Duell: Net Insight vs Transmode

2011-09-18 14:55, Edited at: 2011-09-18 15:33

Båda är spjutspetsbolag som utvecklar hårdvara för hantering av datatrafik, men vilken aktie är intressantast?

Net Insight (baserat i Västberga utanför Stockholm) kom väl till börsen redan i samband med IT-bubblan vid millenniumskiftet, och är ett av få bolag från den eran som börjat tjäna pengar. Från början ingick embryot till Net Insight tydligen i Ericsson, men köptes loss då Ericsson valde att inte satsa på det området.

I Net Insights styrelse finns tunga namn som förre Telia-vd:n Lars Berg och näringslivshöjdaren Bernt Magnusson, och bolaget med personal anförd av vd Fredrik Trägårdh (fd finanschef på tyska jättekoncernen DaimlerChryslers tågtillverkning) hyser kompetens i världsklass.

Förhoppningarna på Net Insight har varit stora och Nordea har haft köprekommendationer på aktien med riktkurser uppåt 8 kr, men fortfarande harvar Net Insights aktiekurs på nu kring 2 kr.

Något stort globalt genombrott för försäljningen av Net Insights produkter låter vänta på sig, även om det funnits glädjeämnen såsom stororder till Norges digitala marksända tv-nät. Och tydligen är Net Insights produkter eftertraktade för användning i samband med tex tv-bolagens sändningar från sportevenemang såsom OS. Aktieägare i Net Insight hoppas väl nu på riktiga stororder till Net Insight i samband med utbyggnad av digitala marksända tv-nät i något stort land såsom Kina, USA och Ryssland.

Men tex påverkas även Net Insight av omvärldskonjunkturen. I samband med finanskrisen 2008/2009 kunde man läsa i bolagets resultatrapporter om att orderingången drabbats av konjunkturläget.

Och på senare tid har bolaget Transmode (baserat i Årstadal utanför Stockholm - på andra sidan motorvägen från Net Insight) dykt upp på börsen som ett bolag som liknar Net Insight.

Transmodes vd Karl Thedéen är väl bror till förre chefen för Stockholmsbörsen Erik Thedéen (numera statssekreterare hos finansmarknadsminister Peter Norman), så det verkar vara skarpa hjärnor i den familjen. I Transmodes styrelse finns tex Ericssons fd marknadschef Torbjörn Nilsson.

Vet ej om Transmode är en direkt konkurrent till Net Insight, men Transmode är väl i varje fall ett liknande bolag (dvs typ hårdvara för att snabba upp internettrafiken?).

Och Net Insight-aktien föll härom veckan när Transmode offentliggjorde en order på 150 miljoner kr från Virgin Media.

Net Insight kontrade dagen efter med en order från Kina, men dock bara på 2,5 miljoner kr.

Värde på börsen:
Net Insight: ca 900 miljoner kr (vid börskurs på drygt 2 kr)
Transmode: 1,2-1,3 miljarder kr (vid börskurs kring 47 kr)

Antal anställda:
Net Insight: 138 personer (vid halvårsskiftet)
Transmode: 215 personer (vid halvårsskiftet)

Pengar i kassan:
Net Insight: 191 miljoner kr (vid halvårsskiftet)
Transmode: 189 miljoner kr (vid halvårsskiftet)

Intäkter andra kvartalet:
Net Insight: 72 miljoner kr (tillväxt jmf med samma kvartal året innan: +12% vid fasta valutakurser)
Transmode: 216 miljoner kr (+27% vid fasta valutakurser)

Resultat efter skatt andra kvartalet:
Net Insight: 9 miljoner kr
Transmode: 22 miljoner kr

Kanske Transmode-aktien alltså är mer köpvärd än Net Insight? Högre intäkter, bättre intäktstillväxt, mer än dubbelt så högt q2-resultat, men börsvärde bara 40-45% högre än Net Insight.

Här är lite längre tidsperspektiv (med förhvis rätt siffror):

Net Insight, intäkter:
2009: 233 miljoner kr (-15% med fasta valutakurser)
2010: 288 miljoner kr (+40%)
2011/h1: 139 miljoner kr (+11%)

Net Insight, resultat efter skatt:
2009: 34 miljoner kr
2010: 103 miljoner kr*
2011/h1: 14 miljoner kr
*inkl engångspost +60 miljoner kr för flytt av immateriella rättigheter till helägt aktiebolag

Transmode, intäkter:
2009: 570 miljoner kr (+11%)
2010: 699 miljoner kr (+33%)
2011/h1: 397 miljoner kr (+33%)

Transmode, resultat efter skatt:
2009: 44 miljoner kr
2010: 81 miljoner kr
2011/h1: 29 miljoner kr**
**inkl engångspost -19 miljoner kr för börsintroduktionen av Transmode