Företag som är enkla att förstå och har en lönsam tillväxt är bra att äga aktier i. NGS faller in i den kategorin och är i sig en fantastisk framgångssaga under ledning av Ingrid Nordlund. I korta drag är företaget verksamt på bemanningsmarknaden för offentlig sektor. Man hyr ut personal till vård, skola och omsorg. Detta har man gjort under en längre tid och man har varit lönsamma under ett flertal år.
Rapporten för det första kvartalet vittnade om en tillväxt på 35% och ökade rörelsemarginaler. Vinst per aktie var 2,44 kronor. Företaget har nu varit lönsamt och slagit föregående års resultat under tretton kvartal i följd. Vinsten per aktie enligt Q1 rapporten pekar mot 10kr (=P/E: 8 för den “gamla verksamheten”). Viktigt är att man nu upphandlat långa kontrakt i norrland vilket borgar för fortsatt tillväxt.
En viktig del av NGS strategi är att göra förvärv av mindre men lönsamma branschkollegor. Eftersom branschen är fragmenterad handlar det ofta om små privatägda bolag. Igår (2013-05-14) utannonserades ett dylikt förvärv: Nurse Partner. Detta är ett företag som funnits i drygt femton år och som varit lönsamt under åtminstone de senaste 10 åren. Under åren 2008 till 2011 gjorde Nurse Parner en vinst före skatt på över 40msek! Förvärvet är förhållandevis stort då man omsätter 150msek i år. Som jämförelse omsatte NGS självt 200msek förra året. Nurse Partner uppges tjäna minst 10msek före skatt i år vilket utifrån historiska siffror verkar vara ett konservativt estimat.
Den kanske mest betydelsefulla implikationen är att NGS nu får access till den norska och danska marknaden. Detta då Nurse Partner har kontor i såväl Oslo som Köpenhamn. Här finns säkert ordentliga synergier att hämta då NGS kan skicka sina läkare utomlands genom redan etablerade kanaler. Förvärvet minskar även den landsspecifika risken.
Priset man betalar för Nurse Partner är 35msek plus eventuellt ytterligare 35msek givet att vissa mål uppnås. Större delen av betalningen är kontanta medel som finns i kassan.
Som nämnts ovan beräknas Nurse Partners vinst på årsbasis bli cirka 10msek vilket sammantaget ger NGS en vpa på cirka 13kr för 2013 och P/E för det nya bolaget hamnar på 6,5. Inte dåligt för ett skuldfritt bolag som växer organiskt med 20-30% på årsbasis.