillförordnade vd Carl Ekvall har utsetts till bolagets ordinarie vd, och tillträder i den rollen 1 jan 2012:

http://www.avanza.se/aza/press/news.jsp?newsArticleId=N1871133

Ekvall var tidigare Ortivus försäljningschef, men blev tillförordnad vd i sept 2011 då förra vd:n Jan Andersson plötsligt avgick mot bakgrund av bolagets pågående strategiska översyn:

http://www.avanza.se/aza/press/news.jsp?newsArticleId=N1848040

Vd-avgången kom efter att Ortivus i början av sept 2011 vinstvarnat. Tidigare väntades intäktstillväxt 2011, men det nya beskedet var intäktsminskning 2011.

Ortivus säljer bla ambulansutrustning, och där fick bolaget inte en förväntad stororder i Storbritannien.

Sedan våren 2011 aviserade Ortivus kostnadsbesparingar på 15 miljoner kr/år from 2012, och de besparingarna ska genomföras enl plan. Dock innebär intäktsminskningen att Ortivus väntas visa förlust 2011.

http://www.avanza.se/aza/press/news.jsp?newsArticleId=N1846297

Enl pressmeddelande från 14 dec 2011 pratar Ortivus nu om att kostnadsminskningen blir 20 miljoner kr/år from 2012.

Intäkterna 2011 väntas nu bli något lägre än 2010. Förlusten väntas bli i nivå med 2010.

Ortivus nya affärsplan innebär:
• oförändrade intäkter 2012, intäktstillväxt from 2013
• vinst 2012 tack vare sänkta kostnader

http://www.avanza.se/aza/press/news.jsp?newsArticleId=N1870106

Ortivus har ca 1,1 miljoner A-aktier och 20,6 miljoner B-aktier. Med nuvarande börskurser är bolaget värt ca 54 miljoner kr på börsen:

• A-aktiens börskurs: 13,50 kr
• B-aktiens börskurs: 2 kr

Varför så stor skillnad i börskurserna mellan A- och B-aktier? Är det någon som är väldigt angelägen om att köpa A-aktier för att få ägarmakten i Ortivus? Eller är A-aktiens kurs bara en bubbla pga småsparartrading?

Effekten är att de 1,1 miljoner A-aktierna är värda ca 15 miljoner kr, medan de 19,6 miljoner B-aktierna är värda ca 40 miljoner kr.

Om alla aktier värderades som B-aktierna skulle Ortivus vara värt drygt 40 miljoner kr.

I sept 2011 framkom att Ponderus ökat sin ägarandel i Ortivus till 23-24%. https://www.avanza.se/aza/press/news.jsp?newsArticleId=N1849118

Ponderus verkar dock mest köpa B-aktier, eftersom ägarandelen är 23-24% men röstandelen 16% (dvs Ponderus äger inte främst röststarka A-aktier).

Ortivus ekonomiska utveckling:

Intäkter:
2010: 48 miljoner kr (+27%)
q1/2011: 16 miljoner kr (+58%)
q2/2011: 10 miljoner kr (-29%)
q3/2011: 6 miljoner kr (+20%)

Rörelseresultat:
2010: -33 miljoner kr
q1/2011: -5 miljoner kr
q2/2011: -12 miljoner kr
q3/2011: -9 miljoner kr

Resultat efter skatt:
2010: -33 miljoner kr
q1/2011: -5 miljoner kr
q2/2011: -12 miljoner kr
q3/2011: -9 miljoner kr

Resultat per aktie:
2010: -1,58 kr
q1/2011: -0,24 kr
q2/2011: -0,57 kr
q3/2011: -0,43 kr

Dvs Ortivus verkar vara ett kroniskt förlustbolag, även om det har funnits vissa ljuspunkter i intäkterna.

Finansiell ställning: 30 sept 2011 hade Ortivus 21 miljoner kr i kassan och 17 miljoner kr i skulder (dock lär ej alla skulder vara "riktiga" skulder såsom banklån).

Så här beskriver sig Ortivus i resultatrapporten för q3/2011:

"Ortivus är en ledande leverantör av mobila lösningar för den moderna akutsjukvården.

Med 25 års erfarenhet inom kardiologi och från utveckling av mobila övervaknings- och kommunikations-lösningar, erbjuder vi våra kunder
• säkra
• patientvänliga
• kostnadseffektiva beslutsstödsystem som räddar liv och minskar lidande."

Ett led i Ortivus nya strategi är en ökad satsning på "beslutsstöd" med nya produkten MobiMed Smart, i kombination med bolagets övriga erbjudanden inom "monitorering". http://www.avanza.se/aza/press/news.jsp?newsArticleId=N1870106

Enl q3-rapporten har Ortivus tre produkter:
• MobiMed Smart
• CoroNet
• Hjärtjournalen

MobiMed SMart: Förenklat ett IT-system för patientövervakning (främst hjärtövervakning) för mobila tillämpningar i tex ambulans. Köpare av systemet kan själv välja vilken hårdvara man vill att systemet ska sitta i.

CoroNet: System för hjärtövervakning av patienten på sjukhus. Systemet är mobilt och trådlöst.

Hjärtjournalen: en IT-lösning för sjukhusens hjärtavdelningar, ska säkerställa kvalitet och att regler följs.

Ortivus har infört en gemensam plattform för CoroNet och MobiMed, vilket medför:
-effektivare utveckling för Ortivus
-att Ortivus kunder kan samordna användningen av MobiMed i ambulansen och CoroNet på sjukhuset

Ortivus har 26 anställda och är baserat i Danderyd utanför Stockholm.

Sammantaget verkar Ortivus vara ett bräckligt bolag utan stark affärsidé. Återstår att se om vd Carl Ekvall kan få ordning på verksamheten. Senaste 12 mån (okt 2010-sept 2011) har Ortivus haft förluster på 30 miljoner kr (jämfört med att bolaget nu är värt 54 miljoner kr på börsen). Målet för 2012 som sagt att Ortivus då ska kunna visa vinst.

Vilka ligger bakom Ortivus storägare Ponderus, och vad vill de? Det finns ett bolag i Stockholm som heter Ponderus Invest AB med en Jan Erik Peter Edwall som vd: http://www.allabolag.se/5567279376

Tidigare har Ponderus Technology köpt ut bolaget Nexus från börsen: http://www.aktiespararna.se/sajt/pressrum/Pressmeddelanden/Aktiespararna-sager-ja-till-Ponderus-bud-pa-Nexus/ Nexus var väl verksamt inom IT-säkerhet?

Enl ett pressmeddelande från 2009 hade Nexus-uppköpet att göra med samma Ponderus (Ponderus Invest AB) som nu är storägare i Ortivus: http://www.cisionwire.se/ponderus-technology/r/ponderus-technology-ab-innehar-omkring-67-2-procent-av-aktierna-i-technology-nexus-ab--publ--och-forlanger-anmalningsperioden-ytterligare,c435643

_"Information om Ponderus Technology i korthet

Ponderus Technology är ett nybildat förvärvsbolag som samägs av en grupp investerare bestående av:
• Ponderus Invest AB
• Förvaltnings AB Magnentus
• Magnentus Capital AB
• Raspart Förvaltning AB
• Sven Rasmusson
• Nils-Arne Eriksson
• Ing-Marie Fraim Sefastsson.
Ponderus Technology har inte tidigare bedrivit någon verksamhet och har inte heller haft några anställda."_

Enl Ortivus årsredovisning 2010 hade Ortivus följande största aktieägare 31 dec 2010:

Ponderus Invest AB 15% ägarandel
JP Morgan 9%
Consepio 8%
Öhmans IT-fond 7%
Bliwa Livförsäkring 5%
Omnibus Account 5%
Länsförsäkringars småbolagsfond 3%
CMU SEB 3%
Bonit Invest SA ägarandel 2%

http://ortivus.se/Global/Annual%20report%202010/Download%20Center/Ortivus_ÅR2010.pdf?epslanguage=sv

Härav sitter särskilt Bonit Invest SA på stora mängder A-aktier och har en röstandel på 11%, vilket är mest av alla. Även den mystiska aktören "Omnibus Account W FD: OM80" har en högre röstandel än ägarandel.

Vilka döljer sig bakom dessa röststarka aktieägare? Och har de skäl att manipulera A-aktien på höga nivåer just kring årsskiftet av någon anledning? (Tex för att kunna låna så mycket som möjligt med A-aktierna som säkerhet?)

Tidigare har framkommit att det är Elektas huvudägare Laurent Leksell som ligger bakom bolaget Bonit Invest SA: http://www.ortivus.se/Global/Annual%20report%202009/Download%20Center/Aktien.pdf?epslanguage=sv Han är väl så pass välbeställd att han inte behöver manipulera med Ortivus A-aktie av ekonomiska skäl. Leksell äger 6-7% av Elekta som totalt är värt 27 miljarder kr på börsen.

I närmast ovanstående länk framkommer även att det är en Peter Edwall som kontrollerar Ortivus storägare Ponderus Invest AB. Och han sitter i Ortivus styrelse: http://www.ortivus.se/en-gb/Investor--Media/Corporate-Governance/Board-of-Directors/

Så här beskrivs Edwall på Ortivus hemsida:

_"Peter Edwall

• Born 1955.
• Elected 2008
• Education: BA, Gothenburg University School of Business, Economics & Law.
• Managing Director of Ponderus Invest AB.
• More than 25 years experience of professional asset management.
• Board positions: Board member of Satpoint AB, Hälsopoolen, Wallstreet AB, Lappland Goldminers.
• Shareholding: main owner of Ponderus Invest AB, which holds 3,111,258 series B shares."_

Lappland Goldminers har väl inte gått så särskilt bra. Det bolagets aktiekurs låg i:

• 8 kr i slutet på 2009
• 3 kr i slutet på 2010
• och ligger nu (i slutet av 2011) i ca 1 kr

Edwall sitter fortfarande i Lappland Goldminers styrelse enligt det bolagets hemsida: http://www.lapplandgoldminers.se/system/visa.asp?HID=1046&FID=970&HSID=18577&ActMenu=19276&ActSubMenu=19637

Där beskrivs han så här:

_"Peter Edvall
Ledamot

• Född 1955.
• Utbildning: BA, Handelshögskolan i Göteborg, ekonomi och juridik.
• VD i Ponderus Invest AB och har mer än 25 års erfarenhet av yrkesmässig kapitalförvaltning.
• Styrelseledamot i Satpoint AB, Hälsopoolen och Wallstreet AB."_