Kan vi lita på Kina?

2009-06-03 10:58, Edited at: 2010-06-11 12:15

Vårens rally har fått nytt bränsle av de kinesiska uppgifterna att industriproduktionen har ökat. Paul Krugman länkar dock till en oroväckande nyhet, nämligen att vi kanske inte riktigt kan lita på statistiken! Det har visat sig under det senaste decenniumet har Kinas industriproduktion (eller rättare sagt IVA-tillväxt = industriproduktion minus kostnader) gått hand i hand med Kinas elkonsumtion. Den senaste tiden har dock dessa gått kraftigt isär, dvs industriproduktionen har stigit medan elkonsumtionen har fallit! Vissa ("elaka") tungor säger att det beror på att industri-statistiken är manipulerad, något som har förts fram tidigare! Kina har dock löst problemet på typiskt kinesiskt vis - de har helt enkelt slutat publicera statistiken över elkonsumtionen...

Talvivaara var i nyheterna igår av två anledningar, båda lika illa! För det första genomförde de en riktad emission (private placement) som spädde ut aktieinnehavet med ca 10 %. Hoppsan! Uppenbarligen var de i akut kapitalbehov och på detta sätt behövde de inte skriva ett 300-sidors prospekt som skulle godkännas av finansinspektionen. Investerarna fick betala 3,70 euro att jämföra med gårdagens stängningskurs på 4,22. Småsparare fick dock inte dela på kakan och som småsparare ska man kanske se detta som ett varningen tecken inför framtiden? Synd för Talvivaara är onekligen ett intressant företag...

För det andra fick T rubriker eftersom en av deras underlevarantörer har blivit utsatta för bedrägeri. Någon bedragare har helt enkelt skickat ett meddelande (faktura) till Talvivaara där de anger nytt bankkonto och indikerar att underlevarantören har bytt bank. Talvivaara betalade till det nya kontot i god ordning. Nu var dock så att underleverantören inte alls hade bytt bank och bedragarna fick "några miljoner" innan det uppdagades! Polisen är givetvis inkopplad och kommentarerna är fåordiga. Det här är väl inte direkt Talvivaaras fel men samtidigt låter det som ett lite väl enkelt tillvägagångssätt...

Oriola tillkännagav igår en nyemission. Beskedet kom efter börsen stängning och var aningen överraskande. Det mycket kortfattade börsmeddelandet anger att det är en riktad nyemission, men inte huruvida den vänder sig till alla aktieägare eller om det blir en Talvivaara-variant? Antagligen det senare...

Marc Faber har länge tillhört de mest högljudda pessimisterna tillsammans med Nouriel Roubini. Senast förra veckan gav Faber en intervju med Bloombergs i Hong Kong, där han menade att USA:s inflationssiffror kommer att hamna på Zimbabwe-nivåer och han tyckte synd om alla pressade förvaltare som nu tvingas in på marknaden trots att de inser hur allvarligt läget är. Behöver jag säga att han inte trodde att nuvarande rallyt var början på något nytt? Nu har det dock blivit annat ljud i skällan! I sitt nyhetsbrev förra veckan talar han om aktier antagligen nådde sin bottennotering i mars eller t.o.m. december ifjol! Han påpekar givetvis att Obama & Co för en katastrofal politik och att vi kommer att få en "korrigering" snart, men om Faber börjar tala som om botten är nådd - då kanske den är det?