NP3 Fastigheter - Estimering kring utdelning för verksamhetsåret 2015
2016-02-14 23:59, Edited at: 2016-02-15 09:29Please note: Community posts are written by its members and not by Redeye’s research department. As a reader you’re always encouraged to critically analyze the content.
Givet bolagets utdelningspolicy from verksamhetsåret 2015 planeras 60% av förvaltningsresultatet efter skatt delas ut till aktieägarna.
Kort om de tre kvartalen 2015 (förvaltningsresultat före skatt)
Q1 - 0,8kr/aktie
Q2 - 1,0kr/aktie
Q3 - 1,24kr/aktie
Totalt tre första kvartalen (korrigering för avrundningar) - 3,11kr
Scenario1 (Bear-case)
* Ingen tillväxt Q4
* Förvaltningsresultat för helåret räknas genom att ta ut ett snitt baserat på de tre första kvartalen, vilket då ger ca 1,03kr per kvartal.
* På helåret ger ovanstående: (1,03*4)*0,78*0,6 ~ 1,92kr/aktie
Scenario2 (Base-case)
* Ingen tillväxt Q4
* Förvaltningsresultat för Q4 antas hamna på ett likvärdig nivå som för Q3 (1,24) vilket adderas till det redan kända resultatet för de tre första kvartalen (3,11) och ger snittet 1,0875kr per kvartal.
* På helåret ger ovanstående: (1,0875*4)*0,78*0,6 ~ 2,03kr/aktie
Scenario3 (Bull-case)
* Tillväxt i Q4 i paritet med tidigare kvartal (+25%)
* Förvaltningsresultat i Q4 (1,24*1,25) hamnar kring 1,55kr om likvärdig tillväxt uppnås som tidigare kvartal.
* På helåret ger ovanstående: (3,11+1,55)*0,78*0,6 ~ 2,18kr/aktie
Även med den mest konservativa beräkningen bör vi se en utdelningshöjning med 384% jämfört med för verksamhetsåret 2014 (vilket självklart inte säger mycket, eftersom första utdelningen mest var en symbolisk gest från bolaget). Inte desto mindre kommer sådant segla upp som positivt för placerare som aktivt söker sig till utdelningsbolag.
I händelse av att scenario3 blir verklighet enligt ovan blir utdelningshöjningen drygt 430%...
Personligen tror jag att vi kommer se en siffra på 2,10-2,50kr för 2015. Är försiktigt överoptimistisk att den varma väderleken i Q4 gynnar vad gäller rörliga kostnader som uppvärmning, samt att tillväxten är likvärdig eller bättre jämfört med tidigare kvartal.
En utdelning om 2,18kr motsvarar med hänsyn till senaste stängningskurs (41,70kr) en direktavkastning på drygt 5,2%.