NP3 Fastigheter - Jämförelse av förvaltningsresultat över sektorn

2016-02-19 15:10, Edited at: 2016-02-22 09:24

Jag har gjort en snabb jämförelse mellan ett antal fastighetsbolag, med tyngdpunkt på nyckeltalet P/FV (Pris/förvaltningsresultat).
Utgick från en analys av fastighetsnytt.se som kan ses i bilden nedan:
http://fastighetsnytt.se/wp-content/uploads/2015/03/pe.jpg

Siffrorna från tabellen ovan är baserade på värderingen för knappt ett år sedan (2015-03-05), och utifrån det kan man få fram följande:
Medelvärde av P/FV = 21,4
Medianvärde av P/FV = 17,6
NP3 Fastigheter P/FV = 17,0

Med denna data i ryggen, har jag sedan satt samman dagsaktuella siffror för ett antal bolag jag personligen håller ögonen på (Castellum, Balder, Hufvudstaden, Diös & Np3 Fastigheter).
Av dessa fem bolag är det endast NP3 som inte redovisat bokslut för 2015 ännu.

Medelvärde av P/FV för de fyra bolagen exkl. NP3 hamnar på: 16,14

Eftersom siffrorna för helåret 2015 när det gäller NP3 inte är officiella ännu får man ge sig på en kvalificerad gissning.
Fakta vi vet:
Förvaltningsresultat för Q1-Q3 = 3,11kr/aktie
Förvaltningsresultat för Q3 = 1,24kr/aktie

Med ovanstående i åtanke, och en konservativ beräkning att förvaltningsresultatet är likvärdigt i Q4 som föregående kvartal (även om vi vet via PM att en stadig expansion skett), så ger detta en rimlig uppskattning att förvaltningsresultatet når upp till 4,35kr/aktie (3,11+1,24)
Uppskattat P/FV baserat på senaste stängningskurs (42,60kr) hamnar på 9,79 enligt exemplet ovan.
Då kan man ha i åtanke att samma bolag värderades till 17,0 för knappt ett år sedan...

Det är tydligt att kursutvecklingen inte reagerat i samma takt som förvaltningsresultatet stigit hittills. Och med tanke på att medel P/FV sett till andra bolag i sektorn är klart högre öppnar sig ett intressant läge för NP3.

Med tanke på den stadiga tillväxt som bevittnades under de första tre kvartalen 2015 (+25% i förvaltningsresultat per kvartal) öppnar sig en möjlighet till rimlig värdering om man framgent utgår från rullande 12mån på förvaltningsresultatet.

På tisdag blir det lättare att bilda sig en tydlig bild hur utvecklingen inför 2016 kan se ut.