NEJ-tack till Rehact!

2014-02-09 21:02

Negativt för klimatet.

Läser man igenom Q3-rapporten från REHACT AB blir iaf jag mörkrädd. Där pratar nämligen bolagets VD Svante Bengtsson i flera avsnitt om aktiekursen istället för bolaget i sig.

Titta bara på uttalandena nedan:

"Vi tror att en friare rörlighet långsiktigt kommer att gynna kursutvecklingen"

"Teckningskursen är idag väsentligt under de nivåer aktien har handlats för den senaste månaden och dessutom får de som tecknar nya akter en vederlagsfri teckningsoption som kan ge ytterligare möjlighet att teckna till förmånlig kurs i maj 2014"

Att teckningskursen befinner sig på lägre nivåer än tidigare är väl en självklarhet. Läser man genom prospekten inför emissionerna som varit så skulle inte jag bli särskilt imponerad som aktieägare. Några samarbetsavtal har skrivits, senast med en arkitektfirma (Ross Arkitektur) samt några olika utmärkelser har presenterats. I övrigt inget som imponerar.

Rehact har som målsättning att ta in över 40 miljoner kronor till bolaget (inkluderat teckningsoptionerna). Att ett bolag som skall försöka få in dessa summor från sina aktieägare inte ens har ork att sätta in en ny bild på sin VD i prospektet utan klistrar in samma bild och mall som i prospektet inför förra emissionen är för mig brist på respekt. Bolaget kanske dock helt enkelt vill visa att man ser precis likadant ut som för ett par år sedan, vem vet. Får väl se om bolaget kör samma bild vid nästa emission, för fler lär det bli.

Tittar vi historiskt på vad bolaget presenterat ser vi följande:

2010: Intäkter: 599 287:- Resultat: -1 815 732:-

2011: Intäkter: 764 744:- Resultat: -2 220 879:-

2012: Intäkter: 1 053 525:- Resultat: -2 962 120:-

2013: (avser endast Q1-Q3) Intäkter: 322 283:- Resultat: -3 318 314:-

Siffrorna ovan summerar att resultatet blir sämre för varje år som går och att även intäkterna verkar vända i negativ riktning under 2013. Här ringer det varningsklockor med väldigt hög volym.

Vid emissionstillfället hade bolaget TVÅ stycken anställda personer. Vid teckningskursen 15:- värderades med andra ord dessa två anställda av marknaden till nästan 30 miljoner kronor per person om man ser till bolagsvärderingen per anställd. Galet högt om man ser till i vilken fas bolaget befinner sig i och till vad som hittils uppnåtts.

Senaste månaderna har dessutom Almi Invest (tidigare: Innovationsbron AB) avyttrat hela sitt aktieinnehav i bolaget. Detta skedde över börsen och kan därav tolkas att det inte funnits intresse av någon enskild aktör att köpa dessa aktier.

De tre största ägarna i nuläget är i följande ordning (vid utgivandet av Rehacts emissionsmemorandum och i avseende kapital):

Jerzy Hawranek: 29,59% Svante Bengtsson: 27,30% Staffan Mastling: 6,47%

Dessa tre hade tidigare "lock up" avtal som utan särskilt medgivande från Aktietorget begränsade deras rätt att avyttra aktier utan särskilda villkor. Detta avtal upphörde dock att gälla när bolaget noterades på nuvarande handelsplats First North.

VD Svante Bengtsson har dessutom ett flertal gånger under senare år lånat ut pengar privat till bolaget med en årsränta på 10 %.

Säger inte att Rehact AB inte kan bli ett bra bolag i framtiden. Dock känns det som dom har väldigt många år kvar dit, och dessutom ett flertal kapitaltillskott från bolagets aktieägare att klara av innan dess.

Vill man syssla med välgörenhet kan man mycket väl lägga in en slant i Rehact, men är man rädd om sina pengar skulle jag vänta och se vad som händer med bolaget framöver.

Klart är iaf att värderingen är på tok för hög i nuläget!