Net Entertainment: Ljuvt liv som mjukvarubolag

2009-02-13 11:54, Edited at: 2010-06-11 12:04

Jag har precis publicerat en uppdaterad analys på Net Entertainment efter deras senaste rapport.

Bolaget är verkligen transparanta i sin kommunikation och flaggar för engångskostnader och investeringsbeov under H1. Detta sänker vinstestimaten 2009 för ett i övrigt mycket intressant bolag. Jag ska redan nu nämna att jag äger aktier i bolaget.

Den positiva sidan tar längre tid att beskriva. Beakta följande:

Bolaget växer genom sin affärsmodell (intäktssplitt) tillsammans med sina befintliga kunder. (något lägre eftersom Net Ents del minskar i takt med ökad volym, så kallad stafflad trappstegsmodell). Tillväxten är hög med starka underliggande drivkrafter, bredbanspenetration.

Bolaget adderar löpande nya stora kunder som kan stå för mellan 5 och 20 procent av omsättningen samt många mindre kunder.

Bolagets kunder bedöms vara konjunkturokänsliga och även om prispress råder drabbar den Net Ent med en klar försening, något som vi ännu inte sett någon effekt av.

Rörelsemarginalen ligger över 40 procent, med starka kassaflöden och obelånad balansräkning.

Med undantag av USA har inget land lyckats hindra börsnoterade spelbolag. Med tanke på EU-kommissionens tydilga ställningstagande och domar från EG-domstolen känns den politiska risken i Europa mycket begränsad.

Så jag skulle inte bli förvånad om Net Ents VD varje natt somnar med ett leende på läpparna om känner att han lever det ljuva livet.