I mitt föregående inlägg idag har Jag nog vart lite för snål med rörelsemarginalen för Odd Molly tycker jag. Om man går igenom finansiella rapporter så märker man att marginaler har förbättrats från kvartal till kvartal. Ta tex Q3 här har vi en rörelsemarginal över 21%.
Kan marginaler förbättras ytterligare? Ja, det gör den tror jag. Motiveringen är uppenbar: en svagare dollar och starkare kronan gynnar marginaler hos klädbolag vars produktion sker utomlands. Kort o gott sagt väntar jag mig en rörelse marginal för Odd kring 23 % under Q4 och 25 % under H208. (Fortsatt depreciering av dollar eftersom Fed kommer att sänka med 50 punkter tror jag)
Omsättningen för H108 blir minst 125 M (säkrade order). Om vi antar att Bolaget omsätter ca 250 M under 08 med en rörelse marginal för H108 på 23 % och för H208 på 25 % eller 24 % för helåret ger oss 60 M före skatt, vilket genererar en VPA på 7.7 kr (antal aktier 5.7 M)
Om man antar att Bolaget omsätter ca 270 M då får man VPA på 8.4 kr. 2009 blir ännu spänande för bolaget.
Om man antar att bolaget omsätter noll under H208 och behåller sina marginaler från Q307 då får man VPA på 3.7 kr.
Oavsett vilket scenario man tar handlas aktien alldeles för billigt.
BV ligger för lågt i sina prognoser. Och deras prognoser har nästan ingen betydelse för mina placeringsstrategier. Det har visat sig gång på gång att många veckotidningar har haft fel om prognoser.
Marginaler förbättras under helåret 08 och detta kommer att påverka resultatet väldigt positivt. Nya marknader, nya produkter och stordriftsfördelar samt en svagare dollar bör lyfta både försäljningen och vinsten väsentligt under året.
Därför bjöd dagensnedgång i aktien på ett unikt köp tillfälle för den långsiktige. Motiverad kurs bör ligga kring 250 kr med tanke på snabbtillväxttakt och stigande lönsamhet både i termer av marginaler och soliditet och räntabilitet.