Nya uppdaterade värderingar

2009-02-11 13:07, Edited at: 2010-06-11 12:04

För några dagar sedan skrev jag om "intressanta värderingar". Många nyfikna investerare hörde av sig till mig via email vilket förvånade mig inte. Bloggaren Yxhugg förstod värderingsmodellen som en viktig värderingsverktyg på aktiemarknaden. Det är betydelsefullt för investerare som vill veta närmare om värderingarna för att undvika missvisande resultat och prognos. Det är mycket positivt.

Enligt Yxhuggs kommentar från en tidigare blogg av Sunbii:

"_Det första steget är att försöka förstå vad man vinner på att multiplicera P/E med P/S talet.

Under IT-krisen saknade många bolag vinst, och därmed koncentrerade sig analytikerna på att titta på P/S-talen istället. Aktievärderingen tenderar att flytta från P/E-tal till P/S-tal i ett optimistiskt marknadklimat. P/S-talen indikerar vad som kan föräntas bli vinst.

De boloag som saknar vinst platsar inte i Oskar Fredrik Renvall, modellen. Det innebär att modellen har en kraftfull utsorteringsfunktion.

När kursnivåerna stiger tenderar P/E-talet att öka.

P/S-talet är lite svårare att få grepp om, men visar hur mycket marknaden är beredd att betala för varje försäljningskrona.

Om bolaget är dyrt kan man räkna med att både P/E-talet och P/S talet kommer att vara högt. Det innebär i modellen ett högt värde ovanför bråkstrecket.

Billiga bolag har vanligen låga P/E-tal och kan även ha låga P/S-tal. Ett företag med lågt P/S tal har inte så höga förväntningar på sig.
Talet ovanför bråkstrecket blir då lågt.

En stor fördel med p/s-talet är att det är ett av de "renaste" måtten investerare har tillgång till. Morgan Stanley har statistik som visar att p/s-talet under de senaste 20 åren varit det bästa nyckeltalet på den amerikanska aktiemarknaden. En kombination av p/s-talet och relativ styrka visar sig klå såväl S&P 500 som övriga nyckeltal._

Swedbank har en demosida från 2006. Där värderades aktien till 169 kr. P/E-talet var 9,44. P/S-talet 3,81 och P/JEK 2,26. Oskar Fredrik Renvalls metod ger ett värde på 15,91. Med facit i hand så hade det varit en utmärkt affär att blanka. Jag tror att aktiekursen tangerade 30 kr häromdagen."

Tack Yxhugg för ditt intresse av värderingsmodellen!

Här kommer en ny uppdatering av värderingar efter bokslutsrapporter. Ni kan gärna räkna ut värderingen av alla bolag som finns på OMX-listan. För närmare information för er som vill veta aktiens värdering. Ta t.ex Skanska:

(P/e) x (p/s) 10.43 x 0.23

kurs eget kapital 1.70

Kursen handlas till 76.50 kronor delas med aktie/vinst 7.334 vilket ger ett p/e-tal 10.43 gånger p/s-tal 0.23 vilket ger 2.39. Därefter ska talet 2.39 divideras med kurs/eget kapital som är 1.70 = 1.411

Värderingstal:

0-5 Mycket köpvärd

6-9 Köpvärd

10-12 Avvakta

13-15 Sälj

16-22 Kraftigt sälj

Aktier som är mycket köpvärda efter bokslutsrapporten 2008:

Alfa Laval 2.92

AstraZeneca 4.87

Atlas Copco 2.53

Axis 2.58

Hexagon 4.62

HiQ 3.80

Know IT 1.46

Sandvik 3.16

Scania 1.36

SKF 2.42

Skanska 1.41

TeliaSonera 1.17

Tietoenator 2.63

Volvo 2.51

Aktier som är köpvärda efter bokslutsrapporten 2008:

Hennes & Mauritz 7.68

IFS 6.39

Intrum Justitia 5.20

SCA 5.04

Aktier som är "avvaktande" efter bokslutsrapporten 2008:

Betsson 11.57

Electrolux 9.50

SEB 4.17 (pga kommande nyemission)

Nordea 9.63 (pga kommande nyemission)

Tele2 10.54

Aktier som är "sälj" efter bokslutsrapporten 2008:

Ericsson 13.70

HQ 12.16

Orc Software 13.25

Aktier som är "kraftigt sälj" efter bokslutsrapporten 2008:

Handelsbanken 16.73

Holmen 17.95

Meda 16.31

P/e-tal är inget att lita på längre. Det är alltför kortsiktigt och svårt att räkna ut ett rättvisare pris på aktiemarknaden. Därför vill jag dra fram en korrekt värdering som baseras på en djupare värderingsplan. Det finns en del bolag som har stor kassa men räknas aldrig med i resultatet. Därför vill jag använda bolagets kassa med i värderingen för att få bättre utvärdering av aktiens värdering.

Jag tycker det är oerhört viktigt att man ska använda rullande 12 månaders resultat än enstaka kvartalsrapporter. Observera att Nordea och SEB har lägre värderingstal men de tar in nyemission vilket kan späda ut aktievärderingen. Därför avvaktande!

Må så gott,

Oskar Fredrik