Naturgas står, tillsammans med oljan, för en övervägande del av världens energiförbrukning, och bara naturgas står ensamt för runt en fjärdedel av förbrukningen. I likhet med oljan har gaspriset kollapsat efter att ha toppat ur förra sommaren. Däremot har gaspriset inte återhämtat sig de senaste månaderna utan handlas just nu på sin lägsta nivå sedan 2002. Prisfallet beror enligt bedömare främst på minskad efterfrågan på grund av recessionen , samtidigt som gaslagren nu är rekordhöga vilket pressat priset ytterligare den senaste tiden. Flera stora gasbolag har sagt att det nuvarande gaspriset är lägre än deras produktionskostnader, vilket knappast är särskilt hållbart en längre tid. Nu ska jag inte fördjupa mig för mycket i den fundamentala biten utan istället titta på naturgasen i ett tekniskt perspektiv.
http://3.bp.blogspot.com/_0gdArv9HrRE/SpPlxOsVjaI/AAAAAAAAA-k/L–EJwZusmw/s1600-h/Naturgas+090825.png"> id=“BLOGGER_PHOTO_ID_5373891414303542690” style=“WIDTH: 400px; CURSOR: hand; HEIGHT: 320px” alt="" src="http://3.bp.blogspot.com/_0gdArv9HrRE/SpPlxOsVjaI/AAAAAAAAA-k/L–EJwZusmw/s400/Naturgas+090825.png" border=“0” />
Källa: Bespoke Investment Group
Första grafen visar ration Olja/Naturgas som tydligt visar att oljan har gått betydligt starkare än naturgasen sedan årsskiftet. Ration är nu uppe på sin högsta nivå de senaste 20 åren och sker en “mean reversion” bör det alltså bli omvända förhållanden framöver. Det skulle isåfall innebära att naturgasen går mycket starkare än oljan och att ration kommer ned mot sitt historiska snitt kring 8. Det svåra är förstås att avgöra om någon fundamentalt har ändrats i förhållandet olja/gas och att ration framöver kommer röra sig på betydligt högre nivåer.
Det finns en tumregel i energisektorn som säger att ration bör ligga kring 6. Det bygger dock inte på priset i sig utan snarare på hur mycket energi man får ut av en viss mängd olja respektive gas, men även sett till prisration ligger det alltså i snitt kring de nivåerna. Så även om det kanske kommer ta tid bör ration nog komma ned en bra bit även den här gången. Tanken får alltså bli att naturgasen nu är relativt lågt värderad och bör uppvärderas de kommande åren.
http://2.bp.blogspot.com/_0gdArv9HrRE/SpPouHoQVFI/AAAAAAAAA-s/uSzSRdTziLA/s1600-h/Naturgas+090825.png"> style=“cursor:pointer; cursor:hand;width: 400px; height: 320px;” src="http://2.bp.blogspot.com/_0gdArv9HrRE/SpPouHoQVFI/AAAAAAAAA-s/uSzSRdTziLA/s400/Naturgas+090825.png" border=“0” alt=““id=“BLOGGER_PHOTO_ID_5373894659402650706” />
Andra grafen visar själva naturgaspriset och där syns inte mycket att bli särskilt bullish över. Trenden är kraftigt fallande och det har nyligen brutit ned på nedsidan. Min tanke blir därför att bevaka naturgasen med tanke på den rekordhöga ration, men att invänta lite stabilisering och gärna någon form av högre botten innan köp blir aktuellt. En idé är förstås att även shorta oljan vilket gör att man “bara” är beroende av den relativa utvecklingen i naturgasen, men man bör nog ha gott om tålamod i en sådan affär då det kan lång tid innan ration återgår till lägre nivåer. Jag har sett ration uppmärksammas på flera håll för flera månader sedan när den nådde 15-20, men så här långt har ration som synes bara fortsatt stiga. Lämpligt är nog därför att gå in i flera steg och som sagt helst invänta någon slags bottenbekräftelse i naturgasen.
Snabbfakta om naturgas:
- Naturgas står för runt en fjärdedel av världens energiförsörjning.
- Stor säsongsvariation, produktion under sommaren lagras för användning under vintern.
- Gaspriset har rasat nära 80% sedan toppen vid $13,58 i juli 2008.
- Gaslagren i USA är 21% högre än motsvarande period i fjol.
- Gaslagren i USA är 19% högre än genomsnittet (senaste 5 åren) den här tiden på året.
- Ration mellan Olja/Naturgas är nu uppe på rekordhöga 26, historiskt snitt ligger kring 8.
Edit: Lyckas inte få in graferna direkt i inlägget den här gången. Inlägget går att läsa med grafer direkt här också: http://teknisk-analys.blogspot.com/2009/08/naturgas.html