Nokia: sänkta finansiella mål vid kapitalmarknadsdag?

2008-12-02 09:48, Edited at: 2010-06-11 11:52

Nokia arrangerar sin kapitalmarknadsdag (CMD) nu på torsdag i New York. Förra året höjde bolaget sina finansiella mål för nästkommande ett-två åren (2008/2009). Men då marknaden har blivit dramatiskt mycket sämre de sista månaderna samt att Nokia har fått vinstvarna för fjärde kvartalet, ser de finansiella målen som nästan omöjliga att uppnå. Visserligen brukar Nokia vara mycket optimistisk om framtiden (likt Ericsson), vilket de troligen kan fortsätta vara i allmänna ordalag, dock att Nokia skulle kunna leverera

• 1) rörelsemarginaler om 16-17 procent för 2009 för hela bolaget (vi tror runt 14-15 procent)
• 2) rörelsemarginaler på runt 20 procent för Devices & Service (vi tror 17-18 procent)
• 3) en rörelsemarginal om 10 procent för systemsidan i slutet av 2009 (vi tror 8 procent för hela 2009)

ser vi som mycket svårt. Samtliga tre finansiella mål (framförallt 1 och 2) tror vi blir speciellt svåra att uppnå. Således med den rådande osäkerheten runt mobiltelefonmarknaden/konjukturen, gör att vi inte tycker Nokia-aktien är klockren. Dock är värderingen på Nokia-aktien historiskt sett låg (p/e 08e 9x), kassaflödena är starka samt troligen kommer Nokia vara en realtivvinnare i marknadsandelar under 2009 och 2010, gör att det börjar klia i köpfingrarna.